مسؤولو الفيدرالي يدفعون باتجاه رفع الفائدة لكبح جماح التضخم

Traders Union
جميع الأخبار
البنوك المركزية
نقاش التضخم في الفيدرالي يتعمق

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Andrey Mastykin

31.07.2026

مسؤولو الفيدرالي يدفعون باتجاه رفع الفائدة لكبح جماح التضخم — معارضو الفيدرالي يسعون لرفع الفائدة لكبح التضخم

يتحدى انقسام متزايد داخل الاحتياطي الفيدرالي قرار البنك المركزي بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير. ويرى ثلاثة من صناع السياسات أن هناك حاجة لزيادات طفيفة الآن لمنع التضخم المستمر من فرض تشديد أكثر عدوانية لاحقاً.

أهم الأخبار

فضل ثلاثة مسؤولين في الفيدرالي زيادة سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة.
يظل سعر الفائدة القياسي عند 3.5% إلى 3.75%.
يرى المعارضون خطراً متزايداً لترسخ التضخم.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

ذكرت شبكة CNBC أن رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينياپوليس نيل كاشكاري دافعا عن تصويتهما ضد تثبيت سعر الفائدة الفيدرالية عند 3.5% إلى 3.75%. وبالتعاون مع رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوجان، فضلوا زيادة بمقدار ربع نقطة في اجتماع يوليو، بينما أيد الأعضاء التسعة الآخرون المصوتون عدم التغيير.

المعارضون يفضلون التدخل المبكر

جادلت هاماك بأنه من غير المرجح أن يعود التضخم إلى هدف الفيدرالي البالغ 2% دون اتخاذ إجراءات إضافية في السياسة النقدية. وترى أن ضغوط الأسعار تمتد إلى ما هو أبعد من الطاقة واضطرابات الإمداد الأخرى لتصل إلى مجالات الاقتصاد الحساسة للطلب، مما يزيد من خطر أن يصبح التضخم المرتفع أصعب وأكثر تكلفة في التراجع عنه.

توصل كاشكاري إلى استنتاج مماثل، مفضلاً سلسلة من التعديلات المحدودة بدلاً من الانتظار حتى تصبح التحركات الأكبر ضرورية. ويعكس موقفه القلق من أن صدمات العرض المتكررة يمكن أن تؤثر في النهاية على التوقعات وسلوك التسعير الأوسع، حتى عندما لا تستطيع السياسة النقدية حل الاضطراب الأصلي بشكل مباشر.

أنتج تصويت يوليو انقساماً واضحاً بشكل غير معتاد داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. حيث أبقى الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير ، لكن هاماك وكاشكاري ولوجان أيدوا جميعاً رفع النطاق المستهدف بمقدار 25 نقطة أساس.

التضخم يعقد توقف الفيدرالي المؤقت

أبقى الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة طوال عام 2026 بعد ثلاثة تخفيضات في أواخر العام الماضي. ويخضع هذا التوقف للاختبار بسبب ضغوط الأسعار المتجددة المرتبطة بأسواق الطاقة والتعريفات الجمركية والطلب المحلي المرن.

أقر بيان البنك المركزي لشهر يوليو بأن التضخم ظل فوق هدفه البالغ 2%، ويرجع ذلك جزئياً إلى صدمات العرض التي أثرت على قطاعات تشمل الطاقة. وذكر أحدث تقرير للسياسة النقدية أيضاً أن التضخم ارتفع بشكل ملحوظ في الأشهر الأخيرة في أعقاب زيادات الأسعار المرتبطة بالتعريفات الجمركية وضغوط التكاليف الأخرى.

أيد رئيس الفيدرالي Kevin Warsh قرار تثبيت الفائدة لكنه أكد أن استعادة استقرار الأسعار تظل أولوية البنك المركزي. وبالتالي فإن الخلاف لا يتعلق بالهدف بقدر ما يتعلق بالتوقيت: ما إذا كان ينبغي للمسؤولين الاستجابة فوراً أو انتظار أدلة أوضح على أن التضخم أصبح مستمراً.

سقف أعلى لخفض الفائدة مستقبلاً

تشير المعارضات الثلاث إلى أن المزيد من تخفيضات الفائدة أصبح من الصعب تبريرها. وحتى بدون أغلبية فورية للتشديد، فإن بيانات التضخم القوية قد تدفع اللجنة نحو الرفع أو تمديد التوقف الحالي.

بالنسبة للأسواق، يثير هذا النقاش احتمال بقاء تكاليف الاقتراض مرتفعة لفترة أطول من المتوقع. ومع بقاء التضخم فوق المستهدف لأكثر من خمس سنوات وتفضيل ثلاثة من أصل 12 مصوتاً بالفعل لرفع الفائدة، فإن أرقام الأسعار والتوظيف القادمة ستحمل وزناً أكبر في تحديد خطوة الفيدرالي التالية.

كما ذكرنا سابقاً، بنك اليابان يبقي على أسعار الفائدة ثابتة مع استمرار ضغط الين الضعيف.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟