最大的比特币公开交易矿商和 BTC 企业持有者 MARA Holdings 正在改变策略，考虑根据市场情况出售部分储备。
亮点
- MARA 可能会根据市场情况出售比特币储备。
- 该公司持有 52,850 枚比特币，价值超过 36 亿美元。
- 采矿生产成本超过比特币现货价格，给利润带来压力。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
BTC 的抛售压力越来越大
总部位于美国的加密货币矿商 MARA Holdings 在一份监管文件中表示，它可能会修改其长期以来的 HODL 战略，这引起了加密货币市场的轰动。 MARA 在提交给美国证券交易委员会（SEC）的一份文件中表示，它可能会根据市场情况和投资重点 "不时 "出售其持有的部分比特币。
该文件指出，自2025年以来，MARA股东已授权出售该公司开采的BTC。但在 2026 年，该政策扩大到允许出售公司国库储备中的比特币。
该公告引发了极大的关注，因为 MARA 在 BTC 持有量上遥遥领先于所有上市矿商。根据 BITBO数据，截至 2026 年 1 月 21 日，该公司持有 52,850 BTC。按照目前 68400 美元的价格计算，这些持有量价值超过 36 亿美元。其最接近的竞争对手持有的数量要少得多：Riot 持有 18,005 BTC，而 Hut 8 Corp 持有 13,696 BTC。
Cointelegraph 报道称，MARA 的战略转移是在整个比特币挖矿行业收入下降、亏损加剧的情况下做出的。本周，Riot 报告 2025 年净亏损 6.63 亿美元，而 Core Scientific 宣布第四季度收入同比下降 16%。
与美国和以色列针对伊朗的军事行动相关的能源成本上升进一步加剧了人们对电价的担忧，也给比特币带来了更大的压力。因此，许多之前多元化发展数据中心服务和人工智能基础设施的矿业公司预计将加快这一战略。
"开采比特币的公司不再希望持有比特币。持有比特币最多的公司（Michael Saylor's Strategy）从未挖出过一个比特币。分析师沙纳卡-安塞姆-佩雷拉（Shanaka Anselm Perera）评论说："在这种资产 16 年的历史上，生产和积累第一次完全背离。
他补充说，简单的经济学原理正在迫使矿工出售，因为每个币 87,000 美元的生产成本超过了低于 69,000 美元的现货价格--这意味着每开采一个区块都会产生亏损。
强制重置可强化市场
MARA 的潜在转向可能预示着该行业的结构性转变。如果这家最大的上市矿商开始不把 BTC 作为战略储备，而是作为现金流管理的流动资产，就可能重塑投资者评估矿业公司资产负债表的方式。
从短期来看，这种举动可能会增加抛售压力，因为矿商历来被视为天然的长期持有者。然而，从长远来看，这种财务纪律可以减轻债务负担，降低长期熊市中的破产风险，从而巩固矿业。
此外，灵活的销售策略反映了采矿业的成熟。在经历了多次减半事件后，盈利能力已变得严重依赖电力成本、硬件效率和财务管理。
在这种情况下，矿商正在从意识形态上的 "HODL "玩家演变为运营上的能源科技公司，流动性管理和收入多样化（包括人工智能基础设施）变得比单纯积累 BTC 更为重要。
正如我们所报道的，MARA 收购 Exaion 64% 的股份，进军人工智能和云基础设施领域
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