贵金属的涨势已进入一些分析师所描述的 "危险阶段"。周四，黄金下跌超过 7%，跌至 5100 美元，白银也从近期高点回调了约 8%。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
周四，美元指数（DXY）从2022年初以来的最低水平反弹，令华尔街震惊的贵金属价格快速飙升遭遇阻力。
"盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管奥勒-汉森（Ole Hansen）表示："在我看来，金属价格，尤其是黄金和白银的持续上涨正在进入一个危险阶段。"他补充道："波动性现在正在自我反哺：随着价格波动的加剧，流动性也在下降。
由于美元对其他主要货币走软，金价今年迄今已上涨约 20%。就在一周前，高盛集团（Goldman Sachs）分析师将年底金价目标定为 5400 美元，认为散户投资者的参与度增加会带来上行风险。
XAU 小时图。来源：TradingView来源：TradingView
然而，早在周三，在美联储维持利率不变之后，黄金就突破了5500美元，而美联储主席杰罗姆-鲍威尔的言论几乎没有阻止美元的跌势。
"布鲁金斯学会（Brookings Institution）高级研究员罗宾-布鲁克斯（Robin Brooks）周四在黄金抛售之前写道："我认为这是一个迹象，表明做空美元的信念很强......美元疲软会显著放大下行交易。
贵金属将何去何从？
白银在收窄涨幅之前一度飙升至每盎司 120 美元以上。自今年年初以来，白银价格在2025年出现令人印象深刻的反弹后已跃升42%。周四，白银下跌超过 8%，跌至 110 美元，随后反弹至 115.5 美元。
"摩根大通分析师本月早些时候指出："白银价格已经大大超过了我们预测的平均水平，尽管在价格接近抛物线增长的市场中，几乎不可能确定一个峰值。
贵金属暂时回调背后的主要驱动因素包括创纪录高点后的获利回吐、投资者对投资组合的重新平衡以及市场情绪的转变（部分原因是油价上涨）。
"黄金的回调看起来像是极端反弹后的健康修正。如果情绪稳定下来，避险需求恢复，本周晚些时候XAU可能会反弹，"分析师Anton Kharitonov说。
鉴于外部因素，贵金属市场在短期内不可能平静下来，预计会更加动荡。不过，黄金和白银仍远未超卖，可能正准备重新测试近期高点。
正如我们在《黄金今天为何上涨？
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