Globaalne võlakirjamüük kasvab kaitsekulutuste ja refinantseerimisvajaduse tõttu tõttu

Traders Union
Kõik uudised
Finantsuudised
Globaalne võlakirjamüük kasvab

Kõik uudised

Peamised uudised

Toimetajate valikud

Krüptouudised

Finantsuudised

Valuutad

Reguleerivate asutuste uudised

Olga Shendetskaya

2 tundi tagasi

Globaalne võlakirjamüük kasvab kaitsekulutuste ja refinantseerimisvajaduse tõttu tõttu — Rekordiline võlakirjamüük paneb eelarved proovile, kuna laenamine kasvab

Valitsused müüvad sündikaatlaenude turul võlga rekordkiirusel, kuna avaliku sektori kulutused kasvavad ja varasemad pandeemiaaegsed laenud vajavad tasumist. See tormijooks näitab, kuidas kaitse-, infrastruktuuri- ja energiatoetuste kulud ning kõrgemad intressimäärad kujundavad ümber globaalset võlakirjaturgu.

Tipphetked

Riigivõlakirjade emiteerijad on sel aastal müünud sündikaatvõlga 504 miljardi dollari väärtuses.
Kogumaht ületab juba 2020. aasta Covid-kriisi esimese poolaasta taset.
Itaalia juhib taas turgu, olles kuue kuuga kogunud ligi 70 miljardit eurot.
Suuremad kaitse-, infrastruktuuri- ja energiakulutused kasvatavad laenuvajadust.

See artikkel on tõlgitud originaalist. Lugege meie korrespondendi algset versiooni siit.

Riigivõlakirjade emiteerijad on Bloombergi andmetel sel aastal sündikaatlaenude kaudu kogunud juba 504 miljardit dollarit. See ületab juba 2020. aasta esimese poolaasta taset, mil valitsused laenasid massiliselt, et leevendada COVID-19 piirangute mõju majandusele.

Laenuvajadus jätkab kasvamist

Eelarvepuudujäägid on pärast globaalset finantskriisi süvenenud, hüppasid pandeemia ajal ja kasvavad taas, kuna riigid suurendavad sõjalisi kulutusi ja püüavad kaitsta kodumajapidamisi Iraani sõjaga seotud hinnahüppe eest.

Euroopa on selle trendi keskmes. Saksamaa on lõdvendanud eelarvereegleid kaitse ja infrastruktuuri rahastamiseks, samas kui Euroopa Liit on leevendanud eelarvepiiranguid julgeoleku ja energiaga seotud kulutustele. Itaalia on jätkuvalt suurim laenaja sündikaatlaenude turul, olles aasta esimese kuue kuuga kogunud ligi 70 miljardit eurot ehk umbes 81 miljardit dollarit. Saksamaa on kolme sündikaattehinguga kogunud 14 miljardit eurot, samas kui Ühendkuningriik, Belgia ja Serbia on läbi viinud oma ajaloo suurimad tehingud.

Sündikaattehingud on mahult väiksemad kui tavalised riigivõlakirjade oksjonid, eriti kuna USA rahandusministeerium tugineb pigem oksjonitele kui pangapoolsetele müükidele. Kuid need annavad võlahalduritele suurema kontrolli ajastuse ja teostuse üle, mis on turgude volatiilsuse korral kasulik.

Investorid ostavad endiselt, kuid nõuavad kõrgemat tootlust

Investorite nõudlus on püsinud piisavalt tugev, et valitsused saaksid jätkata võla emiteerimist, eriti lühema tähtajaga võlakirjade puhul, kus kõrgemad intressimäärad meelitavad endiselt tulu otsivaid fondijuhte. Samal ajal nõuavad ostjad riigiriskide võtmise eest paremat kompensatsiooni.

Suurematel võlakirjaturgudel on see surve juba näha investorite nõutavates tootlustes. USA 30-aastaste riigivõlakirjade oksjonil mais tõusis tootlus üle 5% esimest korda alates 2007. aastast, samas kui Ühendkuningriigi 15 miljardi naelsterlingi suurune võlakirjamüük aprillis tõi rekordilised tellimused, millele aitas kaasa 10-aastaste riigivõlakirjade (gilts) kõrgeim tootlus alates 2008. aastast.

Refinantseerimisvajadus suurendab samuti emissioonide lainet, kuna pandeemiaaegsed võlakirjad hakkavad aeguma. Natixis prognoosib, et euroala riikide refinantseerimistehingud kasvasid tänavu 26%, mis on kiirem kui sündikaatemissioonide kogumahu 11%-line kasv. See viitab sellele, et suur osa esimese poolaasta rekordilisest laenamisest peegeldab vajadust asendada aeguv Covidi-aegne võlg, mitte ainult katset laenata enne intressimäärade edasist tõusu.

Suurem võlapakkumine ahendab eelarveruumi

Rekordiline müük toimub valitsuste ja investorite jaoks keerulisel hetkel. Keskpangad on taas inflatsioonisurve all, kusjuures Euroopa Keskpangalt oodatakse intressimäärade tõstmist ja Föderaalreservilt rahapoliitika karmistamist hiljem sel aastal.

See tähendab, et valitsused laenavad rohkem ajal, mil raha ei ole enam odav. Suuri emissioone on võimalik omandada seni, kuni turud on rahulikud, kuid kõrgemad tootlused suurendavad tulevasi intressikulusid ja jätavad vähem ruumi kulutustele kaitseks, infrastruktuuriks ja sotsiaalprogrammideks.

Teatasime ka, et võlakirjade tootlus suurendab survet Fedile, kuna inflatsiooniriskid püsivad.

See materjal võib sisaldada kolmandate osapoolte arvamusi, kuid sellel veebilehel olevad andmed ja teave ei kujuta endast investeerimisnõuandeid vastavalt meie lahtiütlusele. Kuigi järgime ranget toimetuslikku terviklikkust, võib see postitus sisaldada viiteid meie partnerite toodetele.

Kas teile meeldis artikkel?