مسار مشترك للثلاثة الكبار: كيف جمعت العملات الرقمية بين BlackRock وVanguard وState Street

Traders Union
جميع الأخبار
اختيارات المحررين
العُملات الرقمية المُشفرة تتوافق مع BlackRock وVanguard وState Street

جميع الأخبار

أخبار العملات الرقمية

الأخبار المالية

أصوات السوق

المليارديرات

أخبار الجهات التنظيمية

Anastasiia Chabaniuk

02.12.2025

مسار مشترك للثلاثة الكبار: كيف جمعت العملات الرقمية بين BlackRock وVanguard وState Street — العُملات الرقمية المُشفرة تتوافق مع BlackRock وVanguard وState Street

ثلاثة من أكبر مديري الأصول في الولايات المتحدة - BlackRock وState Street وVanguard - يُظهرون لأول مرة موقفًا مشتركًا من الأصول الرقمية. ولفترة طويلة، قاوموا لفترة طويلة العملات الرقمية، ولكنهم خففوا موقفهم في نهاية المطاف.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

الثلاثة الكبار ونفوذهم في السوق

من الذي يتمتع بأكبر قدر من القوة في عالم الاستثمار السلبي؟ ترجع الإجابة إلى الثلاثة الكبار - BlackRock وVanguard وState Street. فهم يشرفون معًا على أكثر من 20 تريليون دولار من الأصول، ويمتلكون حصصًا كبيرة في الشركات الأمريكية الرئيسية، ويشكلون تدفقات رأس المال عبر مؤشر S&P 500 وناسداك من خلال الاستثمار في المؤشرات.

ولهذا السبب فإن أي تحول في استراتيجية هذه الشركات يصبح على الفور معيارًا للسوق. إذا أيدت هذه الشركات فئة أصول جديدة، فإن صناديق التقاعد والمستثمرين المؤسسيين وملايين العملاء الأفراد سيحصلون على إمكانية الوصول إليها بشكل تلقائي تقريبًا. أما إذا رفضوا دعمها، فيمكن أن يظل الأصل على الهامش لسنوات - حتى عندما يكون الطلب عليه قويًا.

ولسنوات عديدة، كانت العملات الرقمية أحد المجالات التي لم تتوافق فيها المؤسسات الثلاثة الكبرى. بعد عام 2020، بدأت المؤسسات في البحث عن طرق منظمة للدخول في الأصول الرقمية، ولكن الثلاثي كان يفتقر إلى نهج موحد. فقد اختبرت BlackRock وState Street بحذر البنية التحتية القائمة على البلوك تشين وقامتا ببناء خدمات مؤسسية، بينما ظلت Vanguard أكثر المعارضين تشددًا، رافضة السماح بمنتجات العملات الرقمية حتى في شكل صناديق المؤشرات المتداولة.

وعلى هذه الخلفية، فإن أي تغيير في موقفهم له عواقب نظامية. فعندما تتلاقى الشركات الثلاث الكبرى على نهج واحد، فإن ذلك يشير إلى أن فئة الأصول تنتقل من فئة "تجريبية" إلى مكون قياسي للبنية التحتية المالية العالمية.

رهان بلاك روك وستيت ستريت على الأصول الرقمية

كانت BlackRock أول الشركات الثلاث الكبرى التي قامت بخطوة منظمة ومستدامة في العملات الرقمية. حدث ذلك في 2022-2023، حيث شهدت الشركة طلبًا مؤسسيًا متزايدًا على البيتكوين. كانت العلامة الفارقة هي إطلاق صندوق Bitcoin ETF iShares Bitcoin Trust في يناير 2024. وسرعان ما أصبح الصندوق الأسرع نموًا في التاريخ وجذب عشرات المليارات من الدولارات. في الواقع، قامت BlackRock بتطبيع البيتكوين للمستثمرين التقليديين وعززت دورها كبوابة رائدة للتعرض المؤسسي للعملات الرقمية. بعد ذلك، تحولت الشركة نحو الترميز: عرضت صناديق مثل BUIDL كيف يمكن للأصول التقليدية أن تعمل على السلسلة في بيئة منظمة.

اتخذت ستيت ستريت طريقًا مختلفًا. لم تدخل السوق العامة بمنتجات تشفير رفيعة المستوى، ولكنها كانت تبني البنية التحتية منذ 2019-2020. في عام 2021، أطلقت شركة ستيت ستريت ديجيتال State Street Digital، والتي ركزت على خدمات الحفظ للأصول الرقمية والمشاركة في مبادرات الأوراق المالية المرمزة. في عام 2024، وقعت شراكة مع شركة Taurus ومقرها سويسرا، وفي عام 2025، أصبحت ستيت ستريت أول أمين حفظ تابع لجهة خارجية على منصة J.P. Morgan للديون المرمزة. وقد دفع ذلك بالشركة أكثر نحو قطاع RWA المؤسسي: حفظ السندات المرموزة، وحفظ سجلات المعاملات، ومساعدة عملاء الشركات على الانتقال إلى البنية التحتية القائمة على البلوك تشين.

ومن الناحية العملية، اتخذت شركتا BlackRock وState Street جانبين مختلفين: الأولى وسّعت نطاق الوصول المؤسسي إلى البيتكوين والصناديق القائمة على السلسلة، بينما قامت الأخرى ببناء الواجهة الخلفية للأدوات المالية المرمزة. وقد أرسلت كلتا الاستراتيجيتين رسالة واضحة إلى السوق: لم تعد الأصول الرقمية هامشية - بل أصبحت جزءًا من مجموعة الأدوات المؤسسية القياسية.

فانجارد: لماذا بقيت الشركة على الهامش - وما الذي أجبرها على تغيير مسارها

لسنوات عديدة، ظلت Vanguard هي الناقد الأكثر ثباتًا للعملات الرقمية من بين الشركات الثلاث الكبرى. قامت الشركة ببناء سمعتها على استراتيجيات المؤشرات طويلة الأجل، وكمسألة مبدأ، تجنبت الشركة أي أدوات شديدة التقلب. عندما وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة الفورية في عام 2024، لم ترفض Vanguard دعمها على منصة الوساطة الخاصة بها فحسب، بل قيدت أيضًا الوصول حتى إلى منتجات بيتكوين الآجلة. كان السبب واضحًا ومباشرًا: الأصول المشفرة لا تتطابق مع مواصفات محافظ التقاعد ولا تتماشى مع فلسفة الشركة.

كان التحول في عام 2025 بمثابة أول خروج عن هذا الخط منذ عقد من الزمان. في 2 ديسمبر الماضي، سمحت الشركة لعملائها بشراء وبيع صناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية وصناديق الاستثمار المشتركة التابعة لجهات خارجية مع التعرض للبيتكوين والإيثيريوم وغيرها من الأصول الرقمية الشائعة. هذا لا يعني أن Vanguard ستطلق منتجاتها الخاصة، ولكنها أشارت إلى أن الحظر التام لم يعد مجديًا وسط طلب ملايين المستثمرين، وعلى وسائل التواصل الاجتماعي، سارع المستخدمون إلى الإشارة إلى مدى التغير الحاد في موقف الشركة. وقارنوا بين تعليقات العام الماضي حول طبيعة المضاربة على البيتكوين والقرار الحالي بالسماح لصناديق الاستثمار المتداولة المشفرة على المنصة.

Loading...

تم حذف التغريدة بواسطة المؤلف.

لكننا حفظنا كل شيء 🙂.

أفضل تفسير لتحول الشركة هو ديناميكيات السوق. فمع توسع سوق صناديق المؤشرات المتداولة الفورية، أصبح من الواضح أن الطلب المؤسسي على أدوات العملات الرقمية المشفرة المنظمة لا يتلاشى. وسرعان ما تبوأت شركتا BlackRock وFidelity مراكز قيادية، وخاطرت Vanguard بأن تصبح المزود الرئيسي الوحيد الذي لم يوفر للعملاء إمكانية الوصول إلى هذه الفئة من الأصول. في الوقت نفسه، تكثف الاتجاه نحو ترميز الصناديق وأدوات الدين - الذي يحركه المنافسون - مما يجعل تجاهل هذا التحول محفوفًا بالمخاطر من الناحية الاستراتيجية.

وهذا هو السبب في أن خطوة فانجارد تبدو براغماتية: لا تزال الشركة لا تنشئ منتجاتها الخاصة من العملات الرقمية، ولكنها لم تعد تقيد الوصول إلى تلك التي أصبحت بالفعل معيارًا في السوق. إنه تنازل كان من الصعب تخيله قبل عام مضى - وإشارة إلى أنه حتى أكثر المؤسسات تحفظًا لم يعد بإمكانها إبقاء العملات الرقمية بالكامل "خارج الأقواس".

الأصول الرقمية تنتقل إلى التيار المؤسسي السائد

يغلق التحول في موقف الثلاثة الكبار بشكل فعال فصلاً من المناقشات التي استمرت لعقد من الزمن حول دور العملات الرقمية في التمويل التقليدي. قامت شركة BlackRock بتطبيع الوصول المؤسسي من خلال صناديق الاستثمار المتداولة، وقامت شركة State Street ببناء بنية تحتية لأدوات الدين الرمزية، وتوقفت Vanguard عن إبقاء العملات الرقمية خارج عروضها المقدمة للعملاء. ويخلق هذا معًا تأثيرًا يستحيل تجاهله بالفعل.

لم تعد العملات الرقمية أداة متخصصة وأصبحت جزءًا من مجموعة الأدوات القياسية لكبار المستثمرين. هذا ليس مجرد اتجاه آخر في السوق، بل هو دمج تدريجي للأصول الرقمية في عمليات صناديق التقاعد ومنصات الوساطة والبنية التحتية المؤسسية. لا تتخذ الشركات الثلاث الكبرى قرارات متهورة، لذا فإن تحركها المتزامن في هذا القطاع يشير إلى استقرار فئة الأصول عند مستوى بدا بعيد المنال في السابق.

بالنسبة للسوق، هذه إشارة إلى أن العملات الرقمية المشفرة تنتقل من فئة الأصول "التجريبية" إلى فئة من الأدوات التي يمكن أن تعمل ضمن نموذج مؤسسي طويل الأجل. وهذا بالضبط ما يجعل من عام 2025 نقطة تحول في هذه الصناعة.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟