Ichael Burry peger på yenens styrke som udløsende faktor for afvikling af globale carry trades

Traders Union
Alle nyheder
Finansielle Nyheder
Ichael Burry markerer yenens styrke

Alle nyheder

Tophistorier

Redaktionens Valg

Kryptovaluta

Finansielle Nyheder

Valutaer

Markedsstemmer

Virksomheder

Centralbanker

Artem Shendetskii

26.01.2026

Ichael Burry peger på yenens styrke som udløsende faktor for afvikling af globale carry trades — Burry: En stærkere yen kan trække penge tilbage til Japan og ramme amerikanske aktiver

Michael Burry siger, at den japanske yen er "længe, længe forsinket" til en trendvending, og advarer om, at en stærkere yen kan udløse et meningsfuldt skift i de globale kapitalstrømme.

Denne artikel er oversat fra originalen. Læs den oprindelige version af vores korrespondent her.

Debatten blev intensiveret, efter at Fed i New York angiveligt kontaktede handelspartnere på USD/JPY, ligesom japanske embedsmænd intensiverede den verbale intervention mod yen-svaghed, rapporterer MarketWatch.

Dollaren nåede op på omkring 159 yen i fredags, før den faldt til omkring 154,17 mandag morgen, hvilket afspejler en stigende følsomhed over for politiske signaler. Burrys hovedargument er, at et yen-rebound vil tilskynde til repatriering - penge, som tidligere forlod Japan til fordel for højere afkast i udlandet, kan begynde at flytte hjem igen. Efter hans mening ville det være en stor omvæltning af det grænseoverskridende strømningsregime, som har støttet amerikanske aktier og obligationer. Den centrale risiko er, at højere japanske renter kombineret med lavere amerikanske renter vil fjerne en vigtig medvind for amerikanske aktiver. Selv om bevægelsen begynder som en valutajustering, handler den større historie om at ændre den globale likviditetsretning.

Hvorfor en stærkere yen kan presse de amerikanske markeder

Burry ser den potentielle effekt i lyset af renteforskelle og investoradfærd. I årevis gjorde Japans lave renter det attraktivt at låne billigt i yen og investere andre steder - en dynamik, der indirekte øgede efterspørgslen efter amerikanske aktiver. Hvis Japans renter stiger, og USA bevæger sig i retning af nedskæringer, svækkes dette incitament, og den globale kapital kan begynde at rotere tilbage mod Japan. Burry mener, at det kan påvirke både amerikanske aktier og obligationer og vende den tendens, som var med til at øge værdiansættelserne under den forrige cyklus.

Bekymringen handler ikke kun om valutaomregning, men også om afvikling af positionering og risikoappetit. En stærkere yen kan stramme de finansielle forhold ved at tvinge gearede handler til at lukke, hvilket ofte viser sig som kortsigtet volatilitet i aktierne. Kort sagt: Hvis pengene vender tilbage til Japan, vil en mindre marginal efterspørgsel understøtte amerikanske risikoaktiver. Det er derfor, yenens retning betyder noget langt ud over valutabureauerne.

Morgan Stanley ser 145 som "fair value", men er fortsat optimistisk med hensyn til amerikanske aktier

Morgan Stanleys Michael Wilson sagde, at mange japanske investorer forventer, at USD/JPY vil handle mod 140-145, og bankens valutateam vurderer også, at fair value er nær 145 baseret på terminalprisfastsættelse. Han erkendte, at en stærkere yen kunne skabe kortsigtet volatilitet, men hævdede, at det i sidste ende kan støtte japanske aktier gennem forbedret markedsstabilitet og sundere langsigtet positionering.

I modsætning til Burry har Wilson fortsat tillid til udsigterne for de amerikanske aktier og peger på en forventet vækst på 17 % i S&P 500-indtjeningen, et bredere indtjeningsbidrag og stigende "animal spirits" i forbindelse med investeringer og øget aktivitet. Alligevel pegede han på valutadrevet turbulens som en taktisk risiko, især hvis yen-bevægelsen accelererer hurtigt. S&P 500 sluttede fredag på 6.915 og markerede dermed sit andet ugentlige fald i træk, hvilket viser, at markederne allerede er på vej ind i en mere skrøbelig fase. Det vigtigste er, at yenstyrken ikke automatisk "knækker" de amerikanske aktier, men den kan blive en katalysator for større volatilitet og en rotation i de globale strømme.

For nylig skrev vi, at mens USA's højesteret overvejer, om præsident Donald Trumps "gensidige" toldsatser skal underkendes, læner Det Hvide Hus sig op ad et andet værktøj, som ligger uden for retssagen: Section 232-told for national sikkerhed.

Dette materiale kan indeholde tredjepartsmeninger, ingen af dataene og oplysningerne på denne webside udgør investeringsrådgivning i henhold til vores Ansvarsfraskrivelse. Selvom vi overholder strenge Redaktionelle Retningslinjer, kan dette indlæg indeholde referencer til produkter fra vores partnere.

Kunne du lide artiklen?