Euroxx eleva precios objetivo de los bancos griegos y prevé un potencial alcista de hasta 37%

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Jose Antonio Gastelum

16.04.2026

Euroxx eleva precios objetivo de los bancos griegos y prevé un potencial alcista de hasta 37% — Ανάπτυξη ελληνικής τραπεζικής

Según Capital.gr, Euroxx Research eleva los precios objetivo de los cuatro bancos sistémicos griegos y mantiene una recomendación de overweight para el sector. La firma considera que la banca griega sigue siendo una historia de crecimiento con descuento, pese al aumento de los riesgos geopolíticos.

Κορυφαία σημεία

Euroxx eleva precios objetivo de National Bank of Greece a 18,8 euros, Eurobank a 5,3 euros, Piraeus Bank a 11 euros y Alpha Bank a 5,2 euros, implicando potenciales alcistas entre 25% y 37%.
Prevé crecimiento anual compuesto del beneficio por acción cercano al 10% entre 2025 y 2028 en el sector, y destaca un descuento de valoración del 10% frente a la banca europea.
Euroxx mantiene su preferencia por Eurobank y añade Alpha Bank, anticipando una rentabilidad sólida sectorial entre 2026 y 2028 y prima de valoración del 10%-15% sobre bancos europeos.

Revisión de valoraciones y previsiones hasta 2028

La casa de bolsa sostiene que las perspectivas de las entidades griegas siguen siendo favorables, apoyadas en una expectativa de mejor comportamiento del PIB griego frente al resto de la eurozona, una expansión del crédito superior a la de otros mercados europeos, una generación sana de comisiones y flujos limitados de nuevas exposiciones dudosas, NPE.

En ese marco, Euroxx mantiene sus previsiones principales y revisa al alza sus valoraciones. El nuevo precio objetivo para National Bank of Greece sube a 18,8 euros desde 16,3 euros, con un potencial alcista del 25%; para Eurobank aumenta a 5,3 euros desde 4,8 euros, con un 31%; para Piraeus Bank asciende a 11 euros desde 9,4 euros, con un 30%; y para Alpha Bank se incrementa a 5,2 euros desde 4,3 euros, con un 37%.

La firma también prevé una tasa compuesta anual de crecimiento del beneficio por acción cercana al 10% entre 2025 y 2028 para el conjunto del sector, junto con margen de mejora en los niveles de payout. Además, estima que los bancos griegos cotizan de media a unas 9,5 veces beneficios esperados para 2026, con un descuento cercano al 10% frente a la banca europea, que considera injustificado.

Impulso sectorial y bancos preferidos

Euroxx considera alcanzables los objetivos incluidos en los planes de negocio que las entidades presentaron tras publicar los resultados del ejercicio 2025. Sus estimaciones se sitúan en general cerca de esas metas y descansan en cuatro supuestos centrales: crecimiento de préstamos en un dígito alto, fuerte producción de comisiones impulsada por mayor crédito, gestión patrimonial y bancaseguros, ratios de costes sobre ingresos entre los mejores del sector con una media del 36%, y un coste del riesgo de entre 40 y 50 puntos básicos.

En el caso de National Bank of Greece, la firma proyecta incluso un coste del riesgo de 30 puntos básicos en 2028. Tras estos ajustes, Euroxx revisa ligeramente sus previsiones para 2026-2028 y sitúa el valor razonable del sector en torno a 12 veces beneficios estimados para 2026, lo que implica una prima del 10% al 15% frente a los bancos europeos.

Su principal apuesta sigue siendo Eurobank por su atractivo crecimiento regional, aunque añade también a Alpha Bank entre sus valores preferidos por su peor comportamiento relativo desde comienzos de año y una valoración que considera atractiva. En conjunto, la entidad mantiene una visión alcista sobre la banca griega y espera una rentabilidad sólida en 2026-2028, junto con potencial adicional en sus hipótesis sobre distribución de beneficios.

Στο προηγούμενο άρθρο μας για την πορεία των δανειακών χαρτοφυλακίων των ελληνικών τραπεζών, σημειώσαμε ότι τα υπόλοιπα δανείων πλησίασαν τα 200 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025, το υψηλότερο επίπεδο από το 2018. Τονίσαμε επίσης ότι τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα υποχώρησαν και ότι η τρέχουσα πιστωτική επέκταση στηρίζεται σε νέα χρηματοδοτική δραστηριότητα μετά από χρόνια εξυγίανσης ισολογισμών, στοιχείο που ενισχύει την εικόνα διαρθρωτικής βελτίωσης του κλάδου.

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