لماذا قد تحتاج JPMorgan إلى عملة مستقرة؟

Traders Union
جميع الأخبار
اختيارات المحررين
هل تحتاج JPMorgan إلى عملة مستقرة؟

جميع الأخبار

أهم الأخبار

الأسهم

العملات الرقمية

الاقتصاد

العملات

السلع

الأعمال والثروة

أصوات السوق

Olena Litvinenko

27.08.2026

لماذا قد تحتاج JPMorgan إلى عملة مستقرة؟ — تتعمق JPMorgan في قطاع العملات المشفرة.

لسنوات، تعاملت البنوك مع العملات المستقرة باعتبارها تهديدًا محتملًا للودائع والمدفوعات. أما الآن، فتدرس JPMorgan وبعض أكبر المقرضين في العالم إصدار عملاتهم الخاصة. ما الذي تغيّر؟

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

قيّمت JPMorgan مؤخرًا إمكانية إطلاق عملة مستقرة، رغم أن المناقشات لا تزال أولية ولم يبدأ تطوير أي منتج حاليًا. وتبدو هذه الإمكانية لافتة لأن أكبر بنك في الولايات المتحدة يمتلك بالفعل بنيته التحتية الخاصة بالبلوكشين ونسخة رقمية من الودائع المصرفية، وهي JPM Coin. وتعالج أعمال Kinexys التابعة لـ JPMorgan معاملات بقيمة مليارات الدولارات يوميًا.

عرض المنشور على X جارٍ التحميل...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

فلماذا إنشاء شكل آخر من الدولار الرقمي؟ قد تكون الإجابة مرتبطة بدرجة أقل بما تحتاجه JPMorgan اليوم، وبدرجة أكبر بالاتجاه الذي قد يتخذه عملاؤها ومنافسوها وسوق المدفوعات الأوسع.

ما الذي يمكن أن تفعله العملة المستقرة ولا تستطيع JPM Coin فعله؟

قد تبدو JPM Coin والعملة المستقرة متشابهتين. فكلاهما يضع الدولارات على البلوكشين ويمكن أن يتيح المدفوعات على مدار الساعة، لكن هناك فرقًا مهمًا في طبيعة ما تمثله تلك الدولارات الرقمية.

JPM Coin هي وديعة مُرمّزة. وتظل الأموال وديعة لدى JPMorgan، بينما يوفر الرمز وسيلة لنقلها وتسويتها على البلوكشين. أطلقت JPMorgan الرمز المقوّم بالدولار على شبكة Base التابعة لـ Coinbase في عام 2025، وتخطط لتوسيع نطاقه ليشمل Canton Network.

صُممت العملات المستقرة لتتداول بحرية أكبر. إذ يمكنها الانتقال بين المحافظ والمنصات والتطبيقات عبر شبكات البلوكشين العامة، بدلًا من بقائها ضمن نظام ودائع بنك واحد. وبالنسبة إلى JPMorgan، قد يتيح ذلك الوصول إلى أجزاء من اقتصاد البلوكشين لا تصل إليها JPM Coin حاليًا.

تتعمق JPMorgan في البلوكشين

بدأت JPMorgan في بناء بنيتها التحتية للبلوكشين منذ أكثر من عقد، وأطلقت JPM Coin في عام 2019، ثم جمعت أعمالها المرتبطة بالبلوكشين لاحقًا تحت مظلة Kinexys. وما بدأ إلى حد كبير داخل شبكات مؤسسية خاضعة للرقابة، اقترب تدريجيًا من أسواق البلوكشين العامة.

وقد تسارع هذا التحول. فأصبحت JPM Coin متاحة الآن على Base، بينما تدعم Kinexys أيضًا الصناديق المُرمّزة والأصول الأخرى عبر الشبكات العامة والخاصة. ويربط البنك بصورة متزايدة المنتجات المالية التقليدية بالبنية التحتية التي ارتبطت في السابق إلى حد كبير بالعملات المشفرة.

ومع ذلك، شكك الرئيس التنفيذي لـ JPMorgan، Jamie Dimon، في حاجة العملاء إلى العملات المستقرة ما دامت خيارات الدفع الأخرى موجودة. وفي حديثه العام الماضي، أقر أيضًا بأن البنك لا يستطيع تجاهل شركات التكنولوجيا المالية التي تنافس في مجالات المدفوعات والحسابات والمكافآت.

قال Dimon: «الطريقة المناسبة للإلمام بهذا المجال هي المشاركة فيه». وأضاف: «سنكون جزءًا منه ونتعلم الكثير».

أصبح من الصعب على البنوك تجاهل العملات المستقرة

جاء أحد التغييرات المهمة من التنظيم. فقد أنشأ قانون GENIUS، الذي وُقّع ليصبح قانونًا في عام 2025، إطارًا اتحاديًا للعملات المستقرة المخصصة للمدفوعات، بما في ذلك إلزام المُصدرين بالاحتفاظ باحتياطيات تدعم الرموز التي يصدرونها.

ولا تزال لدى البنوك أسباب تدعوها إلى الحذر. فقد تنافس العملات المستقرة ليس فقط على نشاط المدفوعات، بل أيضًا على الودائع، لا سيما إذا عُرضت على العملاء مكافآت مقابل الاحتفاظ بها على منصات العملات المشفرة. وأصبحت هذه المسألة إحدى نقاط الخلاف الرئيسية بين البنوك وقطاع العملات المشفرة خلال النقاش الدائر هذا العام حول قانون CLARITY.

وانضم Dimon إلى ذلك النزاع في مايو، مجادلًا بأنه لا ينبغي لشركات العملات المشفرة تقديم منتجات تشبه الودائع المدرة للفائدة من دون توفير حماية مماثلة. وفي الوقت نفسه، كانت JPMorgan تدرس ما إذا كانت قد تصدر في نهاية المطاف عملة مستقرة خاصة بها.

كما تمتد المنافسة إلى ما هو أبعد من أكبر مُصدري العملات المستقرة. فشركات المدفوعات ومديرو الأصول والمجموعات المالية الأخرى تستكشف كيفية دمج العملات المستقرة في أعمالها، ما يُدخل مزيدًا من شركات التمويل التقليدي إلى عالم المدفوعات القائمة على البلوكشين والدولارات الرقمية.

تستعد البنوك لكلا الاحتمالين

ولا تقف JPMorgan وحدها في هذا الاتجاه. إذ تمضي أكثر من اثنتي عشرة مؤسسة مالية، من بينها Bank of America وWells Fargo وSantander، قدمًا في مشروع عالمي للعملة المستقرة يركز في البداية على الدولار، على أن يتبعه اليورو وربما عملات أخرى من دول مجموعة السبع.

ويمتد هذا التحول أيضًا إلى المقرضين الأصغر حجمًا. فقد أعلنت 39 جمعية مصرفية على مستوى الولايات عن تحالف BankChain هذا الأسبوع، وهو شبكة بلوكشين مملوكة للقطاع ومقرر إطلاقها في عام 2027، وقد تدعم العملات المستقرة إلى جانب الودائع المُرمّزة والتسوية الآلية وغيرها من الخدمات المصرفية.

قد تتعايش العملات المستقرة والودائع المُرمّزة

تحل الودائع المُرمّزة بالفعل العديد من المشكلات التي تحاول البنوك معالجتها. فهي تستطيع التحرك على مدار الساعة، ودعم المدفوعات القابلة للبرمجة، وتسوية المعاملات على البلوكشين، مع بقائها أموالًا مصرفية تجارية. وتقدم JPMorgan نفسها JPM Coin باعتبارها بديلًا للعملات المستقرة للعملاء من المؤسسات.

وتتمتع العملات المستقرة بميزة في مجالات أخرى. فهي مستخدمة على نطاق واسع في أسواق العملات المشفرة، وبشكل متزايد في المدفوعات العابرة للحدود، حيث قد تكون قدرتها على الانتقال بين المنصات والأطراف المقابلة أهم من الحفاظ على وديعة مصرفية تقليدية. أما الودائع المُرمّزة، فلا تزال أكثر تركّزًا في إدارة خزينة الشركات والمعاملات التي تشمل عملاء البنك نفسه أو الشبكة المصرفية ذاتها.

وقد ترغب الشركات في نهاية المطاف في الجمع بين عناصر من كلا الخيارين. فقد أظهر استطلاع أجرته EY-Parthenon أن 68% من الشركات غير المالية التي شملها الاستطلاع تفضل أن يُصدر بنك العملة المستقرة التي تستخدمها، بينما تفضل 63% الوصول إلى خدمات العملات المستقرة عبر علاقاتها المصرفية الحالية.

كما أصبح التمييز بين الجانبين أقل وضوحًا. فشركات العملات المشفرة تسعى إلى الحصول على وضع تنظيمي شبيه بالبنوك، في الوقت الذي تتوسع فيه البنوك أكثر على شبكات البلوكشين العامة.

بدأت العملات المستقرة كوسيلة لنقل الدولارات الرقمية دون الاعتماد على البنوك التقليدية. وتشير مداولات JPMorgan إلى احتمال مختلف: إذا أراد العملاء بصورة متزايدة دولارات يمكنها الانتقال عبر شبكات البلوكشين، فقد تقرر البنوك إصدار تلك الدولارات بنفسها.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟