由于资本支出拖累股价，Apple 继续下跌

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Anton Kharitonov

5小时前

就财务表现和自由现金流生成而言，Apple 仍是大型科技公司中最强大的公司之一。然而，在 WWDC 2026 之后，市场对该公司最新季度业绩的关注减少，转而更多地关注 Apple 能多快将其 AI 发布转化为新一轮的收入和利润增长。

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

会议结束后，尽管 Apple Intelligence 生态系统大幅扩张并推出了下一代 Siri AI，但 AAPL 股价仍下跌了 3% 以上。投资者的反应表明，进入 WWDC 之前的预期极高，而揭晓的创新不足以支撑立即上调业务预测。

Apple 在 WWDC 2026 上发布了什么

会议的核心是 Siri AI —— 一个完全重新设计的语音助手，具有更深层次的上下文理解能力、执行复杂多步操作的能力，以及在 Apple Intelligence 生态系统中更紧密的集成。Apple 还为 iOS 27、macOS、Safari、照片和开发者工具引入了新的 AI 驱动功能，将人工智能置于其整个平台的核心。

实际上，Apple 进行了多年来在 AI 领域最重大的推进。然而，市场不仅在寻找技术展示，还在寻找关于推出时间表、变现机会以及对设备销售潜在影响的更明确答案。

为什么投资者在会议后抛售股票

下跌的主要原因是缺乏新 AI 功能广泛推出的具体时间表。Siri AI 以测试版形式推出，而管理层并未提供完整消费者发布的准确日期。鉴于 Siri 的大修已经讨论了数年，这对投资者来说尤为敏感。

另一个因素是对 Apple 变现其 AI 计划能力的怀疑。一些分析师指出，该公司仍未提出在未来几个季度将 Apple Intelligence 转化为有意义的增量收入来源的明确路径。投资者还注意到 Apple 在 Siri 的新架构中使用了 Google Gemini 技术，这再次引发了关于该公司依赖外部 AI 合作伙伴的争论。

最后，一些新功能最初将无法在包括欧盟和中国在内的某些地区使用，这降低了对全球 AI 采用速度的预期。

什么仍在支撑投资逻辑

尽管 WWDC 后反应消极，但 Apple 的基本面依然强劲。

在 2026 财年第二季度，Apple 报告收入为 1112 亿美元，每股收益同比增长 22%。该公司还批准了新的 1000 亿美元股票回购计划，并将股息提高了 4%，再次确认了其即使在全球消费电子需求放缓的情况下也能产生大量现金流的能力。

此外，多位分析师将 Apple 的 AI 策略视为多年来最大 iPhone 升级周期的潜在催化剂。据摩根士丹利称，新 Siri 的硬件要求可能会促使很大一部分用户升级设备，这可能成为 2027 年销售增长的主要驱动力。

利润率和盈利预测的风险

除了 AI 相关的担忧外，投资者继续关注组件成本。内存和其他硬件组件价格上涨仍是 2026 年下半年毛利率压力的来源。因此，尽管对 Apple 产品的需求具有韧性，一些分析师仍对盈利增长保持谨慎态度。

因此，市场目前对 Apple 的估值较少基于其强劲的财务表现，而更多基于其证明人工智能投资最终将加速业务增长的能力。

股票展望

目前的调整看起来更像是预期升高后的经典“利好出尽”反应，而非长期投资逻辑的转变。从历史上看，Apple 股价在 WWDC 之后往往会立即表现不佳，随后的表现取决于该公司将产品发布转化为商业成果的成功程度。

在接下来的几个月里，AAPL 的关键因素将包括 Siri AI 全面推出的时间表、用户对 Apple Intelligence 的采用率、新 AI 功能对 iPhone 升级周期的影响，以及公司在成本上升的情况下保持强劲利润率的能力。

近期前景

跌破 304–300 美元的支撑区加剧了 AAPL 的抛售压力，并将股价推低至 288 美元。上行反弹目前受限于 292 美元附近的阻力位。只要股价保持在该水平以下，风险就倾向于跌破当前支撑并向 286–282 美元区间移动。然而，进一步的下跌可能会吸引新的买盘兴趣，正如我之前在 Apple declines after WWDC as investors expected more 中指出的那样。

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