SK Hynix تظهر لأول مرة في Nasdaq: أكبر طرح أمريكي لشركة أجنبية

Traders Union
جميع الأخبار
اختيارات المحررين
SK Hynix تظهر لأول مرة في Nasdaq

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

أصوات السوق

Mikhail Vnuchkov

قبل 1 ساعة

SK Hynix تظهر لأول مرة في Nasdaq: أكبر طرح أمريكي لشركة أجنبية — محطة تاريخية جديدة لشركة SK Hynix

أُدرجت شركة SK Hynix في بورصة Nasdaq وجمعت 26.5 مليار دولار. سجلت هذه الصفقة رقماً قياسياً جديداً للشركات الأجنبية في السوق الأمريكية. ولكن هل سيساعد هذا الإدراج الشركة الكورية الجنوبية المصنعة لرقائق الذاكرة على المنافسة بنجاح مع منافسيها؟

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.
رقم قياسي جديد في السوق الأمريكية

باعت SK Hynix نحو 177.9 مليون من إيصالات الإيداع الأمريكية في بورصة Nasdaq بسعر 149 دولاراً لكل منها، لتجمع 26.5 مليار دولار. ويمثل كل إيصال عُشر سهم عادي يتم تداوله في سيول.

أصبحت الصفقة أكبر عملية بيع أسهم لأول مرة في الولايات المتحدة من قبل شركة أجنبية. ووفقاً لـ Bloomberg, تفوقت SK Hynix على الظهور الأول لشركة Alibaba في الولايات المتحدة وأكملت ثالث أكبر طرح للأسهم في التاريخ العالمي.

Loading...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

تجاوز الطلب العرض بشكل كبير. حيث قدم المستثمرون طلبات بقيمة تقارب 200 مليار دولار، أي أكثر من سبعة أضعاف حجم الطرح. ولم تعرض الشركة الأوراق المالية بخصم؛ بل كان سعر العرض أعلى بنحو 3% من قيمة العدد المعادل لأسهم SK Hynix عند إغلاق يوم الخميس في سيول.

بدأ تداول الإيصالات في سوق Nasdaq Global Select تحت الرمز المؤقت SKHYV. ومن المتوقع أن تبدأ الأوراق المالية التداول بالطريقة العادية تحت الرمز SKHY في 13 يوليو. وقاد الطرح كل من Bank of America وCitigroup وGoldman Sachs وJPMorgan. وحققت البنوك وشركات الوساطة المشاركة في الصفقة ما يقرب من 260 مليون دولار كرسوم.

لماذا دعم المستثمرون SK Hynix

السبب الرئيسي للطلب القوي هو مكانة SK Hynix في سوق ذاكرة الذكاء الاصطناعي. وتعد الشركة أكبر مورد للذاكرة ذات النطاق الترددي العالي، أو HBM، والتي تُستخدم في العديد من الأنظمة لتدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي.

استحوذت SK Hynix على حصة 57% من سوق HBM العالمي من حيث الإيرادات في الربع الرابع من عام 2025، وفقاً لـ Counterpoint Research. ويتوقع المحللون أن تحتفظ الشركة بأكثر من نصف السوق في عام 2026، على الرغم من استمرار Samsung وMicron في توسيع الإنتاج.

دخلت SK Hynix هذا القطاع في وقت أبكر من منافسيها الرئيسيين وأصبحت مورداً رئيسياً لشركة Nvidia، أكبر مشترٍ لـ HBM. وفي يونيو، أعلنت Nvidia وSK Hynix عن شراكة متعددة السنوات عقب زيارة الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia، Jensen Huang، إلى كوريا الجنوبية.

وقالت إيلي وانغ، المحللة في TrendForce: "لقد جعلت هذه الميزة SK Hynix واحدة من أكبر المستفيدين من النمو السريع في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي".

لا يقتصر الازدهار على HBM فقط. فقد أدى الطلب المتزايد من مراكز البيانات أيضاً إلى رفع أسعار الذاكرة التقليدية المستخدمة في الهواتف الذكية والكمبيوترات والسيارات والمعدات الطبية. وتأتي أكثر من 75% من إيرادات SK Hynix من ذاكرة RAM، بما في ذلك HBM. كما تنتج الشركة ذاكرة فلاش NAND واستحوذت على حوالي 19% من تلك السوق في الربع الأول.

لماذا يتم تداول أسهم SK Hynix بأقل من منافسيها

على الرغم من ريادتها في HBM، إلا أن SK Hynix تم تداولها لفترة طويلة بتقييم أقل من منافسيها في الولايات المتحدة. ووفقاً لـ LSEG، يبلغ مكرر الربحية المستقبلي للشركة لمدة 12 شهراً حوالي 4.8. بينما يتم تداول Micron عند حوالي 6.6 مرة من الأرباح المستقبلية، في حين يبلغ متوسط الصناعة 29.8.

غالباً ما ترتبط هذه الفجوة بما يسمى "خصم كوريا". حيث يتم تداول الشركات الكورية الجنوبية عموماً بتقييمات أقل من نظيراتها العالمية بسبب هياكل المجموعات المعقدة، ومخاوف حوكمة الشركات، ومحدودية وصول المستثمرين الأجانب إلى السوق المحلية.

يجعل إدراج Nasdaq أسهم SK Hynix أسهل في الشراء بالنسبة للصناديق الأمريكية ويسمح للمستثمرين بتداولها خلال ساعات السوق المعتادة لديهم.

وقال ريتشارد كلود، مدير المحافظ في Janus Henderson: "يمنح إدراج ADR المستثمرين الأمريكيين والعالميين الذين لا يملكون وصولاً إلى الأسهم الكورية المحلية الفرصة لشراء أسهم مباشرة في الشركة العالمية الرائدة في HBM لأول مرة".

يعتقد المحللون أن الإدراج قد يجعل تقييم SK Hynix أقرب إلى تقييم Micron، على الرغم من أن القضاء التام على الخصم سيكون صعباً.

أين ستذهب الأموال وما هي المخاطر المتبقية

كيف تخطط الشركة لاستخدام رأس المال الذي جمعته؟ ستساعد عائدات الطرح SK Hynix في تمويل مصانع ومعدات جديدة. على سبيل المثال، تبني الشركة منشأة بقيمة 4 مليارات دولار في إنديانا ستركز على التغليف المتقدم لرقائق HBM. ومن المقرر الانتهاء من المشروع في عام 2028. وتتوقع SK Hynix أيضاً الحصول على ما يصل إلى 458 مليون دولار في شكل منح وما يصل إلى 570 مليون دولار في شكل قروض بموجب قانون CHIPS والعلوم.

Loading...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

سيظل معظم الإنفاق في كوريا الجنوبية. وتخطط الشركة لاستثمار مئات المليارات من الدولارات في مجمعات إنتاج جديدة، بما في ذلك منشأة في يونغين تبلغ قيمتها حوالي 390 مليار دولار. وبحلول نهاية عام 2027، تعتزم SK Hynix أيضاً إنفاق حوالي 7.8 مليار دولار على آلات الطباعة الحجرية EUV، والتي يمكن أن تصل تكلفة كل منها إلى 400 مليون دولار.

الخطر الرئيسي هو الطبيعة الدورية لسوق الذاكرة. ففي الماضي، كانت الزيادات الحادة في الطلب تؤدي غالباً إلى فائض في العرض، وانخفاض الأسعار، وخسائر للمصنعين. كما تشتد المنافسة: حيث تعمل Samsung وMicron على توسيع إنتاج HBM، مما قد يدفع حصة SK Hynix في السوق للانخفاض إلى ما يصل إلى 40%.

ما الذي يمكن أن يغيره إدراج Nasdaq

يمنح إدراج Nasdaq شركة SK Hynix وصولاً مباشراً إلى المستثمرين الأمريكيين وقد يساعد في تضييق فجوة التقييم مع Micron. لقد أظهرت الشركة بالفعل أن السوق مستعدة للدفع مقابل ريادتها في HBM: فقد اقترب الطلب على الطرح من 200 مليار دولار، وبيعت الإيصالات بعلاوة سعرية مقارنة بالأسهم المدرجة في سيول.

ومع ذلك، فإن النمو المستقبلي لن يعتمد على الإدراج نفسه، بل على قدرة SK Hynix على توسيع الإنتاج والحفاظ على ريادتها التكنولوجية. إذا قامت Samsung وMicron بزيادة إنتاج HBM بشكل أسرع، أو إذا عاد سوق الذاكرة إلى فائض العرض، فقد تتعرض أسهم الشركة لضغوط.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟