随着 AI 投资周期深化，Microsoft 面临估值压力

Traders Union
所有新闻
股票
Microsoft 在 AI 支出增加之际测试支撑位

所有新闻

头条新闻

编辑精选

股票

加密货币

经济

货币

大宗商品

商业与财富

市场之声

Anton Kharitonov

08.09.2026

随着 AI 投资周期深化，Microsoft 面临估值压力 — Microsoft 在 AI 支出增加之际测试支撑位

MSFT 于 9 月 8 日在 $490–491 附近交易，下跌近 2%，在未能守住 $510 上方后继续回落。此次压力与其说源于市场对 Azure 增长的担忧，不如说更多来自高估值科技股整体环境的恶化：10 年期美国国债收益率仍在 4.78–4.81% 附近，油价维持在数月高位附近，市场再次定价美联储加息的概率不低。

MSFT 价格预测

24H -0.12%

$521.24

48H -0.15%

$521.09

7D -0.06%

$521.53

1M 2.22%

$533.46

3M -6.5%

$487.91

6M -26.97%

$381.11

12M 1.38%

$529.07

详细

当前价格： $521.85 -8.4500 1.59%

已收盘 10/30

每日范围 518.37

524.70

每周范围 518.37

534.70

加载中......

本文翻译自原文。点击此处阅读由我们的通讯员撰写的原文.

对 Microsoft 而言，在 8 月低点后快速反弹的背景下，这一点尤其敏感，因为按当前估值，该股仍取决于 AI 投资能以多快的速度转化为更高的现金流。

云业务增长依然强劲，但利润率压力更值得关注

最新财报依然强劲。第四财季营收增长 18%，达到 $90.0 billion，非 GAAP EPS 达到 $4.74，Azure 同比增长 43%。但目前更值得关注的是这种增长背后的内部经济效益：Microsoft Cloud 创收 $59.3 billion，而其毛利率从一年前的 68% 降至 65%。

本季度资本支出达到 $41 billion，其中约三分之二投向短周期资产，主要是 CPU 和 GPU。这清楚展现了 MSFT 投资逻辑进入的新阶段：需求依然非常强劲，但投资者日益密切关注公司从投入 AI 基础设施的每一美元中究竟能产生多少利润。

积压订单和 Copilot 需求支撑长期逻辑

与此同时，Microsoft 有充分理由认为，投资周期尚未跑在需求之前。商业剩余履约义务（RPO）达到 $678 billion，同比增长 84%，公司还特别强调，该指标的全部环比增长均来自前沿模型公司群体以外的客户。

Microsoft 还报告称，付费 Microsoft 365 Copilot 席位超过 30 million，而 Azure 需求仍超过可用容量。在此背景下，Bank of America 最近将其目标价上调至 $600，重点关注 Microsoft 在自有模型与第三方模型之间分配 AI 工作负载并降低推理成本的能力。分析师共识同样保持乐观，平均目标价约为 $571。

$485 成为关键短线价位

从小时图来看，当前回调正推动 MSFT 回到重要的 $490–480 区间。只要该区间能够守住，这一走势仍可视为 8 月低点以来复苏过程中的一次修正。若失守 $485，则回落至 $480，随后进一步下探 $470–465 的风险将上升。

上行方面，最近的阻力位目前在 $500–503，更强阻力仍位于 $510–515 附近，近期数次上攻均在该区域遇到抛售。因此，正如 Microsoft 在 $500 附近受阻，投资者重新评估增长质量中所指出的，短期走势目前中性偏空：Cloud 和 AI 的基本面需求依然强劲，但若要恢复可持续的上行走势，市场需要收益率下降，或出现新的证据证明 AI 资本支出的增加不会继续挤压利润率。

此材料可能包含第三方意见，根据我们的免责声明，本网页上的数据和信息均不构成投资建议。尽管我们坚持严格的编辑完整性，但此帖子可能包含对我们合作伙伴产品的引用。

你喜欢这篇文章吗？