Tether تتجاوز USDT: أين تستثمر الشركة مليارات الدولارات

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Olena Litvinenko

25.08.2026

Tether تتجاوز USDT: أين تستثمر الشركة مليارات الدولارات — ما الذي يحدث مع Tether؟

أنشأت Tether أكبر عملة مستقرة في العالم عبر اتباع مسار مختلف عن جزء كبير من القطاع المالي. ومنذ ذلك الحين، طبقت النهج نفسه على التنظيم والاستثمار والتوسع إلى ما هو أبعد بكثير من قطاع العملات المشفرة. والسؤال الأكبر الآن هو: إلى أي مدى يمكن أن تمتد هذه الاستراتيجية؟

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

تكتسب الإجابة أهمية لأن Tether لم تعد مجرد الشركة التي تقف وراء USDT. فبفضل مليارات الدولارات من الأرباح، استثمرت في الطاقة وتعدين Bitcoin والزراعة والذكاء الاصطناعي والاتصالات وغيرها من الأعمال. وكان من المفترض أن تصبح أوروغواي جزءًا من هذا التوسع، لكن المشروع انتهى بدلًا من ذلك بنزاع مكلف.

دخلت Tether البلاد في عام 2023، مدفوعة بمواردها من الطاقة المتجددة وخططها لبناء حضور أوسع في مجال التعدين بأمريكا اللاتينية. وفي نهاية المطاف، فُصل موقعان للتعدين عن الشبكة بعد نزاع مع شركة المرافق المملوكة للدولة UTE بشأن عقود الكهرباء والفواتير غير المسددة. وكلف المشروع الفاشل Tether نحو 120 مليون دولار، وفقًا لأشخاص مطلعين على العملية.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

تُعد الخسارة صغيرة مقارنة بأرباح Tether. لكن أهميتها تكمن فيما تكشفه عن شركة تزداد استعدادًا للقيام برهانات كبيرة بعيدًا عن النشاط الذي حقق لها النجاح.

لماذا اختارت Tether مسارًا مختلفًا في أوروبا؟

تأتي انتكاسة أوروغواي بعد قرار استراتيجي غير تقليدي آخر. فعندما قدم الاتحاد الأوروبي لائحة الأسواق في الأصول المشفرة، اختارت Tether عدم طلب ترخيص USDT، مع اعتراضها خصوصًا على المتطلبات المنظمة لاحتياطيات العملات المستقرة. أما Circle فاتخذت النهج المعاكس، إذ حصلت على ترخيص USDC في الوقت الذي بدأت فيه المنصات الأوروبية الخاضعة للتنظيم تفرض قيودًا متزايدة على USDT.

ومع ذلك، لم تتخلَّ Tether عن أوروبا. فقد استثمرت في مُصدر العملات المستقرة الأوروبي StablR، بينما استُخدمت منصة Hadron الخاصة بها لترميز الأصول من جانب المُصدر الهولندي الخاضع للتنظيم Quantoz. كما أن البقاء خارج إطار MiCA لم يضعف USDT بشكل جدي حتى الآن.

بحلول نهاية يونيو، بلغ إصدار USDT نحو 184.6 مليار دولار، بينما أعلنت Tether عن أرباح تشغيلية قدرها 1.5 مليار دولار في الربع الثاني واحتياطيًا فائضًا بقيمة 4.11 مليار دولار. وشهد هذا الشهر أيضًا إنجازًا طال انتظاره: فقد أكملت KPMG U.S. أول تدقيق كامل للقوائم المالية الخاصة بـ Tether، وأصدرت رأيًا غير متحفظ بشأن حساباتها لعام 2025.

أرباح العملات المستقرة أنشأت شركة مختلفة تمامًا

منح نجاح Tether الشركة مشكلة غير معتادة: ماذا تفعل بالأموال التي تحققها؟ والإجابة كانت، بشكل متزايد، الاستثمار.

تمتد اهتماماتها الآن إلى تعدين Bitcoin والطاقة المتجددة والذكاء الاصطناعي والاتصالات والزراعة وغيرها من القطاعات. وأصبح التعدين على وجه الخصوص نشاطًا كبيرًا، إذ تعلن Tether الآن عن امتلاكها أكثر من 15 موقعًا نشطًا.

سبق أن أطلقت Tether ادعاءات أكبر بكثير بشأن طموحاتها في مجال التعدين. ففي يونيو 2025، توقع الرئيس التنفيذي Paolo Ardoino أن تصبح الشركة أكبر مُعدّن لـ Bitcoin في العالم بحلول نهاية ذلك العام.

قال Ardoino: «واقعيًا، بحلول نهاية هذا العام، ستصبح Tether أكبر مُعدّن لـ Bitcoin في العالم».

لا توجد أدلة علنية على أن Tether حققت ذلك الهدف. فالشركة لا تكشف معلومات كافية عن معدل الهاش الخاص بتعدينها لإجراء مقارنة مباشرة مع أكبر المشغلين، ولم تدّعِ لاحقًا أنها احتلت المركز الأول. وبعد شهر من توقع Ardoino، فصلت UTE منشأتي التعدين التابعتين لـ Tether في أوروغواي.

أوروغواي تُظهر تكلفة التنويع

كانت المشكلة المباشرة هي الكهرباء. فقد اختلفت Tether وUTE حول كمية الطاقة التي يحق للمنشآت الحصول عليها، إذ سعت الشركة إلى قدرة إضافية، بينما اعتبرت شركة المرافق الكميات المتعاقد عليها حدودًا قصوى. وتوقفت المدفوعات مع تصاعد النزاع، وفي نهاية المطاف سُرّح معظم الموظفين المحليين.

وربما كانت هناك أيضًا مشكلة أكثر جوهرية تتعلق بالموقع. فأوروغواي تتمتع بنظام كهرباء يعتمد إلى حد كبير على الطاقة المتجددة وموثوق، لكن تعدين Bitcoin يعتمد بشدة على الحصول على الكهرباء بسعر منخفض بما يكفي للحفاظ على الربحية.

وقد لخّص اختصاصي التعدين Nicolas Ribeiro الأمر بوضوح: «أوروغواي غير مجدية للتعدين».

توضح هذه الواقعة مشكلة أوسع تتعلق بالتنويع. فالخبرة في الدولارات الرقمية لا تتحول تلقائيًا إلى خبرة في عقود الكهرباء أو البنية التحتية للطاقة أو العمليات الصناعية.

لا تزال Tether تراهن على التوسع

لا يزال تعدين Bitcoin جزءًا من هذه الطموحات. ففي أبريل، كشفت الشركة عن أنظمة معيارية جديدة طُوّرت بالتعاون مع Canaan وACME Swisstech، وصُممت لتحسين التحكم في استهلاك الطاقة والتبريد وتكاليف التشغيل.

وتتوسع الشركة في مجالات أخرى أيضًا. ففي هذا الشهر، أعلنت Tether عن شراكة في السعودية تستخدم منصة Hadron الخاصة بها لترميز العقارات للمؤسسات. كما واصلت بناء أعمال حول الذكاء الاصطناعي والذهب ومجالات أخرى بعيدة كل البعد عن العملة المستقرة التي صنعت اسمها.

تتوافق بعض هذه الأعمال معًا بصورة طبيعية أكثر من غيرها. فالطاقة يمكن أن تدعم التعدين، بينما تظل المدفوعات وترميز الأصول قريبين من خبرة Tether الأصلية. أما الذكاء الاصطناعي والزراعة والاستثمارات الأخرى فتأخذها إلى مسافة أبعد بكثير.

هل يمكن لنجاح Tether أن يتجاوز العملات المستقرة؟

لا توجد حتى الآن أدلة كثيرة على أن رفض MiCA أو التوسع إلى ما هو أبعد من العملات المستقرة قد أضعف النشاط الرئيسي لـ Tether. فلا يزال USDT مهيمنًا، ولا تزال الأرباح كبيرة، كما أن خسارة بقيمة 120 مليون دولار يمكن لشركة تعمل على نطاق Tether تحملها.

لكن مع توسع محفظتها، تبدو Tether بشكل متزايد أشبه بمجموعة استثمارية خاصة تسيطر عليها جهة واحدة، حيث يوفر نشاطها المربح للغاية في مجال العملات المستقرة رأس المال لمشروعات في قطاعات متعددة. ويتطلب النجاح في هذه الأعمال مهارات لا يوفرها بالضرورة إصدار USDT.

امتلاك المال لدخول قطاع ما ومعرفة كيفية النجاح فيه أمران مختلفان. ومع توسع طموحات Tether، يزداد السؤال المطروح حول ما إذا كانت الشركة قادرة على استثمار ملياراتها بالنجاح نفسه الذي حققت به هذه المليارات.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟