各国利息成本飙升，全球能否摆脱$365 trillion债务陷阱？

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Dmytro Kharkov

28.09.2026

各国利息成本飙升，全球能否摆脱$365 trillion债务陷阱？ — 利息成本飙升。

2026年上半年全球债务增加$10 trillion，升至创纪录的$365 trillion。美国和英国等发达经济体如今正面临过去通常与新兴市场政府相关的挑战。随着债券收益率升至多年高位，主要经济体能否在利息支出失控前摆脱这一困境？

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

债务规模创新高，累积速度放缓

过去数月快速攀升后，全球债务已升至超过$365 trillion的新高。整体趋势显示，这是连续第六个季度增长。众多政府不得不应对巨额财政赤字和不断上升的利息支出，国际金融协会（IIF）将此形容为“恶性循环”。事实上，传统的应对策略只会导致借款进一步累积。

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新兴市场在这一过程中发挥着日益重要的作用，近期新增$6.5 trillion，债务总额超过$110 trillion。中国在这些国家中居首，贡献了$4.8 trillion，未偿债务总额升至$72.5 trillion。发达经济体债务达到$255 trillion，但累积速度有所放缓。尽管名义债务上升，全球债务占GDP比率仍稳定在310 percent，仍比Covid时期峰值低25个百分点。

利息支出超过战略性投入

偿还存量债务的成本已成为许多国家的主要担忧。这一数字超过全球在人工智能（$2.6 trillion）、国防（$3.1 trillion）或清洁能源（$2.3 trillion）上的支出。多个主要经济体的长期国债收益率已升至十多年来最高水平，部分G7平均收益率更创下近二十年新高。收益率上升表明，投资者对持续赤字、能源成本走势及过度财政支出感到不满。

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美国、日本、法国和英国的特点是“持续高额赤字和不断上升的利息支出——这些挑战长期以来都与陷入债务困境的新兴市场主权国家相关。”IIF全球市场与政策主管Emre Tiftik表示，当前阶段不同于2008年金融危机或Covid-19疫情期间出现的早期债务问题。

他说：“这一切都由一个超级周期推动，而该周期受到医疗保健、能源、AI、IT及国防相关支出的驱动。”

由于这些支出具有结构性而非周期性，“债务将长期存在”。

机构警告声日益高涨

经济合作与发展组织表示，债券收益率上升证实，有必要加大力度“控制并重新配置政府支出、提高公共部门效率及增强财政收入”。经合组织认为，为确保长期债务可持续性，必须实施改革，使政府能够更有效应对未来冲击。国际货币基金组织总裁Kristalina Georgieva近日在采访中呼吁采取紧急且系统性的措施。她表示，连续的经济冲击一直在“像通往非天堂的阶梯一样推高债务水平”，而各国政府在应对偿债成本方面并未展现出预期的成效。