9 月 1 日，天然气交易价格约为 2.95-2.97 美元/MMBtu，在连续形成更高低点后再次逼近具有心理意义的 3.00 美元关口。积极因素在于，尽管产量持续处于高位，市场仍守住了近期大部分涨幅。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
这表明，供应仍未完全跟上发电和 LNG 领域的强劲需求，而 2.98-3.00 美元附近的阻力依然关键。只要这一阻力区间未被突破，当前复苏还不能被视为已经确立的上升趋势。
库存过剩持续收窄
最新库存报告支持这一观点。仅增加 15 Bcf，远低于季节性正常水平；与此同时，相对于五年平均值的库存过剩继续收窄。关键并不在于库存的绝对水平，而在于此前过剩库存消退的速度。
如果接下来的报告确认，即使在高产量背景下，注入量仍然疲弱，市场可能会更快地重新评估秋季及供暖季开始时的供需平衡。
出口需求吸收更多供应
另一个当前的重要因素是出口利用率。LNG 进料气需求仍处于高位，外部需求的任何增加都开始更快地影响美国国内供需平衡。在此背景下，创纪录的产量不再是一个绝对利空论据：市场越来越关注的不是产量本身，而是产量增长与出口及发电需求增长之间的差距。
只要这一差距保持在较窄水平，卖方可能就难以将 NATGAS 推回 8 月低点附近。
霍尔木兹风险加剧阻力位附近的波动
中东局势正在增加市场波动，但目前尚不是主要的价格驱动因素。霍尔木兹局势升级会提高全球 LNG 供应中断的风险，并可能增强对美国供应的需求，但市场正在等待实际流量变化的确认，而不仅仅是新闻标题。
因此，短期结构仍由技术面主导：若突破 3.00 美元上方，向 3.05-3.10 美元移动的可能性将增加；而如文章尽管霍尔木兹风险再起，天然气仍承压 中所述，若回落至 2.92-2.90 美元下方，动能将减弱，并重新打开通往 2.86-2.85 美元的空间。
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