راي داليو يحذر من أن النظام النقدي العالمي بدأ في الانهيار

Traders Union
جميع الأخبار
الأخبار المالية
راي داليو يحذر من أن النظام النقدي العالمي بدأ في التصدع

جميع الأخبار

أهم الأخبار

أخبار العملات الرقمية

الأخبار المالية

العملات

أصوات السوق

أخبار الجهات التنظيمية

راي داليو يحذر من أن النظام النقدي العالمي بدأ في الانهيار — داليو يرى فجوة ثقة متزايدة بين الولايات المتحدة وكبار الدائنين

حذّر راي داليو من أن النظام المالي العالمي يقترب من نقطة تحول كبيرة، قائلاً أن البنوك المركزية بدأت في الابتعاد عن العملات الورقية والديون السيادية مع انهيار الثقة.

تمت ترجمة هذا المقال من النسخة الأصلية. اقرأ النسخة الأصلية التي أعدها مراسلنا هنا.

وفي حديثه في المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس، قال مؤسس شركة بريدجووتر إن "النظام النقدي آخذ في الانهيار"، مدفوعًا بضعف الثقة في قدرة الحكومات على إدارة الديون والحفاظ على الاستقرار، وفقًا لما ذكرته صحيفة ذا ستريت.

وقد جاءت تعليقاته في الوقت الذي اشتعلت فيه التوترات الجيوسياسية مجددًا، حيث هدد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية جديدة على الحلفاء الأوروبيين بينما أشعل الجدل مجددًا حول جرينلاند والدنمارك. وقد صاغ داليو هذا التوتر على أنه أكثر من مجرد توتر سياسي، واصفًا إياه بأنه إشارة إلى أن النظام القائم على الدولار يدخل مرحلة هشة. وأشار إلى أن صانعي السياسات والمؤسسات يقومون بتكييف سلوكهم في الوقت الحقيقي، ولم يعودوا يتعاملون مع الديون والعملات الورقية كأصول آمنة لا جدال فيها. ومن وجهة نظر داليو، فإن الخطر لا يكمن في التقلبات فحسب، بل في التحول طويل الأجل في كيفية تخزين العالم للثروة وتسوية الثقة.

حائزي العملات الأجنبية والعجز الأمريكي وفجوة الثقة في نظام الدولار

كانت نقطة داليو الأساسية هي أن هيكل الحوافز يتغير بالنسبة لأكبر حائزي الدولار وسندات الخزانة، في الوقت الذي لا يزال فيه الاقتراض الأمريكي ثقيلًا. وقال إن البنوك المركزية لا تحتفظ بالديون الورقية والحكومية "بالطريقة نفسها" التي اعتادت عليها، وأن الحركة البارزة في العام الماضي كانت الذهب، الذي تفوق في أدائه حتى على أسواق التكنولوجيا. وحذّر داليو من أن العلاقة بين الولايات المتحدة ومموليها الخارجيين الرئيسيين تزداد توتراً: فواشنطن تواصل إصدار الديون، في حين أن الشهية الدولية لاستيعاب هذا العرض أصبحت أقل يقينًا.

ووصف الوضع بأنه حلقة قلق متبادلة - فالبلدان التي تحتفظ بالدولار تشعر بالقلق من السلوك المالي للولايات المتحدة، والولايات المتحدة تشعر بالقلق من رغبة تلك البلدان في مواصلة الشراء. وقال داليو إنه من الناحية التاريخية، غالبًا ما تدفع النزاعات الدولية حتى الحلفاء إلى تقليل الانكشاف على ديون بعضهم البعض، مما يسرع من تحولات الاحتياطي. الخطر الأكبر لا يتمثل في حدث واحد مفاجئ - بل في التآكل التدريجي للرغبة في تمويل العجز على نطاق واسع. في هذه البيئة، تميل الأصول "الأصعب" إلى الفوز بشكل افتراضي.

طفرة الذهب ودور البيتكوين كأداة تحوط حديثة

كرر داليو وجهة نظره القائمة منذ فترة طويلة بأنه يجب على المستثمرين تنويع استثماراتهم بعيدًا عن التعرض للأوراق المالية الورقية الخالصة، موصيًا بتخصيص 5% إلى 15% من الذهب في محفظة متوازنة. ارتفع الذهب بأكثر من 70% على مدار العام الماضي، حيث تجاوز مؤخرًا 4,763 دولارًا للأونصة، مما يعزز فكرة أن رأس المال يعيد بالفعل تموضعه نحو الأصول الصلبة. يتم جذب البيتكوين بشكل متزايد إلى نفس المحادثة، حيث تتعامل أجزاء من سوق العملات الرقمية مع البيتكوين كبديل رقمي للذهب في عالم يتسم بتوسع الديون.

وقد أقر داليو بامتلاكه كمية صغيرة من البيتكوين بنفسه، مما يعكس مدى اتساع نطاق القبول السائد حتى بين المستثمرين الكليين التقليديين. كما تتزايد الراحة المؤسسية أيضًا: وجد استطلاع Bitwise/VettaFi 2026 أن 32% من المستشارين خصصوا أموال العملاء للعملات المشفرة في عام 2025، في حين أن بنك أوف أمريكا قد طرح نسبة 1% إلى 4% كنطاق تخصيص للمحفظة. الخلاصة الأكبر هي أن سلوك التحوط آخذ في التغير - فالمستثمرون لا ينتظرون عنوان أزمة ما للتنويع، بل يتعاملون معه على أنه تحول هيكلي. وفي إطار عمل داليو، هذه هي بالضبط الطريقة التي تبدأ بها التحولات الاحتياطية.

لقد كتبنا مؤخرًا أن جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لبنك جي بي مورجان تشيس قد تصدى للرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب، محذرًا من أن اقتراحه بوضع حد أقصى لأسعار الفائدة على بطاقات الائتمان سيقطع إمكانية حصول 80% من الأمريكيين على الائتمان.

قد يحتوي هذا المحتوى على آراء طرف ثالث، ولا تشكل أي من البيانات والمعلومات على هذه الصفحة الإلكترونية نصيحة استثمارية وفقًا لـ إخلاء المسؤولية الخاص بنا. بينما نلتزم بـ النزاهة التحريرية الصارمة، قد يحتوي هذا المنشور على إشارات إلى منتجات من شركائنا.

هل أعجبك المقال؟