稳定币正日益成为支付行业中备受关注的一部分，但它们的未来或许并不在于取代现有金融体系，而在于改善资金在其中的流动方式。其核心优势在于能够快速、低成本地跨境转移资金。在接受 Traders Union 采访时，Meld 联合创始人兼首席执行官 Pankaj Bengani 解释了银行为何仍将参与这一体系、跨境支付可能如何改变，以及稳定币为何最终可能成为几乎无形的基础设施。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
从支付到加密货币
在创办 Meld 之前，Pankaj Bengani 曾在 Block 、Yahoo 以及自己的支付初创公司 Coin 负责产品和合作事务；Coin 最终被 Fitbit/Google 收购。他在该行业的经历让他深刻了解跨境转移资金所涉及的成本与延迟。
Bengani 表示，如今支付体系中的许多问题并非源于技术限制，而是源于随着时间推移不断累积的基础设施。
“如果你在支付行业待得足够久，就会产生一种非常具体的挫败感。你会清楚地看到，资金跨境流动中究竟嵌入了多少摩擦、成本和延迟，也会看到这一切有多么武断。支付领域很少有什么是像代码或物理定律那样不可改变的；它们只是历史不断累积的结果。”
他在 2012 年接触 Bitcoin，成为一个转折点，改变了他对价值如何流动的理解。
Block 如何塑造了他对 Bitcoin 的看法
Bengani 在 Jack Dorsey 的 Block 工作了大约五年。但他从这段经历中获得的主要启示，并不是押注某一种特定数字资产，而是开放式货币基础设施有潜力扩大金融服务的覆盖范围。
在他看来，这种潜力对那些未得到传统金融体系充分服务的个人和小型企业最为重要。
“我认为，开放、中立且无需许可的货币协议这一理念是正确的。但如果你希望这一理念触达小型商户或银行服务不足的个人，就必须以人们实际用于衡量生活开支的计价单位与他们对接。对目前世界上大多数人而言，那就是美元或法定货币。因此，我保留了这一理念，并将其应用到了技术栈的另一层。”
Bengani 仍将 Bitcoin 视为一种重要资产，但明确区分了它作为投资的作用与其在支付方面的实用性。
“在我看来，Bitcoin 是一种强大且具有深刻变革意义的价值储存手段和长期投资资产；但它还不是计价单位。”
Meld 为何押注稳定币
Bengani 认为，稳定币是加密货币市场中最具前景的领域之一，因为它们的实用性并不取决于人们是否将加密货币视为一种投资。
与波动性较大的数字资产不同，稳定币可以为普通用户提供一个直接明确的用途：转移资金和进行支付。
“因为稳定币是加密货币领域中唯一一种不要求你必须对加密货币持有某种看法的应用。没有人愿意用一种几小时内可能波动 15% 的资产向交易对手付款。波动性对于投资而言是特征，对于支付而言却是缺陷——而支付市场远大于投机市场。”
Bengani 估计，稳定币市场目前的规模已达到约 3,130 亿美元，但其在实体经济中的应用仍相对有限。大量活动仍与交易以及在交易所和加密货币钱包之间转移资金有关。
因此，他认为最大的机会在于扩大稳定币在支付领域的应用。
用户不应被迫选择区块链
碎片化是另一项挑战。不同国家使用着数十条区块链和数百种本地支付方式，同时还存在众多稳定币。进入新市场的开发者往往必须自行选择网络、代币和流动性提供商。
Bengani 认为，这种复杂性最终应当从用户体验中消失。他将其与银行卡支付模式进行比较：Visa 用户无需知道一笔交易背后是哪家收单机构、哪个支付网络或哪家代理行。
“当你在咖啡馆刷卡时，你不知道是哪家收单机构处理了交易、哪个网络负责路由、交换费是多少，也不知道是哪家代理行完成了结算。这种不透明并不是缺陷——它本身就是产品。基础设施吸收了复杂性，因此用户无需承担这些复杂性。”
Bitcoin、黄金和美元各自发挥着不同作用
美元支持的稳定币兴起，表面上似乎与 Bitcoin 作为传统货币体系替代方案的理念相冲突。然而，Bengani 并不认为二者互相排斥。
他将“哪种资产更适合保值”与“哪种基础设施更便于日常支付”这两个问题区分开来。
“Bitcoin 和黄金是顶级资产，具有主权属性，不受任何民族国家控制。这才是价值应当锚定的对象；纵观历史，硬通货在很大程度上都被定义为由黄金支持的货币。”
与此同时，他认为，相较于许多贬值速度更快的国家货币，美元仍然更具吸引力。
“可以说，美元优于许多贬值速度更快的全球货币。在我看来，从长期来看，美元不如黄金或 Bitcoin 稳健。但这并不是我们围绕 Meld 构建的核心论点。Meld 致力于让人们能够以更低成本、更快、更优的方式获得资金。至于‘硬通货’最终由黄金、比特币还是其他资产支持，将由市场决定。”
稳定币不会消灭银行
尽管基于区块链的支付不断发展，Bengani 并不认为银行会从这一体系中消失。稳定币储备仍与银行存款和政府证券挂钩，而监管也正日益将这种关系正式化。
“稳定币大多会成为上层的一层——我不认为这是一种失败。储备资产存放在国债和银行存款中；在 GENIUS Act 框架下，这种关系如今已被写入法律，而不是通过规避方式维持。任何告诉你稳定币将全面去中介化银行的创始人，都是在推销某种东西。”
不过，银行基础设施的某些部分可能会大幅缩减。Bengani 指出，代理行体系仍被广泛用于国际支付，是最明显的例子之一。
“不过，银行体系中的部分环节将被‘替代’：代理行体系会变得更加精简。如今跨境支付需要经过的 nostro 和 vostro 账户链条速度慢、成本高，最终成本缺乏透明度，而且正在缩减。稳定币将这条链条压缩为一次结算事件。”
银行发行的稳定币可能加速市场发展
Bengani 认为，大型银行发行自有数字货币的前景，与其说是威胁，不如说是基础设施平台的机遇。
他将其与 Visa 相提并论：随着越来越多银行发行自有银行卡并需要连接这些卡片的通用基础设施，Visa 逐渐变得不可或缺。
“正确理解这个类比。世界各地的银行开始发行自有卡片时，Visa 并没有因此失去机会。恰恰是在那一刻，Visa 变得不可或缺，因为一百家发行机构推出一百套卡片计划，正好产生了一个值得解决的问题：互操作性。”
在 Bengani 看来，银行发行更多稳定币同样可能扩大存款人和商户的覆盖范围，从而增加连接不同发行方的基础设施需求。
稳定币应当变得无形
从长期来看，Bengani 不认为大多数用户每次购物或转账时，都会有意识地选择某一种特定稳定币。就像如今的银行卡支付一样，底层技术应当退居幕后。
“最便宜、最快、可组合性最强的基础组件将胜出。目前，这些恰好是稳定币。”
他说，最终目标是让用户完全不再思考支撑支付的技术。
“目标是：无形。支付基础设施只有在无人谈论它时，才算真正成功。”
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