يتراجع EUR/USD مع تجدد مخاطر تشديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي بفعل قوة البيانات الأمريكية

Traders Union
جميع الأخبار
العملة
يتراجع EUR/USD مع تجدد مخاطر تشديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي بفعل قوة البيانات الأمريكية

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Anton Kharitonov

25.08.2026

يتراجع EUR/USD مع تجدد مخاطر تشديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي بفعل قوة البيانات الأمريكية — EUR/USD

يتداول EUR/USD على انخفاض معتدل في 25 أغسطس ضمن نطاق 1.1660-1.1655، بعد أن فشل الزوج في الاستقرار فوق 1.1700 في نهاية الأسبوع الماضي. ويرتبط التصحيح الحالي إلى حد كبير بصدور بيانات الاقتصاد الكلي الأمريكية الأقوى من المتوقع، في حين رفع السوق مجددًا احتمالية رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

تسارع مؤشر S&P المركب الأولي لمديري المشتريات في الولايات المتحدة لشهر أغسطس إلى 56.0 من 54.5، وارتفع مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات إلى 56.8 من 54.6، بينما ظل مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في منطقة التوسع عند 53.2. وتؤكد هذه الأرقام متانة الاقتصاد الأمريكي، وتتيح للاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على موقف متشدد لفترة أطول، مما يدعم الدولار.

متانة منطقة اليورو تبقي تشديد سياسة البنك المركزي الأوروبي مطروحًا

تظل الصورة في منطقة اليورو متينة نسبيًا أيضًا، رغم اختلاف هيكل النمو. فقد ارتفع مؤشر مديري المشتريات المركب الأولي إلى 52.1 من 52.0، وهو أعلى مستوى منذ نوفمبر، مع اعتماد التحسن في النشاط بدرجة كبيرة على قطاع التصنيع، ولا سيما في ألمانيا. وتقدّر S&P Global أن هذه القراءات تتوافق مع نمو الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو بنحو 0.3% في الربع الثالث، بعد نمو اقتصادي فعلي بلغ 0.4% على أساس ربع سنوي في الربع الثاني.

تبدو ألمانيا أيضًا في وضع أفضل مما كانت عليه قبل عدة أشهر؛ إذ نما ناتجها المحلي الإجمالي بنسبة 0.2% على أساس ربع سنوي في الربع الثاني، بعد نمو مُراجع بلغ 0.4% في الربع الأول، رغم استمرار ضعف الطلب المحلي وحساسية الاقتصاد لارتفاع أسعار الطاقة. وتسارع التضخم في ألمانيا إلى 2.8% على أساس سنوي في يوليو، ويرجع ذلك أساسًا إلى مكوّن الطاقة، بينما بلغ التضخم الأساسي 2.4%.

توقعات أسعار الفائدة تصبح أقل دعمًا لليورو

في ظل هذه الخلفية، لا يزال التباين بين توقعات سياسة البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي قائمًا، لكنه يبدو الآن أقل وضوحًا من حيث دعمه لليورو مقارنة بما كان عليه قبل أسبوع. ويسعّر السوق تقريبًا بشكل كامل رفعًا بمقدار 25 نقطة أساس في سعر فائدة الإيداع لدى البنك المركزي الأوروبي إلى 2.50% خلال اجتماع 10 سبتمبر، مع تقدير احتمال حدوث هذه الخطوة بنحو 95%.

في الوقت نفسه، أصبحت توقعات الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشددًا بعد صدور بيانات مؤشر مديري المشتريات القوية؛ إذ ارتفع احتمال رفع النطاق المستهدف من مستواه الحالي البالغ 3.50-3.75% إلى 3.75-4.00% خلال اجتماع 16 سبتمبر إلى نحو 41-43%، مقارنة بنحو 34% قبل أسبوع. وبعبارة أخرى، لا يزال اليورو يحتفظ بميزة من خلال فارق أسعار الفائدة، لكن هذه الميزة تتقلص مع بدء السوق مجددًا في تسعير احتمال رفع الفائدة الأمريكية في سبتمبر.

عوائد سندات الخزانة تعزز دعم الدولار

يوفر سوق سندات الخزانة الأمريكية دعمًا إضافيًا للدولار. ويبلغ عائد السندات لأجل 10 سنوات اليوم نحو 4.71%، بينما يقترب عائد السندات لأجل 30 عامًا من 5.24%، ليظل قريبًا من أعلى مستوياته في عدة سنوات. ولم يؤدِ توسيع عمليات إعادة شراء سندات الخزانة والنقاش حول إمكانية استخدام أموال الحساب العام للخزانة حتى الآن إلى انخفاض مستدام في العوائد طويلة الأجل، إذ يواصل المستثمرون المطالبة بعلاوة أعلى مقابل مخاطر التضخم والمخاطر المالية، وحجم المعروض من الدين الحكومي، والطلب القوي على رأس المال من جانب الحكومة وقطاع الذكاء الاصطناعي على حد سواء.

لذلك، وكما ورد في يتعزز EUR/USD مع تباين توقعات أسعار الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي والاحتياطي الفيدرالي ، فإن الخلفية قصيرة الأجل لزوج EUR/USD محايدة إلى سلبية إلى حد كبير حاليًا: وطالما ظل الزوج دون مستوى 1.1710-1.1680، فمن المرجح استمرار الضغط باتجاه 1.1620-1.1600. ومن شأن العودة فوق 1.1700/10 أن تحسن الصورة الفنية مجددًا وتفتح الطريق نحو 1.1740-1.1760، بينما سيؤدي كسر مستوى 1.1600 إلى زيادة مخاطر حدوث تصحيح أعمق باتجاه 1.1550-1.1520.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟