Trump 稳定币：市场真的需要 USD1 吗？

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Anastasiia Chabaniuk

20.10.2026

Trump 稳定币：市场真的需要 USD1 吗？ — Trump 的稳定币有什么问题？

Donald Trump 围绕自己的名字打造了一个利润丰厚的加密货币业务，但让人们使用他的数字美元可能是另一回事。他的 USD1 稳定币正在一个已由成熟竞争者主导的市场中失去份额。既然人们已经可以使用 USDT 或 USDC，为什么还要选择带有 Trump 品牌的美元？

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

4 亿美元资金流出引发对 USD1 需求的疑问

USD1 的一些最大持有者一直在撤资。仅两周内，赎回就使该稳定币的市值减少约 4 亿美元，引发了人们对其需求究竟来自少数富有投资者，还是广泛用户群体的疑问。

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这波撤资抹去了 USD1 流通供应量的约 9%。区块链研究公司 Onchain Benchmark 追踪发现，BNB Chain 上近 2 亿美元的赎回来自一个身份不明的钱包。研究人员无法确定资金由谁控制，也无法确定其被撤出的原因。

值得注意的是，在撤资期间，USD1 始终维持美元挂钩，交易价格接近 1 美元。因此，其市值缩水反映的是代币被赎回并退出流通，而非代币价值崩溃。不过，USD1 的供应量收缩速度仍远快于成熟竞争者。在 Ethereum 上，USD1 的供应量在 9 天内下降超过 11%，而 USDT 和 USDC 的降幅分别仅为 0.76% 和 2.18%。

USD1 能做什么，是其他稳定币无法做到的？

World Liberty Financial 于 2025 年 3 月推出 USD1，这是一种旨在维持 1 美元价值的数字代币。与其他美元支持的稳定币一样，它允许用户在区块链网络之间转移资金，避免 Bitcoin 及其他加密货币的价格波动。

但 USD1 绝不是首个提供这些服务的项目。USDT 和 USDC 已经支持众多平台上的交易、转账和支付。对于向海外汇款或在交易所之间转移资金的人来说，USD1 尚未证明自己相较于更成熟竞争者具有明确优势。

它最具吸引力的卖点或许是商业关系。MGX 对 Binance 的 20 亿美元投资使用了 USD1，使其参与了行业内的一笔重大交易。World Liberty 还宣布计划将该代币引入 Canton Network，金融机构可能利用它结算涉及代币化资产的交易。

Trump 的加密帝国：究竟是谁在赚钱？

要了解谁能从 USD1 中受益，不妨看看 Trump 的其他加密货币项目表现如何。他的加密项目呈现出商业成功与投资者回报之间的罕见反差。TRUMP memecoin 于 2025 年 1 月推出后吸引了巨大关注，但其价格随后从早期高点大幅崩跌。World Liberty Financial 的 WLFI 代币也面临抛售压力，尽管这些项目背后的企业创造了可观收入。

这种财务分化十分明显。据报道，Trump 家族从其加密货币项目中获利超过 20 亿美元，而许多外部投资者遭受了巨额损失，其中包括尚未出售的持仓亏损。差异部分源于这些项目的盈利方式。无论代币价格是否上涨，代币销售、交易费及其他商业安排都能让相关企业获得回报。

这两种代币的用途也不同。TRUMP 的交易主要受投机和总统人气驱动，而 WLFI 则与治理以及参与 World Liberty Financial 生态系统相关。两者都不保证持有者能够分享其背后企业产生的收入。

发行另一种数字美元为何能够盈利

对于稳定币发行方而言，成功并不一定取决于吸引数百万用户。相对少量的大额持有者就能带来数十亿美元，即使该代币并未提供竞争者尚未具备的明显功能，也可能形成一项利润丰厚的业务。

收益来自支持稳定币的储备资产。当用户购买美元支持的代币时，发行方会持有相应资产，其中可能包括短期美国国债。这些投资能够产生利息，而稳定币持有者通常不会仅因持有代币就获得这部分收入。

USD1 的机构关系在这一商业模式中尤其有价值。一笔重大交易就可能带来大量资金进入流通，从而增加能够产生收入的储备资产。根据相关协议，World Liberty Financial 和 BitGo 有权获得 USD1 储备产生的收入，但具体分配比例并未公开说明。

哪些稳定币真正解决了实际问题？

稳定币之所以变得有用，是因为它们满足了实际的金融需求。它们让人们能够跨境转移数字美元，为交易者提供流动性，并让人们在传统银行服务昂贵或难以获得的地区接触以美元计价的资产。

USDT 已在加密货币交易所形成广泛流动性，因此成为交易中的常见选择。USDC 在支付和机构金融领域逐渐扩大优势，并得到金融科技公司和区块链网络集成的支持。Circle CEO Jeremy Allaire 在公司第二季度业绩讨论中强调了流动性的重要性，他表示：“正是这种流动性，让数字美元能够应用于市场、支付及各种商业场景。”

两者都并非没有风险。稳定币用户仍须考虑储备透明度、发行方可靠性、交易费用和赎回条件。代币的实用性不仅取决于能否维持美元挂钩，还取决于其转账、兑换以及转换为法定货币的便利程度。

USD1 可以执行许多相同功能，其机构合作关系也为它在市场中占据一席之地。但通过少数几项重大合作吸引数十亿美元资金，并不等同于打造一种人们会定期主动选择使用的稳定币。对 USD1 而言，这一区别可能比其背后的名人效应更为重要。

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