Guld og sølv: Hvorfor man skal købe i juli

Hvorfor købe i juli? Fordi det historisk set har fungeret godt for investorer at købe ædelmetaller i slutningen af juni eller starten af juli – og holde dem resten af året. Selvom guld og sølv teknisk set ikke har faktiske "sæsonudsving" som en landbrugsråvare, har de veletablerede kursmønstre. Og et af de mest konsistente af disse mønstre er, at ædelmetaller rammer en betydelig bund i juni... og derefter stiger væsentligt helt frem til jul (eller i det mindste til Thanksgiving – nogle gange er der blot et lille dyk ved årets udgang mellem jul og nytårsdag).

I 2025 røg guldpriserne op fra omkring $3.300 pr. ounce i juni til ca. $4.300 pr. ounce ved årets udgang. Sølv klarede sig endnu bedre og blev omtrent fordoblet fra $35 pr. ounce til at slutte året omkring $70 pr. ounce. Tag et kig på sølvets sæsonoversigt nedenfor:

Diagrambilleder af sølv- og kobbersæsonudsving er udlånt af EquityClock.com

Den klare tendens er, at sølv bliver presset ned og bunder i slutningen af juni, for derefter at stige mod nye højder for året i slutningen af november/begyndelsen af december. Guld følger historisk set nogenlunde det samme mønster – selvom det har tendens til at handle lidt sidelæns i juli, mens sølv typisk nyder godt af et kraftigt opsving i juli. Dette kursmønster med "stigning gennem andet halvår" gælder endda for kobber, som vist nedenfor:

Kobber ligger lige bag sølv som et uundværligt industrimetal. Og efterhånden som sølvpriserne stiger, vil brugerne sandsynligvis forsøge at erstatte det med billigere kobber, hvor og hvornår de kan. Udbuds- og efterspørgselssituationen for kobber taler, ligesom for sølv, for højere priser. Den forventede efterspørgsel på kobber i år 2040 anslås at være næsten 50 % højere end de nuværende niveauer, på over 40 millioner tons årligt. Kobber kan repræsentere en mulighed, som overses af investorer, der kun holder øje med ædelmetallerne.

Grunde til at købe guld og sølv i 2026

Der er flere – mange flere – grunde udover blot de stærke sæsonmæssige tendenser til at overveje at købe ind på ædelmetalmarkederne i anden halvdel af 2026. Her er en kort gennemgang af de vigtigste, som jeg ser i øjeblikket.

1. Centralbanker fortsætter med at købe guld og sølv – Selvom det hektiske tempo i centralbankernes guldkøb i 2024 og 2025 måske er faldet en smule, fortsætter centralbanker over hele verden deres indsats for at øge deres guld- og sølvreserver. Og de køber sandsynligvis ikke, fordi de forventer, at priserne vil falde. USA, Rusland og Kina har alle erklæret sølv for et vigtigt strategisk reserveaktiv. Guld har overhalet amerikanske statsobligationer som det mest udbredte reserveaktiv sammen med den amerikanske dollar. Og lande tager også stærke skridt til at repatriere deres guldreserver hjem fra bokse i London, New York eller andre steder.

En undersøgelse fra World Gold Council (se grafik nedenfor) afslører, at 45 % af centralbankerne – den højeste procentdel i de sidste syv år – planlægger at øge deres guldreserver i 2026 (kun 1 % planlægger at mindske deres guldbeholdning). På blot de seneste fire år har centralbankerne tilføjet dobbelt så meget guld til deres reserver sammenlignet med, hvor meget de havde tilføjet i løbet af hele det foregående årti.

Grafik udlånt af gold.org

Sammenlign de tætte tal på disse to statistikker indsamlet fra undersøgelsen:

- 74 % forventer, at reserver holdt i form af amerikanske dollars på verdensplan vil falde

- 84 % forventer, at reserver holdt i form af guld vil stige

2. Markedsmanipulation/undertrykkelse af ædelmetalpriser er på retur – I årtier har store bullion-banker kunstigt undertrykt guld- og sølvpriserne ved at indtage massive short-positioner på futures-markederne i London og New York. Men efterhånden som markedsmagten er skiftet mod øst til Shanghai og Hong Kong, er de blevet brændt af det fortsatte bull-marked i ædelmetaller, og der er klare tegn på, at de samme banker endelig giver op. JP Morgan – som for blot få år siden måtte betale en enorm bøde for markedsmanipulation – lukkede i 2025 en short-position i sølv på i alt mere end tre millioner ounces.

3. Underskuddet i sølvforsyningen i forhold til efterspørgslen fortsætter – Og udbuds-/efterspørgselssituationen forventes kun at blive værre. Det forventede forsyningsunderskud for 2026 forudses at lande på omkring 40 millioner ounces. AI, humanoide robotter og militære applikationer slutter sig til solpaneler, elbiler, medicinsk udstyr, mobiltelefoner og en stadigt voksende liste over industrielle anvendelser af sølv for at skabe mere og mere pres hvert år på den tilgængelige forsyning af sølv. Med en global mineforsyning på omkring 800 millioner ounces forventes efterspørgslen på sølv til alene elbiler og solpaneler at overstige 1,5 milliarder ounces inden 2030. Et relativt nyt efterspørgselsområde – den hurtigt voksende sektor for "elektrisk vertikal start og landing" (eVTOL – lufttaxier) – forventes allerede at forbruge 12 millioner ounces sølv om året i 2030. Kort sagt ser vi på en årlig efterspørgsel på over 2 milliarder ounces mod en årlig forsyning på knap 800 millioner ounces. Det svarer til, at den samlede årlige mineforsyning knap dækker 40 % af den samlede efterspørgsel.

Grafik udlånt af thesilveracademy

4. Inflationen er utæmmet og stigende - De over $1 billion, som USA har brugt på krigen mod Iran, gør intet for at reducere den amerikanske statsgæld. Den nye formand for Federal Reserve har allerede signaleret, at han forventer, at inflationen vil være et vedvarende problem i den nærmeste fremtid. Inflation betyder udhuling af den amerikanske dollars købekraft, og det betyder højere priser på rigtige penge – guld og sølv.

Konklusion

Nuværende analytikerprognoser for guld- og sølvpriser pr. ounce mellem nu og 2030 rækker op til $18.000 (eller højere) for guld og $1.500 (eller højere) for sølv. Selv konservative skøn ser guld over $5.000 og sølv over $100 pr. ounce i 2027.

Lige en sidste bemærkning før afslutningen: Jeg har ikke glemt det ofte gentagne rygte om, at præsident Trump fortalte sin mangeårige økonomiske rådgiver, Judy Shelton, at han – som en del af USA's 250-års jubilæum – planlægger at lancere en guldstøttet statsobligation og/eller reevaluere de amerikanske guldreserver. Hvis et af disse træk bliver til virkelighed, kan det nemt fungere som en raketopsendelse for guld- og sølvpriserne. Under alle omstændigheder, selvom jeg naturligvis kan tage fejl, forventer jeg, at guld og sølv vil blive handlet til væsentligt højere priser, når de afslutter 2026 og bevæger sig ind i 2027.

Vi får se…