Bank of America mantiene recomendación de compra sobre Metlen con precio objetivo de 52 euros

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Ciaran Ryan

πριν από 1 ώρα

Bank of America mantiene recomendación de compra sobre Metlen con precio objetivo de 52 euros — Bank of America apuesta por Metlen

La revisión de Bank of America sobre Metlen Energy & Metals apunta a un potencial alcista de alrededor del 25% frente a los niveles actuales en un momento en que el grupo acelera cambios en metales críticos y en su cartera energética. La valoración se apoya en una combinación de un múltiplo de 7 veces el EBITDA estimado para 2027 y un modelo de flujos de caja descontados.

Κορυφαία σημεία

Bank of America mantiene su recomendación de compra sobre Metlen con precio objetivo de 52 euros tras una visita y actualización de planes.
Metlen acelera la producción de galio con su método hidrometalúrgico propio, espera alcanzar 50 toneladas anuales a finales de 2027 y prevé ingresos anuales de 40 millones de euros.
La reorganización de actividades EPCM y el enfoque en proyectos renovables con comprador asegurado podrían reducir presión sobre la rentabilidad en 2026 y 2027.

Planes de expansión y valoración

Según informa Capital.gr, Bank of America mantiene su recomendación de compra para Metlen tras una reciente visita a Grecia en la que sus analistas se reunieron con la dirección del grupo, incluido el presidente Evangelos Mytilineos y el consejero delegado Christos Gavalas, además de recorrer las instalaciones de producción de aluminio y galio.

Las conversaciones se centran en la expansión de Metlen en el segmento de metales críticos y en la reestructuración de actividades después de las advertencias de menor rentabilidad emitidas por la empresa en 2025. La entidad señala que el plan de negocio de la compañía para metales críticos ha evolucionado de forma significativa desde su Capital Markets Day de 2025.

De acuerdo con la nota, una planta piloto demuestra que el método hidrometalúrgico propio desarrollado por Metlen puede recuperar cantidades comercialmente viables de metales a partir de materias primas no convencionales, principalmente escorias metalúrgicas. La primera fase del proyecto prevé aprovechar antiguos depósitos de escoria en una instalación cerrada del grupo en Rumanía, mientras a medio plazo también se estudia el uso de materias primas de terceros proveedores.

El galio ocupa un lugar central dentro de esa estrategia y Metlen lo desarrolla en sus instalaciones de aluminio. La producción se encuentra en fase de aplicación industrial y la empresa espera alcanzar la plena capacidad de 50 toneladas anuales a finales de 2027. Bank of America considera que las perspectivas superan incluso las presentadas en 2025, ya que los precios actuales del galio se sitúan en niveles más altos y generan riesgo al alza para su previsión de ingresos anuales de 40 millones de euros.

Reorganización operativa e impacto sectorial

Los analistas también visitan la planta de aluminio y la refinería de alúmina de la empresa, donde avanza la ampliación de la unidad de alúmina respaldada por un acuerdo comercial de largo plazo con Rio Tinto. En paralelo, Bank of America indica que Metlen ya ha ejecutado una reorganización relevante de sus actividades EPCM, que se habían visto afectadas por proyectos con sobrecostes.

Las actividades de construcción afectadas quedan ahora integradas en una estructura operativa distinta, mientras la dirección sostiene que ha dotado provisiones suficientes para todos los sobrecostes existentes. La mayoría de los proyectos problemáticos está prevista para completarse durante 2026 y 2027, lo que puede reducir presión sobre la rentabilidad del grupo en los próximos ejercicios.

La compañía también modifica su estrategia en renovables. En lugar de construir proyectos para venderlos después a un precio incierto, pasa a centrarse en desarrollos con comprador asegurado y precio predefinido. Bank of America añade que el mercado se desplaza hacia proyectos híbridos, que combinan parques fotovoltaicos con sistemas de almacenamiento de energía a gran escala, una configuración que mejora retornos en un entorno de mayor oferta eléctrica durante las horas centrales del día.

Σε προηγούμενο ρεπορτάζ μας για την έκδοση ομολόγου της Motor Oil, είχαμε αναδείξει πώς ο όμιλος αξιοποίησε την πρόσβαση στις αγορές κεφαλαίου και τη λειτουργική του ευελιξία, αναδιοργανώνοντας γρήγορα τον εφοδιασμό αργού και αντλώντας ισχυρή ζήτηση για την έκδοση. Επισημάναμε επίσης ότι η στρατηγική διαφοροποίησης προς ΑΠΕ και νέες ενεργειακές δραστηριότητες ενισχύει την ανθεκτικότητα της εταιρείας, σε μια περίοδο όπου η ενεργειακή ασφάλεια και οι υποδομές παραμένουν κρίσιμοι παράγοντες για την ανταγωνιστικότητα του κλάδου.

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