迪拜虚拟资产监管局（VARA）编制的《交易所服务规则手册》更新版已在迪拜生效。该文件首次对涉及加密衍生品的交易提出了单独要求。新版规则自 2026 年 3 月 31 日起生效。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
据Cryptopolitan报道，这些变化影响到加密货币市场最大的细分市场之一--期货、永久合约和其他衍生工具。据市场估计，2025 年这一领域的交易量达到 85.7 万亿美元，日均成交额约为 2645 亿美元。这一市场的发展速度超过了其监管基础，此次更新为这一市场建立了一个独立的运营框架。
具体变化
规则手册现在包括一个单独的部分--《交易所交易衍生品服务规则》。它适用于在迪拜提供虚拟资产服务的持牌公司。该文件规定了客户分类、客户账户隔离、披露标准、保证金和杠杆的使用，以及市场剧烈波动时的交易所行动。
VARA 还明确了其管辖范围：规则适用于迪拜大陆和自由区，但不包括迪拜金融城。
其中一项重要规定涉及散户投资者。对他们而言，最低初始保证金被设定为头寸名义价值的 20%。这意味着这类客户的最大杠杆率上限为 5:1。与离岸平台长期提供的条款相比，这是一种更为严格的风险控制方法。
这对市场意味着什么
新版规则为持牌参与者推出衍生产品奠定了法律基础。对于迪拜来说，这是一个重要的阶段，因为当地的虚拟资产市场已经吸引了国际公司，同时监管框架也在逐步从现货交易扩展到更复杂的工具。
鲁本-庞巴迪说："衍生品是虚拟资产市场发展过程中自然而然的下一步，但它们需要更高标准的管理"。
这一决定的意义超出了单一市场的范畴。VARA 提供的加密衍生品监管模式建立在接近传统金融监管的原则之上：风险限制、强制披露条款、控制散户投资者准入以及监管机构在必要时快速干预的能力。如果这一模式被证明可行，其他对散户投资者接触此类工具仍持谨慎态度的司法管辖区可能会将其作为参考点。
2025 年 5 月，VARA已经修订了监管框架，收紧了对经纪自营商和交易所的杠杆率和抵押品要求。目前的更新延续了这一做法：监管机构正在稳步收紧对市场高风险部分的要求。
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