周五，银价在每盎司 50 美元附近盘整，略低于本周早些时候创下的 51.30 美元的历史峰值。目前，贵金属已连续八周上涨，创下十多年来最长的连涨记录，仍是 2025 年表现最佳的资产之一。
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亮点
- 白银在创下 51.30 美元的历史新高后，目前的交易价格略低于 50 美元，年初至今的涨幅超过 70%。
- 供应紧张和工业需求激增继续加强看涨势头。
- 技术结构依然强劲，关键支撑位在 48-49 美元，阻力位在 51.30 美元附近。
今年迄今为止，白银的涨幅已超过 70%，在财政和地缘政治压力日益加剧的情况下，白银作为避险资产和工业资产的表现远远超过了黄金。
技术面继续坚定看涨
从技术角度看，白银继续在四小时图上明确的上升通道内走高。价格走势在通道中线和下边界沿线一直受到良好支撑，其中位于 49.12 美元的 20-EMA 提供了直接支撑，位于 48.07 美元的 50-EMA 提供了更深的缓冲。只要白银维持这种结构，交易者就会将回调视为增加多头头寸的机会。
白银价格动态（来源：TradingView）
动量指标显示，涨势正在巩固而非逆转。RSI 已从超买区域回落至 61 附近，为重新上行留出了空间，同时也没有耗尽的风险。阻力位仍集中在 51-52 美元区域，如果突破 51.30 美元，可能会吸引散户和机构资金流入。这样的走势也将标志着白银破纪录的上涨明显延续，目前的水平之外几乎没有技术障碍。
供应紧张和宏观驱动因素
从基本面来看，白银的涨势是由避险需求和结构性供应限制的强大组合支撑的。在全球风险交织的情况下，投资者的偏好有所增强：美国政府持续停摆、债务担忧加剧以及法国和日本的政治不确定性。这些因素促使市场参与者转向防御性资产，增强了白银作为避险工具和高需求工业商品的双重吸引力。
工业用途仍然是支撑白银的关键支柱。白银协会预计，在可再生能源行业（尤其是太阳能和风能）和电子制造业需求激增的推动下，白银市场将连续第五年保持赤字。与此同时，伦敦市场的实物供应不断收紧，加剧了稀缺性，即使投机性定位降温，价格仍面临上涨压力。
前景展望
总体而言，白银的技术和基本面背景继续有利于多头。48 美元至 49 美元的支撑区域仍然是维持上涨势头的关键，而 51.30 美元则是突破阈值，需要关注是否可能继续向未知领域发展。除非银价跌破通道底部，否则工业需求和寻求避开宏观波动的投资者资金流可能会继续为跌势提供良好支撑。
早些时候的分析强调，白银突破 47 美元是确认其抛物线反弹开始的关键时刻。随着白银目前在 50 美元附近盘整，这一观点仍然有效，因为白银继续通过稀缺性和投资者持续需求的组合，表现优于黄金和更广泛的大宗商品。
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