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Nvidia最新报告的表现强于华尔街预期。营收不断创下纪录，公司还预计增长速度将进一步加快。但这轮涨势持续的时间越长，就越显得像一个泡沫。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
创纪录已成常态
据Nvidia官网 ，2027财年第二季度营收创下962亿美元的纪录，较上一季度增长18%，较上年同期增长106%。华尔街此前预计营收约为922亿至925亿美元。
数据中心再次成为增长的主要来源。该业务营收达到890亿美元，同比增长117%。目前，这项业务占Nvidia总销售额的90%以上。
公司预计本季度也不会放缓。Nvidia预计营收约为1080亿美元，上下浮动2%；分析师此前预计约为1040亿至1050亿美元。该展望不包括来自中国的数据中心计算业务营收。
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下一财年的展望更令市场意外。CFO Colette Kress表示，Nvidia预计营收将增长约70%，而分析师预测约为44%至45%。
财报发布后，Nvidia股价 最初下跌，随后反转，在盘后交易中升至约222美元，较收盘价上涨约6%。
资金正在创造自身需求
Nvidia正逐渐不只是芯片供应商，也成为购买其芯片的项目参与者。公司为数据中心运营商和AI开发商提供资金支持，帮助他们更快建设新基础设施。
8月，Nvidia与Apollo、BlackRock 、Blackstone 、Brookfield、Goldman Sachs和KKR合作，建立AI基础设施融资平台。该计划旨在随着时间推移调动超过5000亿美元的第三方资本。其中部分资金预计将用于建设采用Nvidia硬件的数据中心。
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另一个例子是OpenAI与SB Energy在俄亥俄州的项目。该计划包括一座容量最高达8 GW的数据中心，潜在投资额最高可达1500亿美元。Nvidia已同意支持该项目，并为其提供计算系统。
与此同时，公司仍在持续投资AI项目。截至2027财年末，Nvidia已承诺向其他公司的股权投资投入约180亿美元。在此背景下，有报道称Nvidia可能以129亿美元收购Hugging Face；该平台托管开源AI模型和数据集。
无限增长的代价
Nvidia及其合作伙伴向AI基础设施投入的资金越多，就越难维持同样的增长速度。需求已经受到零部件短缺的限制。CFO Colette Kress直言，如果能够获得更多供应，公司本可以销售更多产品。
最大的问题是AI加速器所使用的内存。仅一个季度内，Nvidia对供应商的承诺就从1190亿美元跃升至2790亿美元，主要原因是内存采购增加。成本上升已经开始挤压盈利能力：第四季度毛利率可能从目前的75%降至71%至72%。
与此同时，Nvidia最大的客户正试图降低对其芯片的依赖。Google、Amazon及其他科技巨头正在开发自有加速器，而OpenAI已经推出了自己的处理器。从长期来看，数千亿美元AI预算中的一部分可能绕过Nvidia。
需求依然极其庞大，但要维持这种需求，整个行业就必须持续投入越来越多的资金。Nvidia最新报告显示，AI泡沫尚未消退——恰恰相反，营收、支出、投资以及对进一步扩张的押注正在同步增长。
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