美国天然气短期内仍面临下行压力：受温和天气、高库存及季节性需求疲软影响，亨利枢纽（Henry Hub）天然气价格徘徊在2.5–2.8美元/百万英热单位左右。过去一个月，近月合约价格较3月份的高点显著回落，市场实际上已呈现出两个阶段：当前阶段——供应过剩且现货价格疲软；中期阶段——供需平衡将逐步趋紧。
本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.
液化天然气与人工智能正在重塑市场基本面
关键的结构性驱动因素是美国LNG出口的快速增长。预计2026年LNG出口量将达到16.7亿立方英尺/日，随着普拉克明斯LNG、科珀斯克里斯蒂三期和黄金通道LNG项目的投产，到2027年将超过18亿立方英尺/日。与此同时，市场正越来越多地将一种新的长期需求来源——AI数据中心的能源消耗——纳入定价考量。 超大规模项目已被视为燃气发电的独立需求驱动力，而液化天然气与人工智能的结合，可能将价格推升至远高于2024–2025年水平的新区间。
地缘政治与全球液化天然气供需平衡
近期关于伊朗的新闻暂时缓解了能源市场的紧张局势：随着美伊关系可能缓和的报道传出，油价出现回落。然而，对于天然气而言，主要风险仍与霍尔木兹海峡及液化天然气运输航线的任何中断相关。美国天然气市场已不能再被视为纯粹的国内市场：其定价越来越受到全球液化天然气供需平衡、欧洲和亚洲的需求以及地缘政治风险溢价的影响。
未来市场走势驱动因素
未来几周，市场焦点将集中在夏季天气和LNG原料气需求增长的步伐上。迄今为止，温和的春季使市场维持在区间震荡中，但如果夏季变得炎热且LNG出口继续加速，下半年供需平衡可能会显著趋紧。 远期曲线也支撑着看涨情绪：2026–2027年的远期合约交易价格远高于现货市场，这反映了市场对需求增强的预期，以及天然气价格将逐步告别低价时代的预期。
此前，特别是在《天然气反弹后再度承压》一文中，我曾指出，短期内价格不太可能突破当前的区间。
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