9月28日，BTC/USD在83,500美元附近交易，此前未能守住85,000美元上方，并从82,600美元附近的支撑位反弹。在4小时图上，动能明显减弱：价格已跌破短期移动平均线，但整体结构尚未出现破坏。
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收益率上升打压风险偏好
目前，压力主要来自加密市场之外。美国10年期国债收益率已回升至约5.2%，长期利率持续走高，降低了高风险资产的吸引力。高油价及其带来的通胀风险进一步加剧不确定性，因为这强化了市场对美联储将采取更紧缩政策路径的预期。
对比特币而言，这一点尤为重要：近期价格向87,000美元上涨时，机构需求强劲，但若要进一步延续涨势，收益率至少需要出现一定程度的企稳。目前，美国国债收益率上升限制了市场大举增加风险敞口的意愿。
ETF需求仍是关键支撑
与此同时，通过美国现货比特币ETF的需求依然强劲，继续成为抵消宏观经济压力的主要力量。截至9月25日当周，这些基金录得约24亿美元净流入，创下近一年来最强的单周数据；自2026年初以来的累计ETF资金流向也重新回到正值区间。
不过，本周资金流入动能已经开始降温。9月21日约9.99亿美元的流入之后，日流入量逐步下降，至9月25日约为1.35亿美元。换言之，机构买盘并未消失，但就在BTC在85,000美元上方失去动能之际，资金流入速度有所放缓。
82,600美元仍是关键支撑
本周，在即将公布美国PCE数据和劳动力市场数据之前，比特币对宏观经济数据的敏感度可能仍将特别高。强劲的数据可能再次推高收益率，加大BTC压力；而债券市场利率回落则可能给买方提供守住当前支撑区域并推动价格回到区间上沿的机会。
目前，BTC/USD从82,600美元附近支撑位反弹，但涨势受到83,600美元阻力位压制。正如BTC/USD在ETF需求抵消宏观压力之际守住84,700美元附近 一文所述，若无法突破该阻力位，下行至83,000-82,600美元的风险仍将存在，但当前回调仍可能被用于买入。因此，目前突破阻力位并向84,500-85,000美元移动的可能性依然较高，只有跌破当前支撑位才会显著降低这一可能性。
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