عطلات بدون هدايا: لماذا فشل ارتفاع سانتا كلوز في عام 2025

Traders Union
جميع الأخبار
اختيارات المحررين
توقف رالي سانتا كلوز الموسمي في عام 2025

جميع الأخبار

أهم الأخبار

أخبار العملات الرقمية

الأخبار المالية

أصوات السوق

المليارديرات

أخبار الجهات التنظيمية

Mikhail Vnuchkov

30.12.2025

عطلات بدون هدايا: لماذا فشل ارتفاع سانتا كلوز في عام 2025 — توقف رالي سانتا كلوز الموسمي في عام 2025

يقترب عام 2025 من نهايته، ولكن متداولي العُملات الرقمية لم يحصلوا على "هدايا" تحت شجرة الكريسماس. لم يتحقق صعود سانتا كلوز - وهو الارتفاع الموسمي المألوف في نهاية العام الذي اعتاد الكثيرون الاعتماد عليه - هذه المرة. ولم يكن ذلك من قبيل المصادفة: فحتى في وقت سابق من الخريف، لم يحقق شهر أكتوبر، الذي عادةً ما يُعتبر شهرًا قويًا للعملات الرقمية، ما كان متوقعًا. على الرغم من البداية المفعمة بالحيوية، فإن العام لم ينتهِ بنشوة بل بضبط النفس.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

لماذا يتوقع المتداولون عادةً ارتفاعًا في نهاية العام؟

توقعات ارتفاع نهاية العام في الأسواق المالية لها جذور تاريخية. فهي مرتبطة بما يسمى بـ "رالي سانتا كلوز" - وهو مصطلح تقليدي يطلق على فترة قصيرة في أواخر ديسمبر وأوائل يناير عندما تُظهر الأسواق زخمًا إيجابيًا في كثير من الأحيان. نشأ هذا المفهوم في أسواق الأسهم ولكن تم تبنيه لاحقًا في مجال العملات الرقمية أيضًا.

وقد عززت الإحصائيات هذه التوقعات. فوفقًا لدراسة أجرتها CoinGecko، على مدار السنوات العشر الماضية، شهدت نافذة ما يُسمى ب "ما بعد عيد الميلاد" - من 27 ديسمبر إلى 2 يناير - نموًا في إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية في ثماني حالات من أصل عشر حالات. ساعد هذا التكرار في ترسيخ نهاية العام كفترة "موسمية قوية".

ولكن في عام 2025، فشلت الموسمية في الظهور. ولم يكن السبب في ذلك هو أي نقص في "سحر التقويم"، بل مجموعة من العوامل الملموسة التي استنزفت الأكسجين من السوق بشكل فعال.

الظروف الكلية تتفوق على الموسمية

كان العامل الرئيسي هو الاقتصاد الكلي. دخلت سوق العملات الرقمية شهر ديسمبر في حالة من الحساسية المتزايدة لأسعار الفائدة وإشارات التضخم وخطاب البنك المركزي. أي تلميحات إلى أن الظروف المالية المتشددة ستستمر على الفور تفوق التوقعات الموسمية، والتي عادة ما تعمل فقط في بيئة أكثر هدوءًا.

كان هذا واضحًا في سلوك البيتكوين. فمع اقتراب نهاية العام، لم تكن بمثابة "مرساة" لارتفاع العطلات ولكن كأصل حساس للماكرو: عكست تحركات الأسعار إلى حد كبير ديناميكيات الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة والتوقعات المتعلقة بسياسة الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية. في مثل هذا الإعداد، لم يكن لعامل التقويم ببساطة أي وزن.

Loading...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

ونتيجة لذلك، لم يعد رالي سانتا كلوز حدثًا هامًا وتحول إلى مجرد ضوضاء إحصائية. لم يستجب المستثمرون للتقويم، ولكن استجاب المستثمرون ليس للتقويم، ولكن للظروف المالية الضيقة ومخاطر الاحتفاظ بالمراكز. عندما تهيمن قوى الاقتصاد الكلي، تتوقف حتى الأنماط الموسمية الأكثر ثباتًا - بما في ذلك ارتفاع نهاية العام - عن العمل.

المنطق المؤسسي مقابل العاطفة

هناك عامل آخر يتمثل في تغير هيكل سوق العملات الرقمية. في السنوات الأخيرة، تركزت حصة متزايدة من السيولة في الأصول التي يُنظر إليها الآن على أنها شبه مؤسسية. وإلى جانب البيتكوين، يشمل ذلك الإيثيريوم وسولانا والعديد من الشبكات الكبيرة الأخرى التي تطورت حولها البنية التحتية لصناديق الاستثمار المتداولة والمشتقات والحفظ المؤسسي. وتشكل هذه الأصول العمود الفقري للسوق - وسلوكها في نهاية العام يحدد النغمة العامة.

بالنسبة للمشاركين المؤسسيين، فإن شهر ديسمبر ليس وقتًا للتجارب الموسمية بل هو وقت إعادة موازنة المحفظة وإغلاق فترات إعداد التقارير وتقليل التعرض للمخاطر. وبموجب هذا المنطق، تفشل حتى الأصول المشفرة الرئيسية في العمل كمحفزات لارتفاع نهاية العام: فبدلاً من الشراء المكثف، يسود تقليص المراكز وجني الأرباح.

رالي سانتا كلوز هو تأثير يعمل بشكل أفضل عندما تكون الأسواق مدفوعة بتوقعات التجزئة والمشاعر. ولكن في عام 2025، تحول مركز الثقل في عام 2025. وتصرفت الأصول الرئيسية على نحو متزايد باعتبارها جزءًا من النظام المالي الأوسع نطاقًا بدلاً من أن تكون مكانًا للدوافع الاحتفالية. وأثبت هذا المنطق المؤسسي في نهاية المطاف أنه أقوى من التقويم.

تحول في الدورة: سوق العملات الرقمية يدخل مرحلة من الإرهاق

كان السبب الآخر لغياب ارتفاع نهاية العام هو تحول دورة السوق في الوقت المناسب. في عام 2025، لم تحدث التحركات الرئيسية في نهاية العام، ولكن قبل ذلك بكثير - خلال الفترات التي سمحت فيها الظروف الكلية للسوق بالتنفس بحرية أكبر. حينها استجابت الأصول الرقمية للتوقعات المتعلقة بأسعار الفائدة والسيولة والمعنويات المالية العامة.

بحلول شهر ديسمبر، كان هذا الزخم قد استنفد بالفعل. فبدلاً من بناء إمكانات جديدة، واجه المستثمرون صورة مختلفة: ارتفاع تكاليف رأس المال، وإشارات حذرة من البنوك المركزية، وزيادة الاهتمام بإدارة المخاطر. وفي ظل هذه البيئة، لم تصبح نهاية العام نقطة انطلاق لتحرك جديد، بل أصبحت مرحلة توقف وإعادة تقييم.

في الواقع، لم تفشل مسيرة سانتا كلوز في الواقع - بل لم يكن لديها ببساطة مكان لتتكشف فيه. كان جزء كبير من النمو قد حدث بالفعل، ولم تتوافق ظروف تمديد الدورة في نهاية العام. يسلط هذا الضوء مرة أخرى على أن السوق في عام 2025 اتبعت منطق الاقتصاد الكلي وليس التقويم.

إعادة تقييم الأساطير الموسمية

أظهر عام 2025 بوضوح أن التأثيرات الموسمية لم تعد تعمل تلقائيًا. لقد أصبح سوق العملات الرقمية أكثر تعقيدًا، وأكثر حساسية لإشارات الاقتصاد الكلي، وأقل ميلًا لتكرار السيناريوهات المألوفة لمجرد أن "هذا ما كان عليه الأمر في السابق". لم يعد التقويم يعمل كمحرك مستقل لحركة الأسعار.

فمسيرة سانتا كلوز، مثلها مثل مسيرة أكتوبر، ليست ضمانة ولا عنصرًا إلزاميًا لدورة السوق. من الأفضل النظر إليه كظاهرة تاريخية لا تظهر إلا عندما تتوافق عدة ظروف. عندما تهيمن عوامل أخرى - تكلفة المال، والانضباط المؤسسي، والتحكم في المخاطر - تتلاشى الموسمية في الخلفية.

وقد أثبتت نهاية عام 2025 أنها توضيحية: تتصرف سوق العملات الرقمية بشكل متزايد كجزء من النظام المالي العالمي بدلاً من كونها ساحة منفصلة للدوافع العاطفية. وهذا التحول على وجه التحديد - وليس غياب بهجة العطلة - هو ما يفسر سبب فشل ارتفاع نهاية العام هذه المرة.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟