8月18日欧洲交易时段中段，EUR/USD 承压，徘徊于1.1570附近，此前从前一日触及的两个月高点1.1614附近回落。与此同时，过去一个月欧元累计上涨约1.4%，而8月17日ECB官方参考汇率为1欧元兑1.1593美元。
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疲弱的美国数据重塑Fed预期
货币走势平衡的主要变化，与其说来自市场对欧洲经济重新燃起的乐观情绪，不如说是市场对Fed进一步收紧政策的预期明显降温。美国疲弱的7月劳动力市场报告显示，非农就业人数减少2.3万人；7月零售销售环比下降0.6%。与此同时，CPI环比仅上涨0.1%，年通胀率为3.4%，而PPI环比持平。在这些数据公布后，市场预计Fed 9月加息的概率降至约30%–35%，与市场对ECB更为鹰派的预期形成鲜明对比。
与此同时，欧洲数据表现得比几个月前更具韧性，但也进一步加剧了通胀风险。欧元区第二季度GDP环比增长0.4%，此前年初经济曾陷入停滞；就业人数增加0.1%。德国GDP环比增长0.2%、同比增长0.9%，但7月通胀率从6月的2.3%加速至2.8%，主要受能源价格推动。在法国，经济继此前收缩0.1%后环比增长0.2%；CPI同比加速至2.1%，调和通胀率升至2.4%。
ECB前景继续支撑欧元
温和增长与价格压力重新上升的组合，使ECB进一步宽松的可能性越来越低。在7月暂停调整后，存款利率仍维持在2.25%；目前市场定价显示，9月10日会议加息25个基点的概率超过80%。预期的这一转变显著提升了欧元的相对吸引力，也继续构成EUR/USD难以回到6月低点的关键基本面理由之一。
中东风险限制上行空间
仍可能迅速改变这一平衡的主要因素是中东局势。美国与伊朗临时停火结束后，达成持久外交解决方案的前景再次恶化；与此同时，霍尔木兹海峡航运受限继续支撑原油风险溢价。8月17日，Brent原油上涨2.65%，至每桶90.87美元。
这对欧元尤其敏感：油价和天然气价格上涨会恶化欧元区贸易条件，同时加剧通胀压力，而美元则受益于额外的避险需求。因此，1.1600–1.1620附近的阻力可能继续限制多头动能，跌破1.1560并向1.1540–1.1520回落的风险随之增加。
不过，如果出现这样的回调，正如我在Fed加息预期降温，EUR/USD突破1.1580 一文中所警告的那样，EUR/USD可能在这些价位附近重新吸引买盘。
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