SpaceX 与 Bitcoin 有何共同点？

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Anastasiia Chabaniuk

29.09.2026

SpaceX 与 Bitcoin 有何共同点？ — SpaceX 和 Bitcoin 可以比较吗？

SpaceX 制造火箭，Bitcoin 是数字货币。两者似乎属于完全不同的世界，但有一个令人意外的共同点：它们都要求投资者相信一个尚不存在的未来。

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

对未来的两种截然不同的押注

资深宏观投资者 Jordi Visser 最近告诉 Anthony Pompliano：“对我来说，SpaceX 和 Bitcoin 基本上是一回事。” 他关注的与其说是两者做什么，不如说是人们为何愿意为它们支付如此高的价格：在这两种情况下，当前估值都高度依赖可能需要数年才能实现的预期。

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对于 SpaceX，投资者押注的是，如今的火箭和卫星业务最终能够支撑一个规模大得多的地外经济。Bitcoin 展现的是另一种愿景：一种稀缺的数字资产将逐渐成为金融体系中越来越重要的一部分。

Visser 认为，这使得传统估值变得格外困难。他说：“当某样东西没有估值时，就无法判断它是高估还是低估。这完全是在猜测。” 这或许说得有些过头，尤其是在 SpaceX 的情况下，但确实点出了一个非同寻常的事实：两种资产的当前价格都已经反映了大量对未来的预期。

SpaceX 拥有可供衡量的业务

SpaceX 并非只是在兜售火星梦想。公司已经拥有客户、政府合同以及每年创造数十亿美元收入的业务，其中 Starlink 正逐渐成为公司的重要组成部分。SpaceX 还通过为商业客户和政府发射卫星、运送有效载荷获得收入。

更难回答的问题是接下来会发生什么。Starship 的设计目标是搭载更大有效载荷，并实现完全重复使用，从而有望降低将设备送入轨道的成本。SpaceX 也在展望轨道计算，其长期目标仍包括月球和火星。

因此，投资者确实有具体业务可供分析，但 SpaceX 的很大一部分吸引力，建立在一个十年后可能截然不同的市场之上。现有业务的收入可以衡量，而围绕低成本、高频率太空通行所形成的经济体最终会有多大，则无法估计。

如何为 Bitcoin 定价？

Bitcoin 让这个问题变得更加特殊，因为它背后没有实体业务。它没有收入、利润或股息，也没有管理团队负责将今天的投资转化为明天更高的盈利。

不过，Bitcoin 的供应量却极易预测。Bitcoin 的规则将其最终总量限制在 21 million 枚，新增发行量会随着时间推移逐步下降。如果需求上升，矿工无法简单地增发以满足需求。

需求才是难点。最终会有多少个人和机构想要 Bitcoin？它会像黄金一样，在价值储存领域占据更大地位，还是会继续作为一种高波动另类资产存在？

投资者围绕这些问题建立了大量模型，从与黄金的比较，到采用率曲线和链上指标。但未来不会有一份盈利报告最终告诉他们当初的判断是否正确。

丰裕与稀缺相遇

或许两者最有趣的联系，恰恰来自它们之间的巨大差异。SpaceX 正在努力让进入太空变得更便宜、更普及，把极度稀缺的事物变得更加充足。

可重复使用的火箭是这一理念的核心。SpaceX 不想在每次飞行后丢弃运载火箭的重要部件，而是希望反复使用这些部件，降低成本，让更多发射任务具备经济可行性。

Bitcoin 则建立在相反的理念之上。无论它变得多么受欢迎，其最大供应量都不会增加。如果更多投资者想要 Bitcoin，他们必须争夺同一批有限的代币。

这种对比几乎呈现出对称关系。SpaceX 试图通过让稀缺事物的获取变得更加普遍来创造价值，而 Bitcoin 的吸引力很大程度上来自确保自身的稀缺性不会消失。不过，两者仍依赖于同一个未知数：最终是否会有足够多的人需要它们所带来的可能性。

投资者热情正在流向何方

SpaceX 的公开上市有力展示了投资者对雄心勃勃的科技押注的胃口。其 IPO 获得了超过 $250 billion 的订单，而最初发行规模为 $75 billion；与此同时，AI 公司和基础设施项目也持续吸引着巨额资本。

Bitcoin 也重新获得动能。过去三个月，其涨幅超过 40%；截至 9 月 25 日当周，美国现货 Bitcoin ETF 吸引了 $2.4 billion 资金流入，创下近一年来最强的单周流入。此轮涨势还推动其 2026 年净资金流重新回到正值，此前这些 ETF 在 7 月曾录得近 $5.8 billion 的资金净流出。

两者未必在争夺同一笔资金，但确实都在争夺投资者的注意力。这种注意力可以在 crypto、AI 和其他新兴技术之间极快转移，而 Bitcoin 最近的复苏表明，对一种未来愿景的热情未必一定会以牺牲另一种愿景为代价。