Iraani sõda lisab survet Euroopa ettevõtete võlakirjadele

Traders Union
Kõik uudised
Finantsuudised
Euroopa ettevõtete võlakirjad on surve all

Kõik uudised

Peamised uudised

Toimetajate valikud

Krüptouudised

Finantsuudised

Valuutad

Reguleerivate asutuste uudised

Keskpankade uudised

Ivan Andriyenko

2 tundi tagasi

Iraani sõda lisab survet Euroopa ettevõtete võlakirjadele — Deutsche Bank eelistab USA võlakirju euro krediidile

Deutsche Bank muutub Euroopa ettevõtete võlakirjade suhtes ettevaatlikumaks, hoiatades, et Iraani sõja järeltõuked võivad aasta lõpuks krediidimarginaale (spreads) laiendada. Panga strateegid eelistavad nüüd USA dollari krediiti eurodes noteeritud ettevõtete võlgadele, väites, et Euroopa seisab silmitsi kiirema ja otsesema löögiga inflatsiooni, transpordikulude ja tarneahela pingete tõttu.

Tipphetked

Deutsche Bank eelistab nüüd USA dollari krediiti euro ettevõtete võlakirjadele.
Euro investeerimisjärgu marginaalid laienevad aasta lõpuks eeldatavasti 95 baaspunktini.
Euroopa kõrge tulususega võlakirjade marginaalid võivad laieneda 345 baaspunktini.

See artikkel on tõlgitud originaalist. Lugege meie korrespondendi algset versiooni siit.

Steve Caprio juhitud krediidistrateegid viisid globaalsetes paigutustes euro krediidi USA dollari krediidi suhtes alakaalu, vahendab Bloomberg. Muutus peegeldab vaadet, et Iraani konflikt ei ole enam ainult energiateema, vaid laiem survepunkt ettevõtete bilanssidele, eriti Euroopas. Deutsche Banki varasem eraldiseisev märge hoiatas, et turud hindasid konflikti aktsiate, intressimäärade ja krediidi lõikes ebakindlalt, kusjuures krediidimarginaalid olid vaatamata nõrgematele kasvuootustele ja uuele energiašokile endiselt kitsad.

Euroopa seisab silmitsi teravama survega

Deutsche Bank ootab, et euro investeerimisjärgu ettevõtete võlakirjade marginaalid laienevad aasta lõpuks peaaegu 20 baaspunkti võrra 95 baaspunktini. Euroopa kõrge tulususega (high-yield) võlgade puhul näeb pank marginaalide laienemist 77 baaspunkti võrra 345 baaspunktini.

Survepunktid on tuttavad, kuid neid on raskem absorbeerida kui 2022. aastal. Energiakulud on endiselt kõrged, laevandus on Lähis-Ida häirete suhtes haavatav ja mälukiipide puudus võib tabada tsüklilisi sektoreid. Tariifide ebakindlus lisab veel ühe pingekihi. Euroopa tootjad said 2022. aasta energiašokiga hakkama tänu tugevale pandeemiajärgsele tööturule ja toetavale Euroopa Keskpangale, kuid Deutsche Bank väidab, et neid toetusi enam ei ole.

Pank on eriti mures nõrgema reitinguga laenuvõtjate pärast. Euroopa investeerimisjärgust madalama reitinguga turul seisavad B-reitinguga ettevõtted järgmise kahe kuni kolme aasta jooksul silmitsi võlakirjade ja laenude tähtaegadega, mis ületavad ajaloolisi keskmisi. Kui rahastamise kogukulud tõusevad vaid poole protsendipunkti võrra, võib strateegide sõnul 44% neist ettevõtetest langeda negatiivsesse vaba rahavoogu.

USA krediit tundub vastupidavam

USA turg ei ole riskivaba, kuid Deutsche Bank näeb survet vähem vahetuna. USA investeerimisjärgu võlakirjade puhul ootab pank marginaalide laienemist aasta lõpuks 10 baaspunkti võrra 82 baaspunktini. USA kõrge tulususega võlakirjade marginaalid tõusevad eeldatavasti 39 baaspunkti võrra.

Osa erinevusest tuleneb AI-kaubandusest. Deutsche Bank näeb USA krediiditurul tehisintellektist tulenevaid nii riske kui ka toetust, kuid ütleb, et positiivsed jõud on oodatust tugevamad. See on vastuolus Euroopaga, kus ettevõtted on rohkem avatud energiakuludele, tootmise nõrkusele ja kaubandushõõrdumisele.

Krediiditurud hindavad habrast rahu

USA ja Iraan on jõudnud raamkokkuleppeni vaherahu pikendamiseks 60 päeva võrra ja Hormuzi väina taasavamiseks, ametlik allkirjastamine on oodata Šveitsis reedel. Väin käitles enne sõda umbes 20% maailma naftast ja LNG-st, kuid täielik naasmine normaalse laevanduse juurde võib võtta aega, sest miinitõrje, infrastruktuuri remont ja julgeolekutagatised on endiselt lahendamata.

Krediidiinvestorite jaoks tähendab see, et kergendusest tehingu üle ei pruugi piisata. Kui laevanduse viivitused, energiakulud või inflatsioon püsivad, võib Euroopa kitsamaid marginaale kiiresti raskemaks kaitsta.

Lisaks kirjutasime, et globaalne võlakirjade müük kasvab, kuna kaitsekulutused ja refinantseerimisvajadused suurenevad.

See materjal võib sisaldada kolmandate osapoolte arvamusi, kuid sellel veebilehel olevad andmed ja teave ei kujuta endast investeerimisnõuandeid vastavalt meie lahtiütlusele. Kuigi järgime ranget toimetuslikku terviklikkust, võib see postitus sisaldada viiteid meie partnerite toodetele.

Kas teile meeldis artikkel?