Ο Nikkei 225 σταματά κοντά στις 51.100 μονάδες, καθώς οι κερδοσκοπικές πωλήσεις πλήττουν τους ηγέτες του τεχνολογικού κλάδου

Ο Nikkei 225 υποχώρησε για δεύτερη συνεχόμενη συνεδρίαση, κλείνοντας κοντά στις 51.100 μονάδες την Πέμπτη, καθώς η δυναμική των αρχών του έτους έδωσε τη θέση της στην κατοχύρωση κερδών και στην αυξανόμενη ανησυχία γύρω από τη γεωπολιτική και το εμπόριο. Η υποχώρηση ήταν μάλλον ομαλή παρά πανικόβλητη.

Οι πιέσεις πώλησης επικεντρώθηκαν στα τεχνολογικά βαριά χαρτιά που ηγήθηκαν του ράλι, ενώ η ευρύτερη δράση των τιμών υποδηλώνει μια αγορά που μετατοπίζεται από την επιτάχυνση στην παγίωση μετά από μια εκτεταμένη πορεία σε περιοχή ρεκόρ. Η αλλαγή του τόνου αντανακλά μια επανεκτίμηση και όχι μια αντιστροφή.

Οι ιαπωνικές μετοχές εισήλθαν στο έτος με έντονη αισιοδοξία συνδεδεμένη με την εταιρική μεταρρύθμιση, τα ισχυρά κέρδη και το υποστηρικτικό νομισματικό υπόβαθρο. Αυτός ο ενθουσιασμός δεν έχει εξαφανιστεί, αλλά δοκιμάζεται καθώς οι επενδυτές κλειδώνουν τα κέρδη και σταθμίζουν νέες πηγές αβεβαιότητας. Το αποτέλεσμα είναι μια αγορά που δεν κινείται πλέον υψηλότερα με αυτόματο πιλότο και αντίθετα απαιτεί επιβεβαίωση πριν επεκτείνει την τάση.

Η ανοδική τάση παραμένει άθικτη καθώς η δυναμική ψύχεται

Το ημερήσιο διάγραμμα συνεχίζει να δείχνει δύναμη κάτω από την επιφάνεια. Ο Nikkei παραμένει σταθερά πάνω από τους κύριους ΕΜΑ του, με τον ΕΜΑ 20 ημερών κοντά στις 50.700 μονάδες και τον ΕΜΑ 50 ημερών γύρω στις 49.750 μονάδες να αποτελούν τα πρώτα στρώματα δυναμικής στήριξης. Οι ΕΜΑ 100 και 200 ημερών βρίσκονται πολύ χαμηλότερα, κοντά στις 47.700 και 44.700, υπογραμμίζοντας πόσο απότομη και εδραιωμένη είναι η ευρύτερη ανοδική τάση. Ακόμη και μετά την πρόσφατη πτώση, η δράση των τιμών παραμένει συνεπής με μια διορθωτική υποχώρηση στο πλαίσιο μιας κυρίαρχης ανοδικής δομής και όχι με την έναρξη μιας αντιστροφής τάσης.

Δυναμική των τιμών του NIKKEI 225 (Πηγή: TradingView)

Οι δείκτες ορμής υποστηρίζουν αυτή την ερμηνεία. Ο ημερήσιος RSI έχει χαλαρώσει στα μέσα της δεκαετίας του 50, αφού πέρασε μεγάλο μέρος του Νοεμβρίου και στις αρχές Δεκεμβρίου κοντά στην υπεραγορασμένη περιοχή. Αυτή η ψύχρανση είναι τυπική μετά από ισχυρές εξελίξεις και υποδηλώνει ότι η αγορά χάνει την υπερβολική δυναμική και δεν ανατρέπεται. Είναι σημαντικό ότι ο RSI δεν έχει διαρραγεί κάτω από το ουδέτερο επίπεδο, μια κίνηση που συνήθως συνοδεύει μια βαθύτερη αλλαγή τάσης.

Τα ενδοημερήσια διαγράμματα δείχνουν πού δημιουργείται πίεση. Στο χρονικό πλαίσιο των 30 λεπτών, ο δείκτης έχει διολισθήσει κάτω από τη βραχυπρόθεσμη υπερτάση του, με τις τελείες SAR να βρίσκονται πάνω από την τιμή. Αυτή η διαμόρφωση εξηγεί γιατί τα ράλι κατά τις δύο τελευταίες συνεδριάσεις δυσκολεύτηκαν να κερδίσουν έδαφος. Η περιοχή γύρω από τις 51.000 μονάδες έχει αναδειχθεί ως βραχυπρόθεσμος άξονας περιστροφής. Κάθε αναπήδηση αντιμετωπίστηκε με πωλήσεις, αλλά η καθοδική συνέχεια ήταν περιορισμένη, δημιουργώντας ασταθή, αλληλεπικαλυπτόμενη δράση των τιμών που συχνά συνδέεται με την ενοποίηση.

Η αδυναμία του τομέα και η γεωπολιτική επιβαρύνουν το κλίμα

Οι κλαδικές επιδόσεις έχουν διαδραματίσει κεντρικό ρόλο στην υποχώρηση. Οι τεχνολογικοί ηγέτες ηγήθηκαν της πτώσης, ασκώντας υπέρμετρη επιρροή στον δείκτη. Η Tokyo Electron υποχώρησε απότομα, η SoftBank Group σημείωσε πτώση άνω του 7% και ονόματα που συνδέονται με ημιαγωγούς, όπως η Advantest και η Lasertec, δέχθηκαν επίσης πιέσεις. Αυτές οι μετοχές ήταν βασικοί μοχλοί του ράλι, οπότε η αποκόμιση κερδών σε αυτή την ομάδα ενίσχυσε την κίνηση σε επίπεδο δείκτη. Ο χρηματοπιστωτικός κλάδος πρόσθεσε επίσης μέτρια αντίσταση, με τις μεγάλες τράπεζες να υποχωρούν καθώς οι αποδόσεις σταθεροποιήθηκαν και η διάθεση για ανάληψη κινδύνου ψύχθηκε.

Ο γεωπολιτικός κίνδυνος γίνεται όλο και πιο σημαντικό σκηνικό. Οι επενδυτές αξιολογούν τις επιπτώσεις των ελέγχων των εξαγωγών της Κίνας σε προϊόντα στρατιωτικής χρήσης που προορίζονται για την Ιαπωνία. Οι κατηγορίες που επηρεάζονται περιλαμβάνουν ηλεκτρονικά, αισθητήρες και προηγμένα εξαρτήματα που βρίσκονται στον πυρήνα του βιομηχανικού και κατασκευαστικού οικοσυστήματος της Ιαπωνίας. Ενώ ο οικονομικός αντίκτυπος μπορεί να ξεδιπλωθεί σταδιακά, οι αγορές αρχίζουν να υπολογίζουν τον κίνδυνο ότι οι αλυσίδες εφοδιασμού και τα κέρδη που βασίζονται στις εξαγωγές θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν νέους αντίξοους ανέμους. Μετά από ένα ισχυρό ράλι, αυτή η αβεβαιότητα είναι αρκετή για να μετριάσει τον ενθουσιασμό.

Το ευρύτερο μακροοικονομικό περιβάλλον είναι επίσης λιγότερο επιεικές. Τα παγκόσμια περιουσιακά στοιχεία κινδύνου ξεκίνησαν το έτος με προσοχή, καθώς οι επενδυτές εξισορροπούν τα σήματα επιβράδυνσης της ανάπτυξης με τις ακόμη περιοριστικές νομισματικές συνθήκες. Η αγορά μετοχών της Ιαπωνίας έχει επωφεληθεί από τις επιστροφές κεφαλαίων που προήλθαν από μεταρρυθμίσεις και από ένα ασθενέστερο γεν, αλλά δεν είναι απομονωμένη από τις μεταβολές του παγκόσμιου κλίματος. Καθώς η μεταβλητότητα αυξάνεται αλλού, οι συναλλασσόμενοι είναι πιο γρήγοροι στο να μειώσουν την έκθεση και να κλειδώσουν τα κέρδη.

Προοπτικές της αγοράς

Από τεχνική άποψη, ο οδικός χάρτης είναι σαφής. Στην καθοδική κατεύθυνση, η ζώνη 50.700-50.500 γύρω από τον ΕΜΑ 20 ημερών είναι το πρώτο επίπεδο που πρέπει να παρακολουθήσουμε. Ένα ημερήσιο κλείσιμο κάτω από αυτή την περιοχή θα ανοίξει πιθανότατα μια βαθύτερη υποχώρηση προς τον ΕΜΑ 50 ημερών κοντά στις 49.750 μονάδες. Όσο η τιμή διατηρείται πάνω από αυτό το επίπεδο, η μεσοπρόθεσμη ανοδική τάση παραμένει άθικτη. Μια διάσπαση κάτω από την περιοχή των 50 ημερών δεν θα τερμάτιζε την ανοδική αγορά, αλλά θα σηματοδοτούσε μια πιο παρατεταμένη φάση σταθεροποίησης και θα αύξανε τον κίνδυνο μιας κίνησης προς την περιοχή των 47.700 μονάδων.

Στην άνοδο, ο Nikkei πρέπει να ανακτήσει την περιοχή 51.800-52.000 για να σταθεροποιήσει τη βραχυπρόθεσμη δυναμική του. Η αποδοχή πάνω από αυτή τη ζώνη θα υποδηλώνει ότι οι πωλητές χάνουν τον έλεγχο και ότι η υποχώρηση έχει ολοκληρωθεί. Μια ώθηση μέσω των πρόσφατων υψηλών θα άνοιγε εκ νέου τον δρόμο προς νέα ρεκόρ, αν και αυτό πιθανότατα απαιτεί ανανεωμένη ηγεσία από τις τεχνολογικές μετοχές και ένα πιο ήρεμο γεωπολιτικό σκηνικό.

Για τους βραχυπρόθεσμους διαπραγματευτές, οι συνθήκες ευνοούν την προσοχή. Η δυναμική έχει στραφεί κατά των καθυστερημένων longs και το κυνήγι της ανάκαμψης ενέχει κίνδυνο, καθώς η υπερπροσφορά παραμένει βαριά. Για τους μακροπρόθεσμους επενδυτές, η εικόνα παραμένει εποικοδομητική. Η πρωταρχική ανοδική τάση του Nikkei εξακολουθεί να υποστηρίζεται από την ισχύ των κερδών, τις εταιρικές μεταρρυθμίσεις και τις διαρθρωτικές αλλαγές στην ιαπωνική αγορά μετοχών. Διορθώσεις όπως αυτή βοηθούν στην επαναφορά του κλίματος χωρίς να υπονομεύουν την ευρύτερη τάση.

Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, η άνοδος του Nikkei σε έδαφος ρεκόρ οφείλεται σε ένα ισχυρό μείγμα μεταρρύθμισης της εταιρικής διακυβέρνησης, αύξησης των αποδόσεων των μετόχων και ισχυρών εισροών σε τεχνολογικούς και βιομηχανικούς ηγέτες. Αυτό το θεμέλιο δεν έχει εξαφανιστεί κατά τη διάρκεια αυτής της υποχώρησης. Η τρέχουσα κίνηση αντικατοπτρίζει τη χώνεψη μετά από ένα παρατεταμένο ράλι και όχι την κατάρρευση της υποκείμενης θέσης.