انهيار مؤشر Kospi: لماذا سقط السوق الكوري الجنوبي جنباً إلى جنب مع أسهم الذكاء الاصطناعي

جميع الأخبار

أهم الأخبار

أخبار العملات الرقمية

الأخبار المالية

أصوات السوق

المليارديرات

أخبار الجهات التنظيمية

Eugene Komchuk

قبل 4 ساعات

انهيار مؤشر Kospi: لماذا سقط السوق الكوري الجنوبي جنباً إلى جنب مع أسهم الذكاء الاصطناعي — لماذا تتراجع الأسهم الكورية

عانت سوق الأسهم في كوريا الجنوبية من واحدة من أعنف عمليات البيع هذا العام: حيث هوى مؤشر Kospi بنسبة تقترب من 9%، مما أجبر البورصة على تعليق التداول مؤقتاً. وتعرضت عمالقة التكنولوجيا Samsung Electronics و SK Hynix، اللتان دفعتا السوق للارتفاع مؤخراً بفضل موجة الاهتمام بالذكاء الاصطناعي، لضغوط شديدة. والآن، أظهرت هذه الشركات نفسها مدى هشاشة هذا النمو.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

السوق يضغط على المكابح

تراجعت سوق الأسهم في كوريا الجنوبية بحدة يوم الاثنين فور قرع جرس الافتتاح. وفي الدقائق الأولى من التداول، انخفض مؤشر Kospi بنسبة تقترب من 9%، مما دفع البورصة لإيقاف التداول لمدة 20 دقيقة لاحتواء عمليات البيع المذعورة، وفقاً لما ذكرته BBC.

وقد وقعت الضربة الرئيسية على كبرى شركات التكنولوجيا في البلاد؛ حيث تراجعت أسهم Samsung Electronics بنحو 5% في مرحلة ما، بينما انخفضت أسهم SK Hynix بنحو 2%. وتشكل هاتان الشركتان حصة ضخمة من المؤشر، حيث تمثلان معاً أكثر من 40% من Kospi. ولهذا السبب، يتحول التراجع في Samsung و SK Hynix بسرعة إلى هبوط للسوق بأكمله.

Loading...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

وحتى ذلك الحين، كانت الأسهم الكورية الجنوبية واحدة من أكثر الوجهات الاستثمارية واعدة. وكان يُنظر إلى Kospi كواحد من أقوى الأسواق في العالم بفضل الطلب على الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي وإنتاج رقائق الذاكرة. ولكن بعد رالي قياسي، أصبح السوق شديد الحساسية لأي أخبار سلبية: فعندما بدأ المستثمرون في الخروج من أسهم التكنولوجيا، تلقت كوريا الجنوبية واحدة من أقسى الضربات.

حمى الرقائق

كان السبب الرئيسي لعمليات البيع هو الخوف من أن أسهم الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي قد ارتفعت بسرعة مفرطة. وفي الأشهر الأخيرة، كان المستثمرون يشترون بنشاط أسهم صانعي الرقائق والشركات المنتجة لمعدات الخوادم والذاكرة، متوقعين طلباً هائلاً من شركات الذكاء الاصطناعي. وفي ظل هذا المشهد، أصبحت Samsung Electronics و SK Hynix من أكبر المستفيدين من هذا الصعود.

ولكن عند نقطة معينة، بدأ السوق يتساءل عما إذا كانت النتائج المالية الحقيقية تبرر هذا النمو. وجاءت ضربة أخرى من النتائج الضعيفة لشركة Broadcom، حيث لم تحقق الشركة توقعات الإيرادات للربع المالي الثاني، مما أدى لهبوط أسهمها وجر قطاع أشباه الموصلات بأكمله للأسفل. ويوم الجمعة، خسر صندوق VanEck Semiconductor ETF، الذي يتتبع أسهم صانعي الرقائق، أكثر من 9%، وتراجعت Arm Holdings بنحو 13%، وهبطت Micron Technology بأكثر من 13%.

وفي هذا السياق، انتشرت الضغوط بسرعة خارج الولايات المتحدة وكوريا الجنوبية. ففي تايوان، تراجعت أسهم TSMC بنحو 2%، بينما هبطت Foxconn بأكثر من 5%. وفي اليابان، انخفضت SoftBank Group بنحو 7.5%، وخسرت Tokyo Electron حوالي 6.7%، وتراجعت Advantest بنحو 5%. ونتيجة لذلك، لم يبع المستثمرون الأسهم الكورية الجنوبية فحسب، بل كامل السلسلة الآسيوية للشركات المرتبطة بالرقائق والذكاء الاصطناعي.

بيع الرابحين

لكن المشكلة لم تكن تقتصر على الخوف من تضخم قطاع الذكاء الاصطناعي فحسب، بل تدخلت آلية أخرى في السوق: حيث بدأ كبار المستثمرين في بيع الأسهم التي حققت أفضل أداء سابقاً. وهذا لا يعني أنهم أصيبوا بخيبة أمل في Samsung أو SK Hynix أو TSMC أو غيرها، بل غالباً ما تُضطر الصناديق لتقليص مراكزها إذا استحوذت شركة واحدة أو قطاع واحد على حصة كبيرة جداً من المحفظة.

وبعد الرالي القوي، أصبحت هذه المشكلة واضحة بشكل خاص. فعلى سبيل المثال، قال سام كونراد، مدير Jupiter Asset Management، إن صندوقه اضطر لبيع TSMC و Samsung و MediaTek، رغم أن هذه الأسهم ارتفعت بنسبة 52% و 159% و 184% منذ بداية العام على التوالي. وبالنسبة للصندوق، يبدو هذا النمو إيجابياً، لكنه يخلق أيضاً مخاطرة: حيث تصبح المحفظة معتمدة بشكل مفرط على عدد قليل من الرابحين.

ويمكن رؤية صورة مماثلة بين المستثمرين الأجانب في كوريا الجنوبية، حيث بلغت صافي التدفقات الخارجة للأجانب من سوق Kospi نحو 62 مليار دولار بنهاية مايو. وفي الوقت نفسه، يرتبط جزء من هذا البيع ليس بتدهور أعمال الشركات الكورية، بل بإعادة توازن المحفظة العادية بعد رالي قوي للغاية.

وجاء ضغط إضافي من مستثمري التجزئة وصناديق الاستثمار المتداولة بالرافعة المالية (leveraged ETFs) — وهي صناديق تستخدم أموالاً مقترضة للمراهنة على نمو أسهم أو قطاعات معينة. فعندما يرتفع السوق، تضخم هذه الأدوات الحركة الصعودية، ولكن عندما ينخفض، يمكن أن تعمل في الاتجاه المعاكس وتجعل عمليات البيع أكثر حدة.

اختبار القوة

بعد الانهيار، لم يصف بعض المحللين ما حدث بأنه بداية لركود طويل الأمد. إذ يعتقد Goldman Sachs أن القصة طويلة الأجل للسوق الكوري الجنوبي لا تزال قوية، بل ورفع مستهدفه لمؤشر Kospi إلى 12,000 نقطة. كما يصف بعض المستثمرين ما يحدث بأنه تصحيح حاد بعد رالي سريع للغاية وليس انعكاساً للاتجاه.

لكن السوق سينظر الآن بتمعن أكبر إلى شركات الذكاء الاصطناعي. ففي السابق، كان المستثمرون يكتفون بالإيمان بالطلب المستقبلي على الرقائق والخوادم والذاكرة، أما الآن فهم بحاجة إلى أدلة ملموسة أكثر: نمو في الإيرادات، والأرباح، والطلبات، والعقود الحقيقية. وإذا لم تتمكن الشركات من إظهار هذه الأرقام، فقد تتعرض الأسهم التي ارتفعت أكثر من غيرها في موضوع الذكاء الاصطناعي للضغط مرة أخرى.

لقد أصبح انهيار Kospi تحذيراً للسوق بأكمله: إذا كان النمو يعتمد على شركات قليلة وتوقعات مفرطة، فإن حتى الاتجاه القوي يمكن أن يتحول بسرعة إلى عمليات بيع. يظل الذكاء الاصطناعي قصة استثمارية كبرى، لكن المستثمرين لم يعودوا مستعدين لشرائه بأي ثمن؛ فهم يحتاجون الآن ليس فقط لوعود بالنمو المستقبلي، بل لنتائج مالية حقيقية.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟