MARA Holdings在2026年上半年出售了约23,93枚Bitcoin，套现16.3亿美元，将其数字资产储备中的很大一部分转化为流动性。随着运营现金需求增加、债务偿还加快以及基础设施支出扩大，这家矿企将出售所得用于支持运营。
亮点
- MARA出售了约16.3亿美元的23,93 BTC。
- 截至6月30日，Bitcoin持仓降至35,577 BTC。
- 上半年营收降至3.495亿美元。
- 总债务从36亿美元降至约24亿美元。
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这些Bitcoin的平均出售价格为70,631美元，而截至6月底，MARA持有35,577 BTC，价值约20.8亿美元。据Crypto.News 报道，此次出售是在其储备政策发生更广泛变化之后进行的；根据新政策，当市场状况或资本需求需要时，MARA可以出售资产负债表上已持有的Bitcoin。
Bitcoin成为资本来源
截至2025年底，MARA持有53,822 BTC，这意味着今年前六个月其储备规模大幅下降。大部分降幅发生在第一季度，当时公司以约15亿美元的价格出售了20,880 BTC 。第二季度，公司产出2,422 BTC，并出售2,213 BTC。
Bitcoin出售收入成为MARA最大的投资活动现金来源。投资活动产生约14.7亿美元现金，扭转了去年同期3.37亿美元现金流出的局面。
与此同时，经营活动消耗了4.713亿美元现金。营收从上年同期的4.524亿美元降至3.495亿美元，而MARA录得18.7亿美元净亏损。其Bitcoin持仓公允价值减少约14亿美元，是盈利恶化的主要原因之一。
储备资产为更广泛的扩张提供资金
MARA也在提高剩余Bitcoin的利用率。截至6月30日，公司已向第三方借出4,742 BTC，并将4,528 BTC质押为抵押品，剩余26,307 BTC未受限制。
这一策略在8月进一步加速，当时MARA质押18,750 BTC，以获得Coinbase Credit和Two Prime Lending提供的额外6亿美元借款。
这笔流动性可能支持其拟议中的15亿美元俄亥俄州Long Ridge Energy & Power 收购交易。MARA还在扩建用于高性能计算、AI工作负载和Bitcoin挖矿的基础设施，其中包括计划在德州建设的一个站点；到2028年4月，该站点的电网容量最高可达2 GW。
市场影响
MARA的做法表明，大型企业Bitcoin持有者正从被动积累转向主动管理储备。大规模出售可能增加市场供应，而将BTC用作抵押品则会提高其对价格波动和追加保证金要求的敞口。对投资者而言，MARA日益不仅取决于Bitcoin挖矿经济性，也取决于其剩余加密资产储备的价值和流动性。
我们还报道了与最高6亿美元里程碑付款相关的MARA公布德州园区计划 。
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