Ο Michael Burry επισημαίνει τη δύναμη του γιεν ως παράγοντα που θα προκαλέσει την αντιστροφή των παγκόσμιων συναλλαγών carry trade.

Traders Union
Όλες οι ειδήσεις
Οικονομικά Νέα
Ο Ichael Burry επισημαίνει τη δύναμη του γεν

Όλες οι ειδήσεις

Κορυφαίες Ειδήσεις

Οι Επιλογές των Συντακτών

Μετοχές

Κρυπτονομίσματα

Οικονομικά Νέα

Νομίσματα

Εμπορεύματα

Κεντρικές τράπεζες

Artem Shendetskii

26.01.2026

Ο Michael Burry επισημαίνει τη δύναμη του γιεν ως παράγοντα που θα προκαλέσει την αντιστροφή των παγκόσμιων συναλλαγών carry trade. — Burry: Ένα ισχυρότερο γεν θα μπορούσε να τραβήξει χρήματα πίσω στην Ιαπωνία και να πλήξει τα περιουσιακά στοιχεία των ΗΠΑ

Ο Michael Burry λέει ότι το ιαπωνικό γεν έχει "καθυστερήσει πάρα πολύ" να αντιστρέψει την τάση, προειδοποιώντας ότι ένα ισχυρότερο γεν θα μπορούσε να προκαλέσει μια σημαντική αλλαγή στις παγκόσμιες ροές κεφαλαίων.

Αυτό το άρθρο μεταφράστηκε από το πρωτότυπο. Διαβάστε την αρχική έκδοση από τον ανταποκριτή μας εδώ.

Η συζήτηση εντάθηκε αφού η Fed της Νέας Υόρκης φέρεται να απευθύνθηκε σε αντισυμβαλλόμενους για συναλλαγές στο USD/JPY, την ώρα που οι Ιάπωνες αξιωματούχοι αύξησαν τη λεκτική παρέμβαση κατά της αδυναμίας του γεν, αναφέρει το MarketWatch.

Το δολάριο έφτασε περίπου τα 159 γεν την Παρασκευή πριν διολισθήσει σε περίπου 154,17 μέχρι το πρωί της Δευτέρας, αντανακλώντας την αυξανόμενη ευαισθησία στα μηνύματα πολιτικής. Το κύριο επιχείρημα του Burry είναι ότι μια ανάκαμψη του γεν θα ενθάρρυνε τον επαναπατρισμό - χρήματα που προηγουμένως εγκατέλειψαν την Ιαπωνία για υψηλότερες αποδόσεις στο εξωτερικό θα μπορούσαν να αρχίσουν να μετακινούνται πίσω στην πατρίδα. Κατά την άποψή του, αυτό θα σηματοδοτούσε μια σημαντική αντιστροφή του καθεστώτος των διασυνοριακών ροών που έχει στηρίξει τις αμερικανικές μετοχές και τα ομόλογα. Ο βασικός κίνδυνος είναι ότι τα υψηλότερα ιαπωνικά επιτόκια σε συνδυασμό με τα χαμηλότερα αμερικανικά επιτόκια θα αφαιρούσαν έναν βασικό άνεμο για τα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία. Ακόμη και αν η κίνηση ξεκινήσει ως συναλλαγματική προσαρμογή, η ευρύτερη ιστορία αφορά την αλλαγή της κατεύθυνσης της παγκόσμιας ρευστότητας.

Γιατί ένα ισχυρότερο γεν θα μπορούσε να ασκήσει πίεση στις αμερικανικές αγορές

Ο Burry διαμορφώνει τις πιθανές επιπτώσεις μέσα από το πρίσμα των διαφορών επιτοκίων και της συμπεριφοράς των επενδυτών. Για χρόνια, το περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων της Ιαπωνίας καθιστούσε ελκυστικό τον φθηνό δανεισμό σε γεν και τις επενδύσεις αλλού - μια δυναμική που ενίσχυσε έμμεσα τη ζήτηση για αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία. Εάν τα επιτόκια της Ιαπωνίας αυξηθούν και οι ΗΠΑ προχωρήσουν σε μειώσεις, το κίνητρο αυτό αποδυναμώνεται και τα παγκόσμια κεφάλαια μπορεί να αρχίσουν να στρέφονται ξανά προς την Ιαπωνία. Ο Burry υποστηρίζει ότι αυτό θα μπορούσε να επιβαρύνει τόσο τις αμερικανικές μετοχές όσο και τα ομόλογα, αντιστρέφοντας την τάση που συνέβαλε στη διόγκωση των αποτιμήσεων κατά τη διάρκεια του προηγούμενου κύκλου.

Η ανησυχία δεν αφορά μόνο τη συναλλαγματική μετατροπή, αλλά και την εκκαθάριση των τοποθετήσεων και τη διάθεση ανάληψης κινδύνου. Ένα ισχυρότερο γεν μπορεί να σφίξει τις χρηματοπιστωτικές συνθήκες αναγκάζοντας τις μοχλευμένες συναλλαγές να κλείσουν, κάτι που συχνά εμφανίζεται ως βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα στις μετοχές. Με απλά λόγια: αν τα χρήματα επιστρέφουν στην Ιαπωνία, η μικρότερη οριακή ζήτηση στηρίζει τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου των ΗΠΑ. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η κατεύθυνση του γεν έχει σημασία πολύ πέρα από τα γραφεία συναλλάγματος.

Η Morgan Stanley βλέπει το 145 ως "δίκαιη αξία", αλλά παραμένει αισιόδοξη για τις αμερικανικές μετοχές

Ο Michael Wilson της Morgan Stanley δήλωσε ότι πολλοί Ιάπωνες επενδυτές αναμένουν ότι το USD/JPY θα διαπραγματευτεί προς τα 140-145, και η ομάδα FX της τράπεζας εκτιμά επίσης τη δίκαιη αξία κοντά στα 145 με βάση την τιμολόγηση της τελικής ισοτιμίας. Αναγνώρισε ότι ένα ισχυρότερο γεν θα μπορούσε να δημιουργήσει βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα, αλλά υποστήριξε ότι μπορεί τελικά να στηρίξει τις ιαπωνικές μετοχές μέσω της βελτιωμένης σταθερότητας της αγοράς και της υγιέστερης μακροπρόθεσμης τοποθέτησης.

Σε αντίθεση με τον Burry, ο Wilson παραμένει βέβαιος για τις προοπτικές των αμερικανικών μετοχών, επισημαίνοντας την αναμενόμενη αύξηση των κερδών του S&P 500 κατά 17%, την ευρύτερη συνεισφορά των κερδών και την αύξηση του "ζωικού πνεύματος" που συνδέεται με τις επενδύσεις και τη βελτίωση της δραστηριότητας. Παρόλα αυτά, επισήμανε την αναταραχή λόγω συναλλαγματικών ισοτιμιών ως τακτικό κίνδυνο, ιδίως εάν η κίνηση του γεν επιταχυνθεί γρήγορα. Ο S&P 500 έκλεισε την Παρασκευή στις 6.915 μονάδες, σημειώνοντας τη δεύτερη συνεχόμενη εβδομαδιαία πτώση του, δείχνοντας ότι οι αγορές εισέρχονται ήδη σε μια πιο εύθραυστη φάση. Το βασικό συμπέρασμα: η ισχύς του γεν μπορεί να μην "σπάσει" αυτόματα τις αμερικανικές μετοχές, αλλά θα μπορούσε να γίνει καταλύτης για εντονότερη μεταβλητότητα και εναλλαγή των παγκόσμιων ροών.

Πρόσφατα γράψαμε ότι καθώς το Ανώτατο Δικαστήριο των ΗΠΑ ζυγίζει αν θα πρέπει να ακυρωθούν οι "αμοιβαίοι" δασμοί του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ , ο Λευκός Οίκος στηρίζεται σε ένα άλλο εργαλείο που βρίσκεται εκτός της δικαστικής διαμάχης: Τους δασμούς εθνικής ασφάλειας του τμήματος 232.

Αυτό το υλικό μπορεί να περιέχει απόψεις τρίτων, κανένα από τα δεδομένα και τις πληροφορίες σε αυτήν την ιστοσελίδα δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή σύμφωνα με την Αποποίηση Ευθυνών μας. Ενώ τηρούμε αυστηρή Συντακτική Ακεραιότητα, αυτή η ανάρτηση μπορεί να περιέχει αναφορές σε προϊόντα από τους συνεργάτες μας.

Σας άρεσε αυτό το άρθρο;