Η Aave αντιμετωπίζει εσωτερικές διαιρέσεις σχετικά με τη διαφάνεια και την κατανομή των εσόδων.

Traders Union
Όλες οι ειδήσεις
Νέα Κρυπτονομισμάτων
Αυξάνονται οι εντάσεις στη διακυβέρνηση του Aave

Όλες οι ειδήσεις

Οι Επιλογές των Συντακτών

Νέα Κρυπτονομισμάτων

Οικονομικά Νέα

Οι Φωνές της Αγοράς

Νέα Χρηματιστών

Νέα από τις ρυθμιστικές αρχές

Hanna Syniavska

25.02.2026

Η Aave αντιμετωπίζει εσωτερικές διαιρέσεις σχετικά με τη διαφάνεια και την κατανομή των εσόδων. — Η ψηφοφορία για τη διακυβέρνηση του Aave πλησιάζει

Μια διαμάχη για τη διακυβέρνηση κλιμακώνεται στην Aave, το μεγαλύτερο πρωτόκολλο δανεισμού DeFi, ενόψει της ψηφοφορίας για χρηματοδότηση ύψους 51 εκατομμυρίων δολαρίων με το σύνθημα "Η Aave θα κερδίσει". Η Aave Chan Initiative (ACI) και ο ιδρυτής της Marc Zeller δημοσίευσαν λεπτομερή έλεγχο των δραστηριοτήτων της Aave Labs. Η έκθεση υποστηρίζει ότι η σωρευτική χρηματοδότηση που έχει λάβει η Labs έχει φτάσει περίπου τα 86 εκατομμύρια δολάρια.

Κορυφαία σημεία

Μια σύγκρουση για τη διακυβέρνηση έχει ενταθεί στην Aave ενόψει μιας σημαντικής ψηφοφορίας για τη χρηματοδότηση.
Η ACI έχει αμφισβητήσει τη διαφάνεια των δαπανών και την αποτελεσματικότητα της Aave Labs.
Η αβεβαιότητα έχει ήδη συμπέσει με εκροές κεφαλαίων και ισχυρότερη ανταγωνιστική δυναμική.
Το αποτέλεσμα της ψηφοφορίας θα δοκιμάσει την ανθεκτικότητα της διακυβέρνησης της Aave και της ηγεσίας της στην DeFi.

Αυτό το άρθρο μεταφράστηκε από το πρωτότυπο. Διαβάστε την αρχική έκδοση από τον ανταποκριτή μας εδώ.

Το ποσό αυτό περιλαμβάνει έσοδα από το ICO του 2017, επενδύσεις επιχειρηματικών κεφαλαίων, άμεσες πληρωμές DAO και αμοιβές που δημιουργούνται από τη διασύνδεση, ανέφερε το The Block. Η ACI προέτρεψε τους κατόχους token να εξετάσουν προσεκτικά τους υπολογισμούς πριν λάβουν μια απόφαση. Η ψηφοφορία έρχεται σε μια εποχή που η λογοδοσία και η γνωστοποίηση έχουν γίνει κεντρικά ζητήματα σε όλο το οικοσύστημα. Το διακύβευμα δεν είναι μόνο ο προϋπολογισμός, αλλά και η κατανομή της επιρροής εντός του πρωτοκόλλου.

Ο Zeller υποστήριξε ότι η Labs δεν έχει παράσχει λεπτομερή ανάλυση των δαπανών ή μετρήσιμους δείκτες απόδοσης. Η κριτική στρέφεται επίσης κατά της επιταχυνόμενης μετάβασης στο Aave V4 και της δομής της κατανομής των εσόδων. Σύμφωνα με την ACI, η απουσία σαφών μετρήσεων ROI καθιστά δύσκολη την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας των προηγούμενων δαπανών. Η διαμάχη αφορά επίσης τη δημοσιοποίηση πορτοφολιών και τη συγκέντρωση δικαιωμάτων ψήφου στη διακυβέρνηση. Οι πάροχοι υπηρεσιών, οι οποίοι λέγεται ότι οδήγησαν μεγάλο μέρος της λειτουργικής ανάπτυξης μετά την V3, αποτελούν επίσης μέρος της συζήτησης. Η διαμάχη αντανακλά ευρύτερες εντάσεις σχετικά με την ισορροπία δυνάμεων μεταξύ των προγραμματιστών και της DAO. Για την αγορά, σηματοδοτεί διαρθρωτικούς κινδύνους στο πλαίσιο του κορυφαίου πρωτοκόλλου δανεισμού.

Ορίζοντας, αμοιβές και δομή εσόδων

Σημαντικό μέρος του ελέγχου επικεντρώνεται στην αγορά RWA Horizon. Σύμφωνα με δημοσιευμένα στοιχεία, η συνολική προσφορά της Horizon ανέρχεται σε περίπου 466 εκατομμύρια δολάρια. Περίπου το 69% αποτελείται από stablecoins, ενώ μόνο το 31% αντιπροσωπεύει tokenized περιουσιακά στοιχεία του πραγματικού κόσμου, σε μεγάλο βαθμό συγκεντρωμένα σε ένα μόνο μέσο. Αφού εξαιρεθούν οι θέσεις με κίνητρα, η ACI εκτιμά ότι η "πραγματική" αγορά RWA είναι σημαντικά μικρότερη από ό,τι υποδηλώνουν τα κεντρικά στοιχεία TVL. Αυτό εγείρει ερωτήματα σχετικά με τη διαφοροποίηση και τη βιωσιμότητα. Οι επικριτές υποστηρίζουν ότι οι συγκεντρωτικές μετρήσεις δεν αντικατοπτρίζουν πλήρως την πραγματική δομή της αγοράς. Ως εκ τούτου, ο ορίζοντας έχει καταστεί κεντρικό θέμα στη συζήτηση για τη διαφάνεια.

Τα έσοδα της DAO από την Horizon υπολογίζονται σε περίπου 216.000 δολάρια, ενώ οι πληρωμές κινήτρων και τα σχετικά έξοδα ανέρχονται σε αρκετά εκατομμύρια δολάρια. Οι επικριτές υπογραμμίζουν μια ανισορροπία μεταξύ των δαπανών και των παραγόμενων εσόδων. Η ACI ισχυρίστηκε επίσης ότι ένα μέρος των αμοιβών των εταίρων ανακατευθύνθηκε χωρίς ξεχωριστή ψηφοφορία διακυβέρνησης. Τα δημοσιευμένα στοιχεία δείχνουν 933 ETH που διανεμήθηκαν στο mainnet, με τις συνολικές κατανομές, συμπεριλαμβανομένου του Layer 2, να προσεγγίζουν τα 5,5 εκατομμύρια δολάρια. Τα στοιχεία αυτά έχουν εντείνει τον έλεγχο των μηχανισμών αμοιβών του πρωτοκόλλου. Το μοντέλο εσόδων έχει γίνει κεντρικό σημείο της ευρύτερης διαμάχης για τη διακυβέρνηση.

Εκροές ρευστότητας και ανταγωνιστική πίεση

Η διαμάχη για τη διακυβέρνηση συνέπεσε με την αλλαγή της δυναμικής της αγοράς. Το TVL της Aave ανέρχεται σε περίπου 42,8 δισ. δολάρια, διατηρώντας την ηγετική της θέση. Ωστόσο, η αύξηση τους τελευταίους έξι μήνες ήταν μόλις 3,8%, ενώ οι καθαρές εκροές κεφαλαίων έφτασαν το 5,2% τις τελευταίες 30 ημέρες. Η αστάθεια της διακυβέρνησης έχει ωθήσει τους επενδυτές να ανακατατάξουν τη ρευστότητα. Οι αγορές τείνουν να αντιδρούν γρήγορα σε σημάδια εσωτερικής έντασης. Ειδικότερα, οι θεσμικοί συμμετέχοντες δίνουν προτεραιότητα σε προβλέψιμες δομές διακυβέρνησης. Ακόμη και οι προσωρινές διαμάχες μπορούν να επιταχύνουν την εναλλαγή κεφαλαίων.

Εν τω μεταξύ, οι ανταγωνιστές κερδίζουν δυναμική. Σύμφωνα με την CoinGecko, η Morpho σημείωσε άνοδο 46% τον τελευταίο μήνα, προσελκύοντας θεσμική ρευστότητα μέσω της αρθρωτής αρχιτεκτονικής της και του ευέλικτου πλαισίου διαχείρισης κινδύνων. Τα στοιχεία αυτά υποδηλώνουν ανακατανομή κεφαλαίων εντός του τομέα. Οι συμμετέχοντες στην αγορά συνδέουν την τάση αυτή με τις στρατηγικές διαφωνίες γύρω από την ανάπτυξη της Aave. Σε ένα ολοένα και πιο ανταγωνιστικό περιβάλλον, οι κίνδυνοι διακυβέρνησης επηρεάζουν άμεσα το μερίδιο αγοράς. Η διαφωνία έχει εξελιχθεί σε παράγοντα διαμόρφωσης των ροών κεφαλαίων.

Κερδοφορία V3, μετάβαση V4 και στρατηγικοί κίνδυνοι για τους κατόχους της AAVE

Η Aave παραμένει το μεγαλύτερο πρωτόκολλο δανεισμού DeFi, αλλά η ανάπτυξη επιβραδύνεται εν μέσω εντεινόμενου ανταγωνισμού. Οι δημόσιοι πίνακες ανάλυσης εκτιμούν ότι η V3 παράγει περίπου 150 εκατομμύρια δολάρια σε ετήσια έσοδα, καθιστώντας την μία από τις πιο κερδοφόρες μηχανές δανεισμού στον τομέα. Η προγραμματισμένη μετάβαση στο V4 θα αναδιαμορφώσει την αρχιτεκτονική του πρωτοκόλλου και το μοντέλο του παρόχου υπηρεσιών. Για τους κατόχους AAVE, το βασικό ζήτημα εκτείνεται πέρα από την έγκριση του προϋπολογισμού και στην οικονομική λογική πίσω από τη στρατηγική αλλαγή. Η ανακατανομή των εσόδων επηρεάζει άμεσα τη tokenomics και την ευθυγράμμιση των κινήτρων.

Εάν η DAO συνεχίσει να αυξάνει τη χρηματοδότηση χωρίς σαφείς μετρήσεις απόδοσης, η εμπιστοσύνη των επενδυτών μπορεί να αποδυναμωθεί περαιτέρω. Ο τομέας των RWA και του θεσμικού δανεισμού εισέρχεται σε φάση εξυγίανσης. Το κεφάλαιο ρέει όλο και περισσότερο προς πλατφόρμες με διαφανή διακυβέρνηση και προβλέψιμα μοντέλα εσόδων. Οι αποφάσεις της Aave σχετικά με τα πρότυπα αναφοράς, την κατανομή των αμοιβών και την ισορροπία ισχύος θα καθορίσουν αν θα διατηρήσει την ηγετική της θέση. Σε ένα αυστηρότερο ανταγωνιστικό τοπίο, τα λάθη στη διακυβέρνηση θα μπορούσαν να διαβρώσουν το μερίδιο αγοράς. Η ψηφοφορία θα χρησιμεύσει ως δοκιμασία της ωριμότητας της διακυβέρνησης της Aave.

Διαβάστε επίσης: Η BGD Labs αποχωρεί από την Aave μετά από τέσσερα χρόνια

Αυτό το υλικό μπορεί να περιέχει απόψεις τρίτων, κανένα από τα δεδομένα και τις πληροφορίες σε αυτήν την ιστοσελίδα δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή σύμφωνα με την Αποποίηση Ευθυνών μας. Ενώ τηρούμε αυστηρή Συντακτική Ακεραιότητα, αυτή η ανάρτηση μπορεί να περιέχει αναφορές σε προϊόντα από τους συνεργάτες μας.

Σας άρεσε αυτό το άρθρο;