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多年来，许多加密货币都宣称要改进比特币，提供更快的交易速度、更低的手续费或更先进的技术。其中一些甚至一度被誉为全球最大加密货币的潜在继任者。然而，近十年过去，数据却呈现出截然不同的景象。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
十年竞争过后，多数山寨币仍远远落后
比特币金融服务公司 River 发布的一张新图表，鲜明地展现了加密货币市场昔日热门项目的现状。2017 年 6 月 18 日市值排名前 100 的加密货币中，近乎全部在随后九年里兑比特币大幅贬值。许多曾吸引投资者极大热情的项目，如今已逐渐销声匿迹。
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即使是业内一些知名度最高的币种，也难以跟上步伐。以太坊兑比特币Dash 下跌 99.1%，而许多规模较小的加密货币跌幅超过 99.9%。令人意外的是，最初作为玩笑而诞生的狗狗币，反而是表现最好的币种之一，兑比特币仅落后 23%。
这些跌幅是以比特币而非美元计算的。山寨币的美元价格可能大幅上涨，但相对 BTC 仍然贬值。此外，这一比较涵盖的是特定一代加密货币，并非 2017 年以来推出的所有项目。
比特币的市场主导地位也能说明问题。2018 年山寨币热潮期间，比特币在加密货币总市值中的占比一度跌破 35%，但随后重回原有地位。尽管主导地位时有减弱，其占比通常仍保持在 50% 以上，即使市场上已有数千种新加密货币问世。
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曾被誉为“比特币杀手”的加密货币
比特币可能被取代的想法，几乎与加密货币行业本身一样古老。早期竞争者通常着眼于他们认为比特币存在的缺陷，尤其是交易速度、手续费和可扩展性。
莱特币 是最早推出替代方案的项目之一。它于 2011 年问世，承诺更快完成交易确认，并将自身定位为更适合日常支付的选择。莱特币因此被称为“比特币的白银”，但其技术优势不足以带来同等的长期需求。
2017 年，围绕比特币可扩展性的分歧催生了比特币现金，争论也变得更加激烈。其支持者认为，更大的区块和更低的交易成本能让加密货币更适合用作电子现金。有人预计这一新网络最终会超越比特币，但原有区块链仍保持着更强的市场地位。
以太坊则从完全不同的方向挑战比特币。智能合约让以太坊支持比特币从未被设计用于支持的应用，吸引了关注数字货币以外可能性的开发者和投资者。2017 年 6 月，以太坊市值一度达到比特币的约 83%，引发了关于“翻转”的猜测，即两者排名可能逆转。
“翻转”从未发生，但以太坊后来发展成大型区块链生态系统。与此同时，XRP、Stellar 和 Dash 等项目致力于提供更快捷的支付或替代性金融基础设施。它们并非都明确寻求取代比特币，但在一轮轮加密货币热潮中，其技术雄心常常引发与市场领头羊的比较。
原生加密货币为何能保持领先
比特币的韧性尤其引人关注，因为许多竞争者确实具备比特币所欠缺的功能。有些项目处理交易的速度更快，有些支持复杂应用，还有一些手续费显著更低。然而，技术改进很少能转化为持久的市场领导地位。
比特币拥有逾 15 年积累的网络效应。知名品牌、完善的交易基础设施、成熟的社群和充足的流动性，让新兴加密货币难以争取同一批投资者。随着越来越多机构和个人采用比特币，这些优势还会相互强化。
比特币的货币设计也发挥着重要作用。比特币的最大供应量固定为 21 million 枚，且没有中央发行方。对于主要将其视为稀缺数字资产的投资者而言，这些特性可能比更快的交易速度或更多功能更重要。
机构采用进一步巩固了比特币的地位。现货比特币 ETF 让使用传统经纪账户的投资者也能进入市场，而企业和资产管理机构也日益将比特币视为一种独立的投资类别。尽管其他加密货币也吸引了机构关注，但很少有币种获得同等程度的市场认可。
其他加密货币有望取代比特币吗？
自 2017 年以来，加密货币行业已发生巨大变化。以太坊仍是去中心化金融和智能合约领域的核心，Solana 等较新的网络则竞相争取开发者、应用和交易活动。如今，这些项目的成功越来越取决于能否吸引用户加入各自生态系统，而非仅仅承诺取代比特币。
然而，早期竞争者的经历表明，要在多个市场周期中维持发展势头极为困难。技术优势或许能吸引初期关注，但要形成持续需求，还需要流动性、可靠的基础设施、投资者信心和实际应用场景。许多曾经备受瞩目的项目，在投机热潮退去后举步维艰。
River 的图表也有一个重要局限：它未纳入 Solana 等后来出现的项目，因此反映的是较早一代加密货币的表现，而非所有曾与比特币竞争的项目。一些较新的资产在较短时期内实现了大幅上涨。
如今，更值得关注的问题或许已不再是能否出现另一种更好的比特币。不同的区块链网络日益服务于不同用途，涵盖去中心化应用、支付和代币化资产等领域。比特币的竞争者即使无法取代其最大加密货币的地位，也可能在这些市场中取得长远成功。
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