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在美国公布最新通胀数据后，比特币跌破了 61,000 美元。CPI 的上升增加了美联储下一步决策以及投资者情绪的不确定性。目前市场正在评估 BTC 是能继续复苏，还是会面临新的压力。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
通胀率重回 4% 以上
最新的美国通胀数据成为加密货币市场的主要焦点。5 月份，消费者价格指数（即 CPI）同比上涨 4.2%，高于 4 月份的 3.8%。据 路透社 报道，这是自 2023 年以来的最高水平。
CPI（消费者价格指数）反映了汽油、食品、住房、交通、医疗服务和其他日常开支等消费品和服务的价格变化。对于市场而言，它是关键的通胀指标之一，因为美联储在决定是降息、维持利率不变还是在更长时间内保持紧缩政策立场时，都会参考这一数据。
5 月份，价格不仅同比上涨，环比也出现增长：CPI 在 4 月份上涨 0.6% 后，又上涨了 0.5%。能源是压力的主要来源。能源指数当月上涨 3.9%，全年上涨 23.5%，而汽油价格仅在 5 月份就上涨了 7%。能源占每月 CPI 涨幅的 60% 以上，因此市场迅速将新的通胀跳升与油价、燃料价格上涨以及 中东冲突的影响 联系起来。
为什么这对 BTC 很重要
高通胀对 比特币价格 至关重要，因为这关系到美联储的反应。如果价格上涨速度快于预期，监管机构就更难转向降息。在这种情况下，资金成本依然高昂，投资者对风险资产（包括科技股、加密货币和其他更依赖流动性的工具）会变得更加谨慎。
这在传统市场的反应中显而易见。CPI 数据公布后，道琼斯指数下跌 0.45%，标准普尔 500 指数下跌 0.2%，纳斯达克指数下跌 0.3%。跌幅较为温和，是因为总体数据符合预期，而剔除食品和能源的核心 CPI 当月仅上涨 0.2%。
对于 BTC 而言，这创造了一个艰难的背景。当投资者预期美联储政策放宽时，对比特币的需求通常会得到支撑：市场流动性增加，风险偏好更高。而当通胀再次开始上升时，这种情景就会减弱。
10x Research 的市场观点
10x Research 将比特币最近的下跌归因于宏观经济背景的恶化。据其估计，BTC 在 30 天内下跌了约 21,000 美元，而在通胀加速后，投资者开始通过 ETF 系统性地减少对比特币的敞口。
分析师的核心观点是，目前不应将比特币视为传统的抗通胀对冲工具。在他们的模型中，BTC 更多地取决于流动性状况：当市场预期政策放宽和资金廉价时，对该资产的兴趣就会增长；当预期转向加息时，需求就会减弱。
这就是为什么 10x Research 将 CPI 低于 4% 视为比特币的一个重要信号。5 月份 4.2% 的读数超过了这一门槛，尽管它符合经济学家的预测。对于 BTC 来说，这并非冲击，但也没有给市场提供快速重拾复苏信心的理由。
比特币价格将走向何方
比特币在跌破 61,000 美元后，目前在 63,000 美元附近交易。这意味着该资产已从最初的冲击中恢复，但仍不足以说明出现了强劲反弹。对于市场而言，关键问题是 BTC 能否守住 63,000 美元附近，并避免回到最新反弹开始的水平。
如果比特币保持在 63,000 美元以上，它将有机会在 CPI 反应后逐渐恢复。如果投资者看到通胀上升主要与能源有关，而非所有类别的价格普遍上涨，那么这种情景会显得更加稳固。在这种情况下，美联储带来的压力可能不会像市场担心的那样严重。
然而，再次下跌的风险依然存在。4.2% 的 CPI 对于美联储迅速转向降息来说仍然过高。如果投资者再次开始远离风险资产，BTC 可能会重新测试 61,000 美元下方的区域。因此，比特币的短期前景依然谨慎：守住 63,000 美元将支持复苏，而跌破这一水平将增加再次下跌的风险。
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