الرابحون والخاسرون: تأثير سياسات ترامب على سوق الأسهم

جميع الأخبار

أهم الأخبار

أخبار العملات الرقمية

الأخبار المالية

أصوات السوق

المليارديرات

أخبار الجهات التنظيمية

Eugene Komchuk

28.01.2026

الرابحون والخاسرون: تأثير سياسات ترامب على سوق الأسهم — كيف يؤثر البيت الأبيض على أسعار الأسهم

تؤثر سياسات دونالد ترامب بشكل مباشر على الأسهم الأمريكية وسوق الأسهم الأوسع نطاقًا. تستفيد بعض القطاعات من الدعم الحكومي، بينما تصطدم قطاعات أخرى فجأة بقيود جديدة. ويشبه السوق بشكل متزايد "اقتصاد القيادة"، حيث لا يعتمد نجاح الأعمال التجارية على الأرباح فحسب، بل يعتمد أيضًا على مدى توافق الشركة مع أولويات الإدارة.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

السياسة كعامل في السوق

تتفاعل سوق الأسهم الأمريكية بشكل متزايد ليس فقط مع أرباح الشركات والبيانات الاقتصادية، ولكن أيضًا مع القرارات الصادرة عن البيت الأبيض. تؤثر سياسات الرئيس دونالد ترامب على مجموعة واسعة من النتائج: تنعكس التصريحات والمبادرات والتغييرات التنظيمية بسرعة على أسعار الأسهم. بالنسبة للمستثمرين، يعني ذلك أن السياسة أصبحت لا تقل أهمية عن المقاييس المالية أو توقعات الأعمال.

يقدم العام الماضي مثالاً واضحًا على ذلك. فخلال تصاعد الرسوم الجمركية في النزاع التجاري بين الولايات المتحدة والصين، أظهر السوق مدى حساسيته لقرارات البيت الأبيض. فبعد الإعلان عن الرسوم الجمركية الجديدة وما تبعها من إجراءات انتقامية، سارع المستثمرون إلى البيع، وخسر السوق ما يقرب من 6 تريليون دولار من قيمته على مدار يومين.

واليوم، تحدث ديناميكية مماثلة، ولكن التأثير أصبح أكثر استهدافًا. فبعض قرارات الإدارة تدعم صناعات محددة، في حين أن قرارات أخرى تؤدي إلى تدهور ظروف بعض الشركات بشكل حاد. في بعض الحالات، يكون قرار واحد في واشنطن كافيًا لإرسال الأسهم الفردية إلى عمق المنطقة الحمراء. توضح هذه التحركات من المستفيد من السياسة الحالية - ومن لا يستفيد منها.

الخاسرون

كان قطاع التأمين الصحي الأمريكي هو الأكثر تضررًا هذا الأسبوع. ففي يوم الثلاثاء، هبطت أسهم UnitedHealth وHumana بأكثر من 20% في جلسة واحدة، في حين تراجعت أسهم CVS Health بنحو 14%. بالنسبة للشركات الكبيرة والمستقرة، فإن التحركات بهذا الحجم غير معتادة للغاية.

Loading...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

تُعد شركتا UnitedHealth وHumana أكبر شركات التأمين الصحي في الولايات المتحدة، حيث تحققان حصة كبيرة من عائداتهما من برنامج Medicare Advantage. هذه نسخة يديرها القطاع الخاص من برنامج ميديكير الحكومي، والذي تدفع بموجبه الحكومة الفيدرالية لشركات التأمين لتوفير التغطية لكبار السن من الأمريكيين. بالنسبة لهذه الشركات، تعتبر مدفوعات برنامج ميديكير مصدراً أساسياً للدخل.

وقد نجمت عمليات البيع هذه عن اقتراح من إدارة ترامب بالإبقاء على معدلات سداد برنامج ميديكير أدفانتج ثابتة تقريبًا في عام 2027. وكانت وول ستريت قد توقعت أن ترتفع المعدلات بنسبة 4-6%، كما هو الحال منذ سنوات عديدة، ولكنها بدلاً من ذلك حصلت على شيء قريب من التجميد. نتيجة لذلك، سرعان ما بدأ المحللون في التحذير من إمكانية خفض المدفوعات الفيدرالية لشركات التأمين بمليارات الدولارات، مما يضغط على هوامش الربح.

تضررت CVS Health للسبب نفسه. فالشركة تمتلك شركة التأمين Aetna، وهي أيضًا معرضة بشكل كبير لإيرادات Medicare Advantage، ولهذا السبب باع المستثمرون أسهمها إلى جانب أسهم شركات التأمين البحتة. فاجأ هذا القرار السوق، حيث كان كلا الحزبين السياسيين يدعمان في السابق الزيادات المطردة في الأسعار بشكل تلقائي تقريبًا. من الواضح الآن أنه بالنسبة للشركات التي تعتمد على البرامج الحكومية، يمكن أن تكون المخاطر السياسية في عهد ترامب حاسمة.

الرابحون

ومع ذلك، هناك رابحون واضحون. كانت شركة جنرال موتورز أحد المستفيدين الرئيسيين من سياسات ترامب. فقد أعلنت الشركة عن أرباح فصلية تفوق التوقعات، مما أدى إلى ارتفاع أسهمها بنسبة 8.75% في يوم واحد. وكان الدافع الرئيسي وراء ذلك هو نهج الإدارة الأمريكية الأكثر تساهلاً في التنظيم البيئي، والذي يسمح لشركات صناعة السيارات ببيع المزيد من السيارات التي تعمل بالبنزين دون تكبد تكاليف إضافية.

في ظل حكم ترامب، لا يتعين على جنرال موتورز شراء أرصدة السيارات الكهربائية على نفس النطاق الذي كان في ظل السياسات المناخية الأكثر صرامة. وهذا يقلل بشكل مباشر من النفقات ويحسن هوامش الربح، خاصة وأن الطلب على السيارات التقليدية لا يزال قوياً. حتى أن ماري بارا، الرئيسة التنفيذية لجنرال موتورز، قالت إن عام 2026 قد يكون عامًا أفضل، وربطت ذلك صراحةً ببيئة الأعمال الحالية.

ومن الشركات الرابحة الأخرى شركة Nucor لصناعة الصلب. على الرغم من أن أرباحها جاءت أقل بقليل من التوقعات، إلا أن السهم ارتفع بنحو 42% خلال العام الماضي، ويرجع الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى التوسع في فرض التعريفات الجمركية بموجب المادة 232. وقد أدت هذه التعريفات إلى تقييد واردات الصلب الجاهز إلى الولايات المتحدة، مما سمح لشركة Nucor وغيرها من المنتجين المحليين بالحصول على حصة سوقية والحفاظ على أسعار أعلى في الداخل.

معدلة للبيت الأبيض

يسلط الانخفاض الحاد في أسهم شركات التأمين وارتفاع أسهم الشركات الصناعية الضوء على حقيقة بسيطة: في ظل حكم ترامب، أصبحت السياسة مهمة للسوق بقدر أهمية الأرباح والتوقعات. يمكن لقرار واحد بشأن التعريفات الجمركية أو اللوائح أو البرامج الحكومية أن يدفع المستثمرين إلى إعادة تسعير قطاعات بأكملها في غضون أيام - حتى عندما تبدو الشركات مستقرة على الورق.

إن الوجبات الجاهزة للمستثمرين عملية. لم يعد يكفي التركيز فقط على النتائج المالية. ما يهم هو ما تعتمد عليه أعمال الشركة - التمويل الحكومي والتنظيم، أو الإغاثة التنظيمية وحماية السوق المحلية. في هذه البيئة، تعاني الشركات المرتبطة بالميزانيات والجهات التنظيمية أكثر من غيرها، في حين أن الشركات التي تتماشى نماذج أعمالها مع الأولويات السياسية لواشنطن هي الأكثر استفادة.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟