Η Microsoft υπό πίεση, καθώς οι δαπάνες για AI και οι αποδόσεις των ομολόγων επιβαρύνουν τις μετοχές

Traders Union
Όλες οι ειδήσεις
Μετοχές
Η Microsoft υπό πίεση, καθώς οι δαπάνες για AI και οι αποδόσεις των ομολόγων επιβαρύνουν τις μετοχές

Όλες οι ειδήσεις

Κορυφαίες Ειδήσεις

Οι Επιλογές των Συντακτών

Μετοχές

Κρυπτονομίσματα

Οικονομία

Νομίσματα

Εμπορεύματα

Επιχειρήσεις & Πλούτος

Οι Φωνές της Αγοράς

Anton Kharitonov

18.08.2026

Η Microsoft υπό πίεση, καθώς οι δαπάνες για AI και οι αποδόσεις των ομολόγων επιβαρύνουν τις μετοχές — Microsoft

Η MSFT διαπραγματεύεται επί του παρόντος γύρω στα $481 και παραμένει υπό πίεση λόγω της ανόδου των αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων και της ευρύτερης διόρθωσης στον τεχνολογικό κλάδο. Κατά το τέταρτο δημοσιονομικό τρίμηνο, η Microsoft αύξησε τα έσοδά της κατά 18% σε ετήσια βάση, στα $90,0 δισ., ενώ τα λειτουργικά κέρδη αυξήθηκαν επίσης κατά 18%, στα $40,6 δισ., και τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή ενισχύθηκαν κατά 23%, στα $4,74, ξεπερνώντας με άνεση τις προσδοκίες της αγοράς.

Αυτό το άρθρο μεταφράστηκε από το πρωτότυπο. Διαβάστε την αρχική έκδοση από τον ανταποκριτή μας εδώ.

Ο βασικός μοχλός ανάπτυξης ήταν και πάλι ο κλάδος του cloud: τα έσοδα του Intelligent Cloud έφτασαν τα $39,3 δισ., ενώ το Azure και οι λοιπές υπηρεσίες cloud αυξήθηκαν κατά περίπου 43%, επιβεβαιώνοντας τη σταθερά ισχυρή ζήτηση για υπολογιστική ισχύ AI. Το Microsoft Cloud απέφερε συνολικά $59,3 δισ., ενώ ο αριθμός των επί πληρωμή θέσεων Microsoft 365 Copilot έχει ήδη ξεπεράσει τα 30 εκατομμύρια.

Οι επενδύσεις στο AI αυξάνουν την πίεση στα περιθώρια κέρδους

Ωστόσο, η κλίμακα της επέκτασης της Microsoft στον τομέα του AI εξελίσσεται τόσο στο μεγαλύτερο πλεονέκτημά της όσο και σε έναν από τους βασικούς κινδύνους για την αποτίμηση της μετοχής. Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες έφτασαν τα $41 δισ. το τελευταίο τρίμηνο, ενώ η εταιρεία αναμένει ότι οι CapEx θα ξεπεράσουν τα $50 δισ. στο τρέχον τρίμηνο. Οι επενδύσεις αυτές είναι απαραίτητες για την επέκταση των data centers, την αγορά accelerators και την κάλυψη της αυξανόμενης ζήτησης για Azure, όμως οι τόσο επιθετικές δαπάνες επιβαρύνουν σταδιακά την κερδοφορία, με το συνολικό μικτό περιθώριο να υποχωρεί στο 67%, από 69% ένα χρόνο νωρίτερα.

Η διοίκηση αναμένει έσοδα για το επόμενο τρίμηνο μεταξύ $89,85 και $90,95 δισ., υποδηλώνοντας ανάπτυξη περίπου 16–17%, ενώ το λειτουργικό περιθώριο αναμένεται να παραμείνει σε γενικές γραμμές στα περυσινά επίπεδα. Ως αποτέλεσμα, η αγορά εστιάζει πλέον λιγότερο στο γεγονός ότι η δραστηριότητα AI επεκτείνεται και περισσότερο στο πόσο γρήγορα οι αυξανόμενες κεφαλαιουχικές επενδύσεις μπορούν να μετατραπούν σε βιώσιμες ταμειακές ροές και κέρδη.

Το Azure και το Copilot διατηρούν θετικές τις μακροπρόθεσμες προοπτικές

Οι θεμελιώδεις παράγοντες παραμένουν θετικοί. Η Microsoft συνεχίζει να κατέχει ισχυρές θέσεις σε αρκετούς τομείς monetization του AI, όπως τα Azure, Copilot, GitHub, Microsoft 365 και οι enterprise AI agents, επιτρέποντας στην εταιρεία να κατανέμει τις επενδύσεις μεταξύ υποδομών και προϊόντων λογισμικού υψηλού περιθωρίου κέρδους.

Ένας ακόμη θετικός παράγοντας είναι η αναμενόμενη επιτάχυνση της εμπορικής δραστηριότητας στην αρχή του FY2027. Ωστόσο, η υψηλή αποτίμηση της Microsoft καθιστά τη μετοχή ευαίσθητη σε οποιαδήποτε επιβράδυνση του Azure ή σε ενδείξεις ότι οι υποδομές AI χρειάζονται περισσότερο χρόνο από τον αναμενόμενο για να αποφέρουν αποδόσεις. Με τρέχον P/E περίπου 28,6, η αγορά εξακολουθεί να προεξοφλεί συνεχιζόμενη διψήφια αύξηση των κερδών, γεγονός που σημαίνει ότι ακόμη και μια μέτρια υποβάθμιση των προσδοκιών για την ανάπτυξη του cloud θα μπορούσε να προκαλέσει αισθητή μεταβλητότητα.

Οι κίνδυνοι στη Μέση Ανατολή αυξάνουν την καθοδική πίεση

Η κατάσταση στη Μέση Ανατολή δημιουργεί μια επιπλέον πηγή πίεσης. Στις 18 Αυγούστου, οι συνομιλίες με στόχο την ομαλοποίηση της ναυσιπλοΐας μέσω των Στενών του Ορμούζ παραμένουν σε αδιέξοδο, με το WTI να διαπραγματεύεται κοντά στα $85 και το Brent πάνω από τα $90. Εν μέσω φόβων για ένα νέο πληθωριστικό σοκ που θα προκληθεί από την ενέργεια, η απόδοση του 30ετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου έχει αυξηθεί περίπου στο 5,33%, κάτι ιδιαίτερα δυσμενές για τις μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες, των οποίων οι αποτιμήσεις εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τα μελλοντικά κέρδη.

Σε αυτό το πλαίσιο, η MSFT κινδυνεύει να διασπάσει καθοδικά την τρέχουσα στήριξή της και να δοκιμάσει την περιοχή των $460–450. Ωστόσο, μια βαθύτερη πτώση εξακολουθεί να φαίνεται απίθανη σε αυτό το στάδιο. Όπως προειδοποίησα στο άρθρο Οι μετοχές της Microsoft παραμένουν στηριζόμενες από την ανάπτυξη του Azure και του AI, μια σοβαρή κλιμάκωση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε, ωστόσο, να προκαλέσει ευρύτερη απομάκρυνση από τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου, οπότε η μετοχή θα μπορούσε να υποχωρήσει προς τα $430–410.

Η επιστροφή πάνω από τα $500 θα ενίσχυε την ανοδική δυναμική και θα άνοιγε τον δρόμο για δοκιμή της περιοχής των $510–520.

Αυτό το υλικό μπορεί να περιέχει απόψεις τρίτων, κανένα από τα δεδομένα και τις πληροφορίες σε αυτήν την ιστοσελίδα δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή σύμφωνα με την Αποποίηση Ευθυνών μας. Ενώ τηρούμε αυστηρή Συντακτική Ακεραιότητα, αυτή η ανάρτηση μπορεί να περιέχει αναφορές σε προϊόντα από τους συνεργάτες μας.

Σας άρεσε αυτό το άρθρο;