رأس المال يدور ولا يتراجع: الأصول الرمزية تتحدى انخفاض السوق
تتوسع الأصول المرمزة في العالم الحقيقي (RWAs) حتى في الوقت الذي تعاني فيه أسواق العملات الرقمية الأوسع نطاقًا، مما يشير إلى تحول هيكلي في كيفية نشر رأس المال على السلسلة. تُظهر البيانات الأخيرة نموًا مطردًا في قيمة الأصول الموزعة على الرغم من الانخفاض الحاد في نشاط DeFi.
أهم الأخبار
- على الرغم من انخفاض القيمة الإجمالية لـ DeFi المقفلة بنسبة 25% من إجمالي قيمة DeFi، إلا أن الأصول الحقيقية المرمزة вырос إلى 24.8 مليار دولار، مما يشير إلى تدوير رأس المال بدلاً من الخروج الكامل من السوق.
- يتحول المستثمرون بشكل متزايد نحو سندات الخزانة الرمزية والمنتجات المنظمة ذات العائد بدلاً من الاعتماد على حوافز DeFi عالية المخاطر.
- يمكن أن يؤدي ظهور الصناديق الرمزية إلى تحويل إدارة الأصول العالمية، شريطة أن يستمر الوضوح التنظيمي وقابلية التشغيل البيني والبنية التحتية للحفظ في التحسن.
تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.
يشير هذا التباين إلى أن المستثمرين لا يتخلون عن الأصول الرقمية تمامًا، ولكنهم يعيدون تخصيصها نحو الأدوات التي تجمع بين كفاءة البلوك تشين والخصائص المالية التقليدية مثل العائد والوضوح القانوني والحقوق القابلة للتنفيذ، وفقًا لتقارير Decrypt.
نمو RWA يفوق انخفاض DeFi
وفقًا لما ذكره موقع RWA.xyz، ارتفعت قيمة الأصول الموزعة في قطاع RWA بنسبة 8.68% خلال الشهر الماضي لتصل إلى 24.84 مليار دولار. على النقيض من ذلك، انخفض إجمالي قيمة DeFi المقفلة بنسبة 25% إلى 94.84 مليار دولار، استنادًا إلى أرقام DeFiLlama، مع تسجيل البروتوكولات الرئيسية انخفاضات من رقمين. قادت سندات الخزانة الأمريكية المرمزة والسلع والائتمان الخاص التوسع، حيث ارتفعت بنسبة 10% و20% و15% على التوالي.
يجادل المشاركون في الصناعة بأن هذا الاتجاه يعكس دوران رأس المال وليس الخروج. قال سيرجي كونز، المؤسس المشارك في شركة 1inch، ل Decrypt: "تم ضغط عوائد DeFi، لذلك انخفض الإقراض والرهان جنبًا إلى جنب مع السوق". "في الوقت نفسه، تقدم سندات الخزانة الرمزية عوائد بنسبة 4% على السلسلة مع الحد الأدنى من المخاطر. الناس لا يغادرون هذا المجال، بل يدخلون بطريقة أقل مخاطرة قليلاً."
وأضاف ريكو فان دير فين، الرئيس التنفيذي لبروتوكول الائتمان القابل للبرمجة:
"تقدم بروتوكولات RWA ما لم تستطع DeFi تقديمه أبدًا: حقوق قابلة للتنفيذ، ووضوح تنظيمي، وتدفقات نقدية لا تعتمد على انبعاثات الرموز." ومع ذلك، فقد حذّر من أن أسعار العملات الرمزية لا تجسد بالضرورة هذا النمو. "تدير شركة BlackRock's BUIDL ما يزيد عن 1.5 مليار دولار. هذه القيمة موجودة في الصندوق، وليس في أي رمز مميز للحوكمة". "لا تزال معظم الرموز المميزة ل RWA عبارة عن رموز منفعة لا تطالب بالعائدات المتدفقة من خلال البروتوكول. التبني وسعر الرمز المميز منفصلان بشكل دائم."
أصبح صندوق BlackRock's BUIDL، الذي أطلقته BlackRock على الإيثيريوم في عام 2024، أحد أكبر منتجات الخزانة الرمزية، مما يؤكد كيف يتبنى مديرو الأصول التقليدية بشكل متزايد التوزيع القائم على البلوك تشين.
الصناديق الرمزية تُعيد تشكيل إدارة الأصول
بعيدًا عن صناديق RWA الفردية، يعمل الترميز على تغيير صناعة إدارة الأصول الأوسع نطاقًا. فمن خلال إصدار أسهم الصناديق كرموز مميزة قائمة على البلوكتشين، يمكن للمديرين أتمتة الاشتراكات وعمليات الاسترداد وتوزيعات الأرباح والتحقق من الامتثال باستخدام العقود الذكية. لا يزال معيار ERC-20 الخاص بالإيثيريوم مستخدمًا على نطاق واسع للتوافق مع المحافظ والتطبيقات الرقمية.
وتكتسب صناديق أسواق المال المرمزة والأدوات العقارية وهياكل الأسهم الخاصة زخمًا متزايدًا. تقلل الملكية الجزئية من حواجز الدخول، في حين أن التسوية شبه الفورية تعزز السيولة للأصول غير السائلة التقليدية. وقد توقع محللون في شركات من بينها مجموعة بوسطن الاستشارية أن تصل قيمة الأصول الرمزية إلى عشرات التريليونات من الدولارات على مدار العقد القادم إذا استمر الوضوح التنظيمي في التحسن.
ومع ذلك، لا تزال التحديات قائمة. لا يزال الاعتراف القانوني بالأسهم المرموزة، وأطر الامتثال القوية لمبدأ اعرف عميلك/غسيل الأموال، وحلول الحفظ المؤسسي من الدرجة المؤسسية من المتطلبات الأساسية لاعتمادها على نطاق أوسع.
البنية التحتية وقابلية التشغيل البيني تقود المرحلة التالية
مع توسع نطاق الصناديق الرمزية، تبرز قابلية التشغيل البيني عبر سلاسل الكتل كعامل حاسم. تهدف المعايير عبر السلاسل المتقاطعة إلى منع تجزئة السيولة والسماح للمستثمرين بالوصول إلى الأصول المرمزة عبر شبكات متعددة. كما تُعد أنظمة أوراكل الآمنة ضرورية أيضًا لتغذية بيانات صافي قيمة الأصول (NAV) الدقيقة في العقود الذكية لضمان التسعير العادل.
يشير التقارب بين صافي قيمة الأصول الصافية وهياكل الصناديق الرمزية إلى تحديث أوسع للبنية التحتية لأسواق رأس المال. قد يفسح الوسطاء التقليديون المجال تدريجيًا لأنظمة قابلة للبرمجة قادرة على تقليل التكاليف والاحتكاك التشغيلي.
ما أهمية ذلك
يُشير التحول من نشاط DeFi المضاربي إلى الأصول الرمزية في العالم الحقيقي إلى مرحلة نضج صناعة الأصول الرقمية. فبدلاً من الاعتماد بشكل أساسي على حوافز التوكنات والعوائد المتقلبة، يتدفق رأس المال بشكل متزايد إلى الأدوات القائمة على البلوكتشين المدعومة بتدفقات نقدية ملموسة وأطر عمل منظمة. ويمكن لهذا التطور أن يعزز مصداقية القطاع بين المستثمرين المؤسسيين.
في الوقت نفسه، تمثل الصناديق المرمزة إصلاحًا محتملًا لإدارة الأصول العالمية، حيث تستبدل الأنظمة اليدوية الورقية بالبنية التحتية الرقمية الآلية والشفافة. إذا تم حل تحديات قابلية التشغيل البيني والامتثال والحفظ، فقد يؤدي الترميز إلى فتح إمكانية وصول أوسع للمستثمرين وتحسين كفاءة السوق بشكل كبير في جميع أنحاء العالم.
اقرأ أيضًا: مطورو البيتكوين يرفضون الادعاءات بأن الحوسبة الكمية تسببت في عمليات البيع
-
أذربيجان
-
أرمينيا
-
أستراليا
-
أفغانستان
-
ألبانيا
-
ألمانيا
-
أنغولا
-
أوروغواي
-
أوزبكستان
-
أوغندا
-
أوكرانيا
-
أيرلندا
-
إثيوبيا
-
إسبانيا
-
إستونيا
-
إسرائيل
-
إسواتيني
-
إندونيسيا
-
إيران، الجمهورية الإسلامية
-
إيطاليا
-
الأرجنتين
-
الأردن
-
الإكوادور
-
الإمارات العربية المتحدة
-
البحرين
-
البرازيل
-
البرتغال
-
التشيك
-
الجبل الأسود
-
الجزائر
-
الجمهورية الدومينيكية
-
الدنمارك
-
السلفادور
-
السويد
-
الصومال
-
الصين
-
العراق
-
الفلبين
-
الكاميرون
-
الكونغو
-
الكونغو
-
الكويت
-
المغرب
-
المكسيك
-
المملكة العربية السعودية
-
المملكة المتحدة
-
النرويج
-
النمسا
-
الهند
-
الولايات المتحدة
-
اليابان
-
اليمن
-
اليونان
-
بابوا غينيا الجديدة
-
باراغواي
-
باكستان
-
بروناي دار السلام
-
بلجيكا
-
بلغاريا
-
بنغلاديش
-
بنما
-
بوتسوانا
-
بورتوريكو
-
بولندا
-
بوليفيا
-
بيرو
-
بيلاروسيا
-
تايلاند
-
تايوان، المقاطعة الصينية
-
تركيا
-
ترينيداد وتوباغو
-
تنزانيا
-
تونس
-
جامايكا
-
جزر البهاما
-
جنوب أفريقيا
-
جورجيا
-
رواندا
-
رومانيا
-
زامبيا
-
زمبابوي
-
سريلانكا
-
سلوفاكيا
-
سلوفينيا
-
سنغافورة
-
سوريا
-
سويسرا
-
شيلي
-
صربيا
-
طاجيكستان
-
عُمان
-
غانا
-
فرنسا
-
فلسطين
-
فنزويلا
-
فنلندا
-
فيتنام
-
قبرص
-
قطر
-
قيرغيزستان
-
كازاخستان
-
كرواتيا
-
كمبوديا
-
كندا
-
كوبا
-
كوت ديفوار
-
كوريا
-
كوستاريكا
-
كولومبيا
-
كينيا
-
لاتفيا
-
لاوس
-
لبنان
-
لم الشمل
-
لوكسمبورغ
-
ليبيا
-
ليتوانيا
-
ليسوتو
-
مالطا
-
ماليزيا
-
مدغشقر
-
مصر
-
مقدونيا الشمالية
-
منغوليا
-
موريشيوس
-
موزمبيق
-
مولدوفا
-
ميانمار
-
ناميبيا
-
نيبال
-
نيجيريا
-
نيوزيلندا
-
هايتي
-
هنغاريا
-
هولندا
-
هونغ كونغ
- Forex
- Crypto
