Ο Nikkei 225 διολισθαίνει κάτω από τις 52.000 μονάδες, καθώς οι περιορισμοί στις εξαγωγές της Κίνας αυξάνουν τον γεωπολιτικό κίνδυνο

Ο Nikkei 225 έπεσε την Τετάρτη, διακόπτοντας μια σύντομη διήμερη ανάκαμψη, καθώς η κατοχύρωση κερδών συγκρούστηκε με νέες γεωπολιτικές εντάσεις στην Ασία. Ο δείκτης αναφοράς της Ιαπωνίας έκλεισε με πτώση 1,06% στις 51.962 μονάδες, ενώ ο ευρύτερος δείκτης Topix υποχώρησε κατά 0,77% στις 3.511 μονάδες, υπογραμμίζοντας τη μετατόπιση από τις αγορές με βάση τη δυναμική σε πιο προσεκτικές τοποθετήσεις.

Η ανακοίνωση της Κίνας για έλεγχο των εξαγωγών σε αγαθά στρατιωτικής χρήσης που προορίζονται για την Ιαπωνία έγινε ο άμεσος καταλύτης, τέμνοντας ορισμένους από τους κλάδους με τις καλύτερες επιδόσεις του Nikkei και υπενθυμίζοντας στους επενδυτές ότι ο γεωπολιτικός κίνδυνος δεν αποτελεί πλέον μεταβλητή στο παρασκήνιο.

Η ανοδική τάση διατηρείται αλλά η δυναμική υποχωρεί

Από τεχνική άποψη, η ευρύτερη τάση παραμένει άθικτη παρά την υποχώρηση. Στο ημερήσιο διάγραμμα, ο Nikkei συνεχίζει να διαπραγματεύεται άνετα πάνω από τους ανοδικούς κινητούς μέσους όρους των 20 και 50 ημερών, οι οποίοι συγκεντρώνονται γύρω από την περιοχή των 50.600 και 49.700 μονάδων. Αυτή η ζώνη ορίζει τώρα τη βραχυπρόθεσμη στήριξη της τάσης. Όσο η τιμή παραμένει πάνω από αυτήν, η πτώση της Τετάρτης διαβάζεται ως παγίωση και όχι ως διάσπαση.

Δυναμική των τιμών του Nikkei 225 (Πηγή: TradingView)

Η πιο μακροπρόθεσμη εικόνα παραμένει σταθερά ανοδική. Ο ΕΜΑ των 100 ημερών κοντά στις 47.600 και ο ΕΜΑ των 200 ημερών γύρω στις 44.600 βρίσκονται πολύ κάτω από τα τρέχοντα επίπεδα, υπογραμμίζοντας πόσο εκτεταμένο ήταν το ράλι το τελευταίο έτος. Αυτή η απόσταση, ωστόσο, εξηγεί επίσης γιατί η αγορά γίνεται πιο ευαίσθητη σε αρνητικούς καταλύτες. Όταν η τοποθέτηση είναι γεμάτη, χρειάζονται λιγότερες ειδήσεις για να προκαλέσουν αποσύρσεις κερδών.

Οι δείκτες ορμής αντικατοπτρίζουν αυτή την ισορροπία. Ο ημερήσιος RSI έχει χαλαρώσει προς τα χαμηλά επίπεδα των 60 μονάδων, αφού πέρασε μεγάλο μέρος του Δεκεμβρίου σε υπεραγορασμένη περιοχή. Αυτή η ψύξη ανακουφίζει την ανοδική πίεση χωρίς να καταστρέφει την υποκείμενη δομή. Πρακτικά, η αγορά έχει σταματήσει να επιταχύνει, αλλά δεν έχει ακόμη μεταπέσει σε πτωτική φάση.

Η ενδοημερήσια δράση των τιμών προσθέτει περαιτέρω σαφήνεια. Στο διάγραμμα 30 λεπτών, ο Nikkei απορρίφθηκε καθαρά από τη ζώνη 52.300-52.500, όπου η βραχυπρόθεσμη υπερτάση γύρισε χαμηλότερα και οι πωλητές ανέλαβαν τον έλεγχο. Η τιμή διολίσθησε προς τις 51.900 πριν σταθεροποιηθεί πάνω από την ενδοσυνεδριακή στήριξη κοντά στις 51.700. Αυτό το επίπεδο χρησιμεύει τώρα ως βασική γραμμή για τους βραχυπρόθεσμους εμπόρους. Η διατήρηση πάνω από αυτό διατηρεί τον δείκτη σε μια στάση από το εύρος προς τα υψηλότερα. Μια αποφασιστική διάσπαση χαμηλότερα θα άνοιγε χώρο προς τις 51.200 και ενδεχομένως προς το ψυχολογικό όριο των 51.000 μονάδων.

Η κλαδική πίεση εκθέτει τη γεωπολιτική ευαισθησία

Ο χαρακτήρας της πτώσης της Τετάρτης καθορίστηκε λιγότερο από την ευρεία μακροοικονομική αδυναμία και περισσότερο από τις κλαδικές πιέσεις. Οι αμυντικές και βιομηχανικές μετοχές σήκωσαν το κύριο βάρος των πωλήσεων μετά την επιβεβαίωση από την Κίνα των περιορισμών στις εξαγωγές ηλεκτρονικών, αισθητήρων, αεροδιαστημικών εξαρτημάτων και τεχνολογίας που σχετίζεται με τη ναυτιλία και προορίζεται για την Ιαπωνία.

Η Mitsubishi Heavy Industries υποχώρησε κατά 2,3%, η Kawasaki Heavy Industries έπεσε κατά 2,1% και αρκετοί εξαγωγείς που συνδέονται με την άμυνα και την προηγμένη μεταποίηση ακολούθησαν χαμηλότερα. Αυτό έχει σημασία για τη δυναμική του δείκτη. Το ράλι του Nikkei κατά το τελευταίο έτος στηρίχθηκε σε μεγάλο βαθμό στη βιομηχανική μόχλευση της Ιαπωνίας, στις προσδοκίες για τις αμυντικές δαπάνες και στον ρόλο της στις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού. Οποιαδήποτε διαταραχή σε αυτή την αφήγηση τροφοδοτεί γρήγορα τα ασφάλιστρα κινδύνου του δείκτη.

Οι πωλήσεις δεν περιορίστηκαν σε μια γωνιά της αγοράς. Οι ηγέτες της μεγάλης κεφαλαιοποίησης, όπως η Sony Group, η Toyota Motor και η SoftBank Group, έκλεισαν όλες χαμηλότερα, σηματοδοτώντας ευρεία απομάκρυνση κερδών και όχι απλή εναλλαγή. Η πτώση της Tokyo Electric Power κατά 7,3% προσέθεσε στον αμυντικό τόνο. Οι εταιρικοί τίτλοι προσέφεραν μικρή αντιστάθμιση. Η απόφαση της Hisamitsu Pharmaceutical να μεταβεί σε ιδιωτική εταιρεία με μια συναλλαγή ύψους περίπου 390 δισ. γεν τράβηξε την προσοχή, αλλά δεν ήταν αρκετά μεγάλη για να στηρίξει την ευρύτερη αγορά.

Τα μακροοικονομικά θεμελιώδη μεγέθη παραμένουν υποστηρικτικά αλλά ολοένα και πιο εύθραυστα. Η Ιαπωνία συνεχίζει να επωφελείται από την ισχυρή ονομαστική ανάπτυξη, τις μεταρρυθμίσεις εταιρικής διακυβέρνησης και τις σταθερές εισροές από το εξωτερικό. Ταυτόχρονα, ο γεωπολιτικός κίνδυνος στην Ασία έχει μετατοπιστεί από αφηρημένη ανησυχία σε μεταβλητή δράσης. Οι εμπορικοί έλεγχοι, οι περιορισμοί στην αλυσίδα εφοδιασμού και οι περιφερειακές εντάσεις στην ασφάλεια έχουν πλέον άμεσες επιπτώσεις στην ορατότητα των κερδών.

Τα σαφή επίπεδα καθορίζουν την επόμενη κίνηση

Από μια ανοδική σκοπιά, ο οδικός χάρτης παραμένει απλός. Εάν ο Nikkei διατηρηθεί πάνω από τις 51.700 μονάδες και ανακτήσει την περιοχή των 52.300 μονάδων με όγκο, η δυναμική θα μπορούσε να επιταχυνθεί εκ νέου προς τα προηγούμενα υψηλά κοντά στις 53.000 μονάδες και ενδεχομένως προς τη ζώνη των 54.000 μονάδων που σημειώνεται στο ημερήσιο διάγραμμα. Η ευρύτερη τάση εξακολουθεί να ευνοεί την αγορά των υποχωρήσεων παρά την πώληση των ράλι.

Η πτωτική περίπτωση αποκτά σημασία μόνο εάν η βαθύτερη στήριξη υποχωρήσει. Μια διαρκής διάσπαση κάτω από τον μέσο όρο των 50 ημερών κοντά στις 49.700 μονάδες θα σηματοδοτούσε ότι δεν πρόκειται πλέον για μια παύση ρουτίνας. Αυτό θα εξέθετε τον δείκτη σε μια υποχώρηση προς τις 48.000 μονάδες, όπου βρίσκεται ο ΕΜΑ 100 ημερών, και θα μπορούσε να προκαλέσει ταχύτερη μείωση του ρίσκου από τους οπαδούς της τάσης που ακολουθούν το ράλι εδώ και μήνες.

Για τους βραχυπρόθεσμους διαπραγματευτές, η πειθαρχία έχει σημασία. Ο σεβασμός των επιπέδων και όχι η αντίδραση στα πρωτοσέλιδα ήταν η πιο αποτελεσματική προσέγγιση. Οι έμποροι ορμής θα πρέπει να περιμένουν επιβεβαίωση, είτε μια ανάκτηση της αντίστασης για να εισέλθουν εκ νέου σε θέσεις αγοράς είτε μια καθαρή απώλεια στήριξης για να πιέσουν τις θέσεις πώλησης.

Για τους μακροπρόθεσμους επενδυτές, το μήνυμα είναι μετρημένο και όχι κινδυνολογικό. Ο Nikkei έχει απορροφήσει και στο παρελθόν υποχωρήσεις, εφόσον η δομική του ιστορία παρέμενε ανέπαφη. Αυτή η ιστορία είναι ακόμη ζωντανή, αλλά τα περιθώρια λάθους έχουν στενέψει.

Όπως συζητήθηκε προηγουμένως, το ισχυρό ράλι του Nikkei τον Δεκέμβριο άφησε την τοποθέτηση γεμάτη και τη μεταβλητότητα συμπιεσμένη, αυξάνοντας την ευαισθησία σε αρνητικούς καταλύτες. Όσο οι μακροπρόθεσμοι μέσοι όροι συνεχίζουν να αυξάνονται, οι υποχωρήσεις παραμένουν διορθωτικές. Το βασικό ερώτημα τώρα είναι αν η γεωπολιτική απλώς επαναφέρει τη δυναμική ή αν αρχίζει να αμφισβητεί τη διαρθρωτική θέση πίσω από την υπεραπόδοση των ιαπωνικών μετοχών.