Ο δείκτης S&P 500 παραμένει κάτω από τις 7.000 μονάδες, καθώς τα κέρδη και ο πληθωρισμός δοκιμάζουν τη δυναμική

Ο S&P 500 διαπραγματεύεται λίγο κάτω από το όριο των 7.000 μονάδων καθώς ξεκινά η 12η Ιανουαρίου, διατηρώντας κοντά σε υψηλά ρεκόρ, αλλά δείχνοντας πρώιμα σημάδια κόπωσης. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης υποχώρησαν πριν από το άνοιγμα των μετρητών, αντανακλώντας την αυξανόμενη επιφυλακτικότητα καθώς οι αγορές κατευθύνονται προς μια πυκνή εβδομάδα κερδών και μια κρίσιμη έκθεση για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ που θα μπορούσε να αναδιαμορφώσει τις προσδοκίες της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ.

Η παύση κοντά στα επίπεδα ρεκόρ αφορά λιγότερο την απόλυτη αδυναμία και περισσότερο τον χρόνο. Μετά από μια ισχυρή άνοδο από τα χαμηλά του Απριλίου, ο δείκτης εισέρχεται σε μια φάση όπου οι καταλύτες έχουν μεγαλύτερη σημασία από τη δυναμική και μόνο. Με τα τραπεζικά κέρδη, τα ευρύτερα εταιρικά αποτελέσματα και τα στοιχεία για τον πληθωρισμό να συγκλίνουν, οι επενδυτές επανεκτιμούν τον κίνδυνο κοντά στα υψηλά επίπεδα αντί να πιέζουν επιθετικά την έκθεση.

Η τάση παραμένει άθικτη, αλλά ο κίνδυνος επέκτασης αυξάνεται

Από μια προοπτική υψηλότερου χρονικού πλαισίου, ο S&P 500 παραμένει σταθερά σε μια πρωτογενή ανοδική τάση. Στο ημερήσιο διάγραμμα, η τιμή συνεχίζει να διαπραγματεύεται πάνω από τους ανοδικούς ΕΜΑ 20, 50, 100 και 200 ημερών, επιβεβαιώνοντας ότι η ευρύτερη δομή εξακολουθεί να είναι ανοδική. Ο ΕΜΑ 20 ημερών κοντά στις 6.880 μονάδες έχει λειτουργήσει ως συνεπής δυναμική στήριξη από τον Νοέμβριο, απορροφώντας κάθε προσπάθεια υποχώρησης.

Δυναμική του δείκτη S&P 500 (Πηγή: TradingView)

Ταυτόχρονα, η απόσταση του δείκτη από τον ΕΜΑ 200 ημερών κοντά στις 6.440 υπογραμμίζει πόσο εκτεταμένο έχει γίνει το ράλι. Αυτή η απόσταση δεν σηματοδοτεί μια επικείμενη αντιστροφή, αλλά αυξάνει την ευαισθησία σε μακροοικονομικές εκπλήξεις ή απογοητεύσεις από τα κέρδη. Οι αγορές που είναι τόσο εκτεταμένες τείνουν να αντιδρούν πιο έντονα σε αρνητικές ειδήσεις, ακόμη και όταν η μακροπρόθεσμη τάση παραμένει άθικτη.

Η δράση των τιμών τις τελευταίες εβδομάδες αντανακλά αυτή την ισορροπία. Ο δείκτης συνεχίζει να εκτυπώνει υψηλότερα υψηλά και υψηλότερα χαμηλά, αλλά η πρόοδος έχει επιβραδυνθεί καθώς πλησιάζει το ψυχολογικά σημαντικό επίπεδο των 7.000 μονάδων. Αυτή η συμπεριφορά συνάδει με παγίωση σε υψηλά επίπεδα και όχι με διανομή, ωστόσο υποδηλώνει επίσης ότι η άνοδος δεν είναι πλέον αβίαστη.

Οι δείκτες ορμής απηχούν αυτό το μήνυμα. Ο ημερήσιος RSI διατηρείται στα χαμηλά επίπεδα του 60, μια ζώνη που σχετίζεται με υγιείς τάσεις, αλλά δυσκολεύεται να ωθήσει αποφασιστικά πάνω από το 65 από τα μέσα Δεκεμβρίου. Αυτή η ισοπέδωση του RSI συχνά προηγείται των πλαγιοκαθοδικών συναλλαγών ή των ρηχών υποχωρήσεων, ιδίως όταν οι αγορές περιμένουν μακροοικονομική επιβεβαίωση.

Η βραχυπρόθεσμη διστακτικότητα συναντά τους μακροοικονομικούς καταλύτες

Τα βραχυπρόθεσμα διαγράμματα δείχνουν μια αγορά που γίνεται όλο και πιο επιλεκτική. Στο χρονικό πλαίσιο των 30 λεπτών, ο S&P 500 εξακολουθεί να σέβεται τη στήριξη της υπερτάσης, αλλά η κλίση έχει ισοπεδωθεί αισθητά. Το παραβολικό SAR έχει σφίξει πιο κοντά στην τιμή, σηματοδοτώντας μειωμένη ενδοημερήσια παρακολούθηση. Ο δείκτης έχει επανειλημμένα ακινητοποιηθεί ακριβώς κάτω από τις 7.000 μονάδες, υποδεικνύοντας ότι οι πωλητές είναι ενεργοί κοντά σε αυτή την αντίσταση στρογγυλού αριθμού, ακόμη και καθώς οι βουτιές παραμένουν ρηχές.

Το μακροημερολόγιο εξηγεί τον δισταγμό. Αυτή η εβδομάδα σηματοδοτεί την έναρξη της περιόδου κερδών για τις μεγάλες τράπεζες των ΗΠΑ, συμπεριλαμβανομένων των JPMorgan Chase, Bank of America, Wells Fargo, Citigroup, Morgan Stanley και Goldman Sachs. Τα αποτελέσματά τους θα προσφέρουν πληροφορίες για τις πιστωτικές συνθήκες, τη συναλλακτική δραστηριότητα και τη ροή των συμφωνιών, τα οποία έχουν σημασία για την ευρύτερη διάθεση ανάληψης κινδύνου. Οι εκθέσεις της BlackRock, της Delta Air Lines, της Bank of New York Mellon και της PNC Financial θα προσθέσουν περαιτέρω χρώμα στη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων, στα ταξίδια και στις περιφερειακές τράπεζες.

Τα κέρδη θα επικαλύπτονται από την έκθεση για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ την Τρίτη, που αποτελεί σαφή δυαδικό κίνδυνο. Οποιαδήποτε ανοδική έκπληξη θα περιπλέξει το αφήγημα της έγκαιρης μείωσης των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ και θα μπορούσε να αναγκάσει τις αγορές να επαναπροσδιορίσουν τόσο τον χρόνο όσο και το βάθος της χαλάρωσης. Αντίθετα, μια καλοπροαίρετη εκτύπωση θα ενίσχυε πιθανότατα τη θέση περί ήπιας προσγείωσης και θα στήριζε τους πολλαπλασιαστές των μετοχών κοντά στα υψηλά επίπεδα.

Οι γεωπολιτικές εκτιμήσεις προσθέτουν ένα άλλο επίπεδο. Η ανανεωμένη εστίαση στην πιθανή δράση των ΗΠΑ έναντι του Ιράν, παράλληλα με τη συνεχιζόμενη εμπλοκή των ΗΠΑ στη Νότια Αμερική, δεν έχει εκτροχιάσει το ράλι, αλλά αυξάνει τον κίνδυνο των τίτλων. Στις εκτεταμένες αγορές, οι κίνδυνοι αυτοί συχνά ενθαρρύνουν την ανάληψη κερδών κοντά στην αντίσταση και όχι την επιθετική αγορά διάσπασης.

Επίπεδα που καθορίζουν την επόμενη φάση

Τεχνικά, ο οδικός χάρτης είναι σαφής. Στην καθοδική πλευρά, η ζώνη 6.880 έως 6.900 είναι η πρώτη περιοχή στήριξης που πρέπει να παρακολουθείται. Μια διαρκής διάσπαση κάτω από αυτή την περιοχή θα πυροδοτήσει πιθανότατα μια βαθύτερη υποχώρηση προς τις 6.820 μονάδες και ενδεχομένως προς τον ΕΜΑ 50 ημερών κοντά στις 6.815 μονάδες. Μια τέτοια κίνηση θα εξακολουθούσε να συνάδει με μια υγιή διόρθωση, εκτός εάν οι πωλήσεις επιταχυνθούν πέρα από αυτά τα επίπεδα.

Στην άνοδο, απαιτείται ένα καθαρό ημερήσιο κλείσιμο πάνω από τις 7.000 μονάδες για να επιβεβαιωθεί η δυναμική και να ανοίξει ο δρόμος προς τις 7.100 μονάδες. Ωστόσο, η συνέχεια θα εξαρτηθεί πιθανότατα από υποστηρικτικά αποτελέσματα κερδών και στοιχεία πληθωρισμού που δεν αμφισβητούν τις προοπτικές χαλάρωσης της Fed. Χωρίς αυτή την επιβεβαίωση, οι ανοδικές προσπάθειες κινδυνεύουν να εξασθενίσουν.

Συνολικά, ο S&P 500 παραμένει σε ισχυρή ανοδική τάση, αλλά ο χαρακτήρας της αγοράς αλλάζει. Οι συνθήκες μετατοπίζονται από δυναμικές που καθοδηγούνται από τα γεγονότα, όπου τα δεδομένα και τα κέρδη έχουν μεγαλύτερη βαρύτητα από την αδράνεια της τάσης. Οι έμποροι θα πρέπει να σέβονται την ευρύτερη ανοδική δομή, παραμένοντας παράλληλα σε εγρήγορση για τη μεταβλητότητα γύρω από τις βασικές ανακοινώσεις. Η αντοχή πάνω από τις 7.000 μονάδες ευνοεί τη συνέχιση, ενώ μια απώλεια των 6.880 μονάδων θα υποδείκνυε ότι η σταθεροποίηση εξελίσσεται σε μια πιο διορθωτική φάση.

Σε προηγούμενη ανάλυση τονίστηκε ότι η άνοδος του S&P 500 από τα χαμηλά του Απριλίου γινόταν όλο και πιο ευαίσθητη σε μακροοικονομικούς καταλύτες, καθώς οι αποτιμήσεις τεντώνονταν. Η τρέχουσα παύση κάτω από τις 7.000 ευθυγραμμίζεται με αυτό το πλαίσιο, καθώς ο δείκτης χωνεύει τα κέρδη και αναμένει επιβεβαίωση από τα κέρδη και τον πληθωρισμό πριν δεσμευτεί στο επόμενο κατευθυντικό σκέλος.