首只 Chainlink ETF：Grayscale 看中了 LINK 的潜力

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Eugene Komchuk

03.12.2025

首只 Chainlink ETF：Grayscale 看中了 LINK 的潜力 — 为什么灰度公司要推出链式链接 ETF？

本周二，美国首只与 Chainlink (LINK) 相关的 ETF 在纽约证券交易所 Arca 开始交易：Grayscale 将该基金推向市场，股票代码为 GLNK。该基金的推出正值加密 ETF 的困难时期--许多基金在 11 月份都出现了创纪录的资金外流。在此背景下，GLNK 成为了一次市场考验：投资者是否准备好将资金投入 Web3 的核心基础设施？

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

上市首秀

Grayscale Chainlink Trust ETF (GLNK) 将自己定位为美国首只追踪 Chainlink (LINK) 价值的 ETF。该基金的发行结构是对现有的 Grayscale Chainlink 信托基金进行转换，转换时该基金管理的资产超过 1,700 万美元。

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从形式上看，故事开始于前一天：周一，一份文件证实纽约证券交易所 Arca 已批准该基金的股票上市和注册。之后，GLNK 作为公开交易所交易产品进入市场，让投资者通过熟悉的 ETF 包装接触 LINK。

灰度公司强调，这不仅是对代币本身的押注，也是对 Chainlink 作为基础设施的角色的押注。灰度公司 ETF 高级副总裁 Inkoo Kang 认为，Chainlink 已成为代币化和 DeFi 基础技术的行业基准："通过 GLNK，投资者可以通过熟悉的包装接触到这项基础技术。

Chainlink 是什么及其在行业中的地位

那么 Chainlink 到底是什么呢？它是一个去中心化的甲骨文网络，将区块链与外部世界连接起来，向智能合约提供有关价格、事件和其他指标的数据--没有这些数据，DeFi 协议和代币化资产根本无法正常运行。在这种模式中，LINK 是生态系统的实用代币：它被用来支付节点操作员提供可靠数据的费用，并通过盯市帮助确保网络安全。

Chainlink 的认可之路与其说是建立在响亮的承诺上，不如说是建立在将代币变成行业标准上。灰度公司是这样说的：该网络已成为可验证数据和跨链连接的基准，随着代币化的发展，"每一个智能合约和链上资产 "都需要与链下数据、系统和支付之间的安全桥梁。这就是为什么 LINK 越来越不被视为 "另一种替代币"，而被视为服务于链上经济的技术层的原因。

最近的整合加强了这一声誉。例如，富时罗素（FTSE Russell）最近宣布，它将通过数据链接服务（DataLink）首次使用 Chainlink 在链上发布其指数数据：罗素 1000/2000/3000和富时 100 指数的基准以及数字资产数据集和外汇参考汇率都将被引入链上。我们的想法是，Chainlink 生态系统中数十个公共和私人网络上的数千个应用程序将能够使用这些指数来构建新的金融产品--这正是代币化资产市场和 "下一代 ETF "的目标。

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最后，故事的一个重要部分是对LINK本身的需求。市场上的大额持有者出现了积累趋势：分析师指出，从交易所撤出的代币规模可观，而持有大额余额的地址的头寸也在不断增加。这些举动并不能保证未来的价格升值，但它们确实表明，人们对链克的期望依然存在--如果大规模代币化开始发挥作用，"基础设施 "代币可能会从中受益。

ETF 竞赛和惶恐不安的市场

灰度公司远不是第一家想推出链克 ETF 的公司。2025 年 8 月，Bitwise 向美国证券交易委员会提交了 Bitwise Chainlink ETF 的申请，并指定 Coinbase 为托管人。Bitwise 明确表示，它不会与 LINK 挂钩--该产品被设计为与 LINK 现货价格的 "纯粹 "链接，没有任何附加收益成分。

Grayscale 在 9 月晚些时候提交了申请，但其结构更为灵活：其文件包括通过第三方提供商进行潜在入股的部分（取决于税收和监管条件）。

GLNK 的推出也恰逢艰难的市场背景。11月，美国现货比特币ETF净流出35亿美元。与此同时，比特币基金的累计流入量仍然保持正数，较新的另类币ETF--例如与SOL和XRP挂钩的产品--继续吸引适度的资金流入。换句话说，对加密货币ETF的兴趣并未消失，但市场的选择性明显增加。

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灰度公司的赌注会得到回报吗？

GLNK 的重要性不仅在于它是 "LINK 上的第一个 ETF"，还在于它试图将投资者可能感兴趣的不是特定的币，而是支持链上经济的基础设施层这一观点主流化。如果灰度公司能在 ETF 市场更加紧张、选择性更强的时期锚定对这种产品的需求，那么这将是一个强烈的信号，表明代币化和 DeFi 正在走出空谈，开始采用华尔街熟悉的金融工具。

在此之后，Chainlink 必须在实践中证明其 "基础层 "的地位--通过新的合作伙伴关系、实际使用量的增长，以及机构用例（如与富时罗素的合作）的不断扩大。对于更广泛的市场来说，GLNK 可能会成为下一阶段的标志：如果资金不仅开始流入 BTC 和 ETH，还开始流入基础设施项目，那么 "另类币 ETF 季 "可能就不远了。

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