比特币抛售潮后，Strategy创下季度亏损纪录

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Ivan Andriyenko

06.02.2026

比特币抛售潮后，Strategy创下季度亏损纪录 — 比特币巨额亏损后，"战略 "股票下挫

在比特币大幅抛售导致其持有的数字资产价值缩水数百亿美元之后，战略公司报告了美国上市公司有史以来最大的季度亏损之一。在投资者迅速对整个市场的风险进行重新定价的时刻，财报凸显了该公司高杠杆、重比特币的资产负债表所带来的风险。财报发布时，加密货币情绪恶化，波动性飙升，促使交易商削减与比特币价格波动关系最密切的资产敞口。

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

作为比特币最大的企业持有者，战略公司在比特币历史上单日跌幅最大的一次下跌中发布了财报，引发了与数字资产相关的股票市场的动荡。雅虎财经（Yahoo! Finance）报道称，Strategy 公司的股价立即反映了这一压力，交易员将该公司股票视为比特币的高贝塔代表，并随着按市价计算的损失增加以及加密货币短期价格走向的不确定性加剧而加速抛售。

比特币回落导致巨额会计损失

2025 年第四季度，战略公司报告的营业亏损约为 174 亿美元，几乎完全是由公允价值会计下持有的比特币未实现亏损造成的。归属于普通股股东的净亏损总额为 126 亿美元，而去年同期的亏损额约为 6.71 亿美元。该公司表示，比特币在此期间的大幅下跌使其资产负债表从可观的纸面收益变成了严重的未实现亏损。

这一结果与比特币价格的急剧下滑不谋而合。比特币从开盘时的约73000美元跌至盘中最低62000美元，跌幅近15%，加剧了拥有大量加密货币敞口的公司的压力。Messari 的一位研究员此前估计，Strategy 的季度损失将达到约 174 亿美元，与 AIG、房利美和房地美等公司在 2008 年金融危机期间录得的损失相提并论。

投资者重新评估战略，股价下滑

报告发布后，战略公司股价大幅走低。Strate公司（纳斯达克股票代码：MSTR）的股票开盘价接近121美元，收盘价约为106.99美元，盘后交易中进一步下滑至约102美元。除了盘中走势，该股的势头也在恶化：过去24小时下跌了17.12%，5天下跌了23.58%，过去一个月下跌了35.98%，反映出投资者重新评估了曾经给予该公司比特币积累策略的溢价，从而加剧了抛售压力。与一年前的水平相比，该股仍下跌了 70% 以上。

战略股价表现。来源：TradingView来源：TradingView

尽管出现了亏损，但战略公司仍然是比特币最大的企业持有者，截至 2 月初，其资产负债表上的比特币数量为 713,502 BTC。该公司在比特币 2024 年底反弹期间收购了大部分比特币，当时价格曾短暂飙升至 12.6 万美元以上，使其平均收购成本达到每个比特币约 7.6 万美元。

领导层在波动中坚守阵地

尽管市场动荡不安，但公司管理层仍表现出信心十足的基调，认为公司的融资和储备战略使其有能力在比特币走势疲软时继续执行任务。公司总裁兼首席执行官丰乐（Phong Le）表示，公司在2025年筹集了253亿美元，以推进其比特币储备战略，并将比特币持有量扩大到713,502个，其中包括2026年1月购买的比特币。首席财务官安德鲁-康（Andrew Kang）指出，公司加强了资本结构，转而采用公允价值报告，并建立了22.5亿美元的现金储备，旨在提供两年以上的股息和利息保障。执行主席迈克尔-赛勒（Michael Saylor）除了在 X 上发布了一个简短的帖子："HODL "之外，几乎没有发表评论。

另请阅读：比特币自2024年10月以来首次跌破61,000美元

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