Consideraciones legales y reglamentarias sobre el Prop Trading

Consideraciones jurídicas y reglamentarias sobre la negociación por cuenta propia

La negociación por cuenta propia, coloquialmente conocida como prop trading, se define como la negociación realizada por instituciones financieras o bancos comerciales para obtener beneficios directos, en lugar de generar beneficios para los clientes inversores. Las organizaciones que se dedican al prop trading se denominan prop trading firms, y emplean a operadores especializados, llamados prop traders, para gestionar activos, comprándolos y vendiéndolos con el objetivo de producir rendimientos positivos de forma constante. Los prop traders y las empresas de prop trading están obligados a cumplir las leyes y reglamentos financieros para mantener la integridad de sus prácticas comerciales. Las consideraciones legales y reglamentarias más importantes son:

• Registro;

• Requisitos mínimos de capital;

• Gestión de riesgos;

• Requisitos AML y KYC;

• Información sobre operaciones.

Veamos cada uno de estos aspectos con más detalle.

Registro
Las empresas de negociación por cuenta propia deben registrarse ante las autoridades reguladoras pertinentes. El proceso de registro suele implicar la presentación de información detallada sobre la estructura de la empresa, las actividades comerciales y los operadores empleados.

La necesidad de registro o licencia depende de la jurisdicción reguladora en la que opere la empresa de prop trading. Los distintos países y regiones tienen requisitos diferentes, y es crucial comprender y cumplir las normas específicas de cada jurisdicción. Por ejemplo, las empresas de prop trading del Reino Unido no necesitan estar reguladas. Sin embargo, en EE.UU., las empresas de prop trading que operan con valores deben registrarse en FINRA y cumplir sus normas y reglamentos. Sin embargo, muchas empresas de prop trading consiguen eludir esta normativa a través de lagunas legales (más información sobre este tema más adelante).

En muchas jurisdicciones, los operadores individuales que operan por cuenta propia pueden tener que obtener licencias específicas. Estas licencias suelen requerir la superación de exámenes de cualificación y la demostración de un conocimiento suficiente de los mercados financieros y la normativa.

Si una empresa de prop trading desea registrar su empresa, debe hacerlo ante las autoridades competentes. En primer lugar, debe elegir una estructura jurídica para su empresa, como una sociedad de responsabilidad limitada o una sociedad anónima. Es posible que también tengan que obtener licencias y permisos.

Requisitos de capital mínimo
Las empresas de comercio de accesorios a menudo deben mantener un nivel mínimo de capital neto, que es la diferencia entre sus activos y pasivos. El propósito de imponer requisitos de capital mínimo a las empresas de prop trading es salvaguardar la estabilidad financiera de la empresa y proteger los intereses de los participantes en el mercado.

Los requisitos de capital mínimo actúan como un colchón financiero, garantizando que las empresas de prop trading dispongan de los recursos adecuados para cubrir posibles pérdidas. Esta protección es crucial, especialmente cuando las empresas se dedican a actividades de negociación por cuenta propia y manejan fondos de clientes.

Sin embargo, cabe señalar que, como la mayoría de las empresas de prop trading no gestionan fondos de clientes y operan directamente con sus propios fondos, no tienen que cumplir esta normativa. De hecho, cualquier persona con capital suficiente puede crear su propia empresa de prop trading.

Gestión de riesgos
Las empresas de prop trading aplican procedimientos de gestión de riesgos para cumplir las normas reguladoras y garantizar prácticas de negociación seguras. Por ejemplo, una empresa puede establecer límites a la cantidad de dinero que un operador puede invertir en una sola operación para controlar las pérdidas potenciales. También pueden emplear sistemas automatizados que supervisan las operaciones en tiempo real, activando alertas o deteniendo las actividades si se superan umbrales de riesgo predeterminados. Además, estas empresas evalúan periódicamente la exposición global al riesgo de sus carteras, utilizando diversas herramientas para analizar las tendencias del mercado y las posibles repercusiones en su salud financiera. Al adherirse a estas prácticas de gestión del riesgo, las empresas de prop trading pretenden operar de forma responsable, salvaguardar sus intereses y cumplir los requisitos reglamentarios.

Requisitos contra el blanqueo de capitales (AML) y de conocimiento del cliente (KYC)
La lucha contra el blanqueo de capitales se refiere a las leyes, normativas y políticas diseñadas para impedir que los delincuentes disfracen fondos obtenidos ilegalmente como una forma legítima de ingresos. Las empresas del sector financiero suelen estar obligadas a registrarse en un sistema de lucha contra el blanqueo de capitales.

Los procedimientos de Conozca a su Cliente (KYC) implican recopilar y verificar información sobre los clientes para asegurarse de que son quienes dicen ser. Esto incluye la obtención de documentos de identificación, pruebas de domicilio y otros detalles relevantes, para prevenir actividades fraudulentas e ilegales.

Aunque las empresas de prop trading no suelen operar en nombre de clientes, siguen estando sujetas a las leyes AML y KYC. Las propias empresas de prop trading deben cumplir la normativa AML y KYC, garantizando la integridad del sistema financiero. Esto implica disponer de procedimientos para evitar que la empresa sea utilizada para actividades de blanqueo de capitales. Los organismos reguladores pueden exigir a las empresas de apuntalamiento que establezcan mecanismos de información para detectar y prevenir el blanqueo de capitales. Incluso si la participación del cliente es limitada, la normativa exige el cumplimiento de estos controles.

Aunque la atención se centra principalmente en los fondos propios de la empresa, las empresas de prop trading a menudo se relacionan con partes externas, incluidas otras instituciones financieras y contrapartes. En estas interacciones, están obligadas a llevar a cabo la diligencia debida para asegurarse de que no participan inadvertidamente en esquemas de blanqueo de capitales.

Información comercial
La notificación de operaciones se refiere al requisito reglamentario de que los creadores de mercado notifiquen públicamente todas las operaciones inmediatamente después de que se hayan completado. Implica la presentación de los detalles de las transacciones a las autoridades reguladoras. Este requisito de información está diseñado para mejorar la transparencia para las autoridades pertinentes y el público, promover la estabilidad financiera y apoyar la detección del abuso de mercado.

A menudo se exige a las empresas de Prop Trading que cumplan la normativa sobre información de operaciones. Los requisitos de información sobre operaciones varían en función de los activos negociados, como acciones, derivados y otros instrumentos financieros.

Además, deben presentarse distintos tipos de informes. Los informes de operaciones proporcionan detalles sobre las operaciones individuales ejecutadas por la empresa de puntales. Los informes sobre contrapartes identifican y proporcionan detalles sobre las entidades o personas con las que la empresa ha realizado operaciones. Los informes de posición detallan las posiciones actuales de la empresa de prop trading en diversos instrumentos financieros. Los informes de exposición al riesgo evalúan y comunican el nivel de exposición al riesgo asociado a las actividades de negociación de la empresa.

Cabe señalar que los tipos específicos de informes y su contenido pueden variar en función de los requisitos reglamentarios de las distintas jurisdicciones y de la naturaleza de los activos negociados por la empresa de prop trading. También cabe señalar que las empresas de prop trading que operan al margen de la regulación debido a las lagunas de la Ley de Bolsas de Valores no están obligadas a informar sobre las operaciones. La SEC está tratando de introducir nuevas normas para cubrir más empresas de prop trading a partir de 2023. Veamos con más detalle algunas de estas lagunas normativas.

Excepciones reglamentarias
Los requisitos reglamentarios para las empresas de prop trading son bastante complejos. Por definición, las empresas de prop trading sólo operan con su propio dinero, lo que en la mayoría de los casos las sitúa fuera de los requisitos de los reguladores en materia de valores. Sin embargo, si una empresa de prop trading actúa también como broker-dealer, debe registrarse en la Securities and Exchange Commission (SEC) y en una asociación nacional de valores registrada, como la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) en Estados Unidos.

Las empresas de prop trading que proporcionan cuentas financiadas a operadores de éxito demostrable pueden eludir la normativa. Las empresas también pueden proporcionar a sus operadores cuentas de demostración, por lo que no están sujetas a la normativa sobre valores. Además, el artículo 240.15b9-1 de la Ley del Mercado de Valores de 1934 permite a las empresas que actúan como intermediarios no estar sujetas a la normativa siempre que no tengan cuentas de clientes y sean miembros de una bolsa de valores nacional. Muchas empresas se aprovechan de esta laguna, operando directamente con su propio dinero y registrándose en cualquiera de las más de 20 bolsas de valores nacionales, como la NYSE, para no estar sujetas a regulación.

En los últimos años ha surgido un nuevo tipo de empresa de prop trading que ofrece a los operadores independientes cuentas financiadas en lugar de contratarlos directamente, lo que les permite eludir la regulación. Muchas se presentan como empresas de educación financiera. Algunas incluso proporcionan a sus operadores "cuentas de demostración", pero luego conectan sus "fondos virtuales" al capital de la empresa y evitan la regulación de la SEC. En general, las empresas de prop trading pueden eludir la normativa sobre valores en EE.UU., aunque a partir de agosto de 2023 la SEC está intentando ampliar sus normas para incluir a las empresas de proprietary trading anteriormente exentas.

Las mejores empresas de Prop trading

1

9.4/10

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Depósito mínimo:

$1

Reseña

Topstep es una empresa líder en operaciones por cuenta propia que ofrece a los operadores la oportunidad de negociar contratos de futuros. Gracias a un exclusivo proceso de evaluación en dos fases, los operadores pueden demostrar sus habilidades en una cuenta simulada antes de recibir financiación para operar en tiempo real.
Topstep ofrece tres tamaños de cuenta: 50.000 $, 100.000 $ y 150.000 $. El precio normal es a partir de 165 $/mes, con descuentos frecuentes. Los operadores pueden apalancarse hasta 1:100 y acceder a diversos mercados de futuros, como acciones, materias primas, criptomonedas, bonos y metales. Las comisiones y tarifas que se cobran en la Trading Combine (cuenta de simulación) coinciden con las de una cuenta real financiada, lo que ayuda a los operadores a desarrollar habilidades para los mercados reales.
Topstep apoya a los operadores con recursos educativos, incluido el coaching gratuito en grupo, para aumentar sus posibilidades de éxito.

Ventajas y desventajas

•El broker financia las cuentas de trading, evitando así que tengas que invertir tus propios fondos.

•Topstep ofrece una amplia selección de materiales educativos gratuitos, incluyendo asesoramiento grupal sin costo.

•Puedes contactar al equipo de soporte a través de diferentes métodos de comunicación convenientes.

•Este broker presenta un programa de afiliados para ganar ingresos adicionales.

•Las cuentas de trading están disponibles en 10 monedas base.

•El trading real se realiza a través de Equiti Capital, un broker regulado.

•No ofrece bonificaciones, trading automatizado ni otras opciones de ingresos pasivos.

•Topstep no proporciona información sobre licencias o entidades reguladoras.

•Su servicio de soporte está disponible solo en días laborables y en horarios determinados.

ReseÑa Del Estudio

2

9.2/10

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Depósito mínimo:

155 €

Reseña

FTMO es una empresa que ofrece a los operadores con experiencia la posibilidad de gestionar una cuenta financiada de hasta 200.000 $ con una amplia gama de instrumentos, como divisas, acciones, índices, materias primas y criptomonedas. Para ello, los operadores deben superar un proceso de evaluación en dos fases.
Los principiantes pueden empezar con una cuenta de prueba gratuita que tiene las mismas condiciones de negociación que las de los retos. Los operadores a largo plazo pueden utilizar una Cuenta Swing que no tiene restricciones para mantener posiciones durante el fin de semana o para operar durante las publicaciones macroeconómicas. La empresa ofrece la posibilidad de operar con las plataformas más populares: MT 4/5, cTrader y DXtrade. El apalancamiento es de hasta 1:100.
Además, FTMO es reconocida por sus recursos educativos y su soporte continuo.

Ventajas y desventajas

•Costo de la prueba relativamente bajo: tan solo 155 €.

•Soporta plataformas como MT4, MT5 y cTrader, las cuales son bastante familiares para muchos traders. Estas plataformas cuentan con cientos de indicadores, scripts y asesores.

•Posibilidad de obtener hasta el 90% de la ganancia generada después de superar la prueba. La recompensa inicial es del 80%.

•Diversificación de planes tarifarios. Los candidatos tienen la posibilidad de escoger un depósito de demostración desde 10.000 hasta 200.000 dólares estadounidenses. Se ofrecen planes de tarifas que van desde el estándar hasta planes para el trading más agresivo.

•El apalancamiento es de hasta 1:100.

•Establece requisitos rigurosos para el período de prueba. La pérdida máxima permitida es del 10% del monto del depósito. Se establece un objetivo de ganancias del 10% para el cual se otorga un plazo de 1 mes.

•Requiere dos etapas de prueba en lugar de una sola; y en vez de un mes de trading, un trader se ve en la necesidad de trabajar durante tres meses.

•No proporciona información clara acerca de cómo se financia la empresa.

ReseÑa Del Estudio

3

9.1/10

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Depósito mínimo:

$99

Reseña

Funded Next trabaja con el broker Eightcap. Fue fundada en 2009 y está autorizada por la Comisión Australiana de Valores e Inversiones (ASIC). La firma prop (proprietary trading) tiene oficinas en Emiratos Árabes Unidos, Estados Unidos y el sudeste asiático y trabaja con residentes de todos los países. Ofrece hasta 200.000 $ con un potencial de crecimiento de hasta 4 millones de dólares. El apalancamiento máximo es de 1:100. Funded Next ofrece 2 tipos de cuenta con 5 planes en cada una, lo que permite a los operadores seleccionar las mejores opciones. La participación en los beneficios de un socio es del 60%-90%, en función de su rendimiento. Los retos son bastante sencillos. Para confirmar su cualificación, un usuario opera en una cuenta demo, pero la plataforma le paga el 15% de sus ganancias en fondos reales. Después, los límites son mínimos: al menos 10 operaciones al mes, hasta un 5% de reducción diaria y hasta un 10% de reducción total. Los socios operan en MetaTrader 4 y pueden utilizar la app móvil propiedad de la firma de props para controlar la cuenta.

Ventajas y desventajas

•la empresa colabora con un bróker que posee una licencia de la ASIC y lleva más de 13 años prestando sus servicios;

•tras superar un reto, un trader puede obtener hasta 200.000 $ en su saldo y multiplicar esta cantidad por 20;

•un socio recibe inicialmente el 60% de su beneficio neto y luego la empresa de prop le deja hasta el 90%;

•al principio, los pagos se realizan a petición una vez al mes y después, una vez cada 14 días;

•las comisiones de trading son fijadas por Eightcap, pero son más bajas que si se opera directamente con el broker;

•2 tipos de cuenta, cada una con 5 planes, se diferencian en el saldo proporcionado a un socio después de que éste confirme su cualificación;

•un programa de afiliados favorable que le permite ganar hasta el 15% de las comisiones de los referidos.

•no hay planes gratuitos. La comisión mínima para un saldo de 15.000 $ es de 99 $;

•el operador acepta un desafío en una cuenta de demostración, en la que sólo puede recibir una participación en los beneficios del 15%;

•la empresa prop no revela las comisiones de negociación hasta que se empieza a operar

ReseÑa Del Estudio

Consideraciones legales y reglamentarias adicionales para la negociación por cuenta propia

Existen otras consideraciones legales y reglamentarias que las empresas de negociación por cuenta propia deben tener en cuenta:

• Conflictos de intereses. Las empresas de prop trading pueden realizar operaciones por cuenta propia junto con otras actividades financieras. Pueden surgir conflictos de intereses cuando las actividades de negociación de la empresa entran en conflicto con los intereses de sus clientes en sus otras actividades. Por ejemplo, si un prop trader invierte en un valor para la empresa, antes de invertir en el mismo valor en nombre de un cliente, esto constituiría un conflicto de intereses. Las empresas de prop trading deben establecer controles internos sólidos y mecanismos de divulgación para identificar, gestionar y mitigar los conflictos de intereses.

• Manipulación del mercado. La manipulación del mercado se refiere al intento intencionado de interferir en la oferta o la demanda de un valor, afectando a su precio y engañando a otros participantes en el mercado. Las empresas de Prop Trading están obligadas a abstenerse de participar en cualquier forma de manipulación del mercado. La implantación de sistemas de vigilancia y la adopción de prácticas comerciales éticas ayudan a prevenir la manipulación. En 2022, la empresa Maritra Trading Services Inc, con sede en Nueva Escocia, se vio obligada a contratar a un nuevo asesor de regulación después de que sus operadores fueran sorprendidos realizando operaciones manipuladoras. Es esencial colaborar con las autoridades reguladoras para informar y abordar las actividades sospechosas.

• Uso de información privilegiada. El uso de información privilegiada es una práctica ilegal que consiste en realizar operaciones basadas en el acceso a información material no pública. Las empresas que operan con información privilegiada suelen tener acceso a información sensible sobre el mercado, por lo que deben evitar el uso indebido de dicha información en beneficio propio. Para ello, pueden aplicar políticas y procedimientos estrictos contra el uso de información privilegiada, como mantener barreras de información dentro de la empresa, educar a los empleados y supervisar las actividades de negociación para detectar posibles infracciones.