Nikkei 225 luisuu alle 52 000:n, kun Kiinan vientirajoitukset nostavat geopoliittista riskiä

Nikkei 225 -indeksi kääntyi keskiviikkona ja katkaisi lyhyen kaksipäiväisen nousun, kun voittojen ottaminen törmäsi uusiin geopoliittisiin jännitteisiin Aasiassa. Japanin vertailuindeksi sulkeutui 1,06 %:n laskuun 51 962 pisteeseen, kun taas laajempi Topix-indeksi laski 0,77 % 3 511 pisteeseen, mikä osoitti siirtymistä vauhdikkaasta ostamisesta varovaisempaan sijoittumiseen.

Kiinan ilmoitus Japaniin suuntautuvien sotilaskäyttöön tarkoitettujen tavaroiden vientivalvonnasta oli välitön katalyytti, joka leikkasi joitakin Nikkein vahvimmin menestyviä sektoreita ja muistutti sijoittajia siitä, että geopoliittinen riski ei ole enää taustamuuttuja.

Nousutrendi jatkuu, mutta vauhti hidastuu

Teknisestä näkökulmasta katsottuna laajempi trendi pysyy ennallaan taantumasta huolimatta. Päiväkohtaisella kaaviolla Nikkei käy edelleen kauppaa mukavasti nousevien 20 ja 50 päivän liukuvien keskiarvojensa yläpuolella, jotka ovat keskittyneet 50 600 ja 49 700 pisteen alueelle. Tämä kaista määrittelee nyt lähiajan trendituen. Niin kauan kuin hinta pysyy sen yläpuolella, keskiviikon lasku on pikemminkin vakauttamista kuin romahdusta.

Nikkei 225:n hintadynamiikka (Lähde: TradingView)

Pidemmän aikavälin kuva on edelleen vahvasti nouseva. 100 päivän EMA lähellä 47 600:aa ja 200 päivän EMA noin 44 600:aa ovat kaukana nykyisten tasojen alapuolella, mikä korostaa sitä, miten pitkälle ralli on ulottunut viimeisen vuoden aikana. Tämä etäisyys selittää kuitenkin myös sen, miksi markkinat ovat muuttumassa herkemmiksi negatiivisille katalyytteille. Kun positio on täynnä, tarvitaan vähemmän uutisia voittojen ottamisen käynnistämiseksi.

Momentumindikaattorit heijastavat tätä tasapainoa. Päivittäinen RSI on laskenut takaisin kohti alhaisia 60-lukuja vietettyään suuren osan joulukuusta yliostetulla alueella. Tämä viileneminen lievittää nousupaineita vahingoittamatta taustalla olevaa rakennetta. Käytännössä markkinat ovat lakanneet kiihtymästä, mutta ne eivät ole vielä siirtyneet laskusuuntaiseen vaiheeseen.

Päivänsisäinen hintakehitys selventää tilannetta entisestään. 30 minuutin kaaviossa Nikkei hylättiin puhtaasti 52 300-52 500 -alueelta, jossa lyhyen aikavälin supertrendi kääntyi alemmas ja myyjät ottivat hallinnan. Hinta liukui kohti 51,900ia ennen kuin se vakautui päivänsisäisen tuen yläpuolella lähellä 51,700ia. Tämä taso toimii nyt lyhyen aikavälin kauppiaiden avainlinjana. Sen yläpuolella pitäminen pitää indeksin vaihteluvälin korkeammalle. Ratkaiseva rikkoutuminen sen alapuolelle avaisi tilaa kohti 51 200:aa ja mahdollisesti psykologista 51 000:n rajaa.

Sektoripaine paljastaa geopoliittisen herkkyyden

Keskiviikon lasku ei johtunut niinkään laajasta makroheikkoudesta kuin alakohtaisesta paineesta. Puolustus- ja teollisuusosakkeet kärsivät eniten myynnistä sen jälkeen, kun Kiina vahvisti Japaniin suuntautuvan elektroniikan, antureiden, ilmailu- ja avaruustekniikan komponenttien ja merenkulkuun liittyvän teknologian vientirajoitukset.

Mitsubishi Heavy Industries laski 2,3 %, Kawasaki Heavy Industries laski 2,1 %, ja useat puolustukseen ja kehittyneeseen valmistukseen sidoksissa olevat viejät seurasivat laskuun. Tällä on merkitystä indeksin dynamiikan kannalta. Nikkein nousu viime vuoden aikana on nojannut vahvasti Japanin teolliseen vipuvaikutukseen, puolustusmenojen odotuksiin ja sen rooliin globaaleissa toimitusketjuissa. Kaikki häiriöt tässä tarinassa vaikuttavat nopeasti indeksin riskipreemioihin.

Myynti ei rajoittunut vain yhteen markkinakulmaan. Suurten yhtiöiden johtavat osakkeet, kuten Sony Group, Toyota Motor ja SoftBank Group, sulkivat kaikki laskuun, mikä on merkki laajasta voiton tavoittelusta eikä niinkään pelkästä kiertoliikkeestä. Tokyo Electric Powerin 7,3 %:n lasku lisäsi puolustavaa sävyä. Yritysotsikot tarjosivat vain vähän vastapainoa. Hisamitsu Pharmaceuticalin päätös siirtyä yksityisomistukseen noin 390 miljardin jenin suuruisella kaupalla herätti huomiota, mutta ei ollut tarpeeksi suuri tukemaan laajempia markkinoita.

Makrotaloudelliset perustekijät ovat edelleen tukevat mutta yhä epävakaammat. Japani hyötyy edelleen vahvasta nimelliskasvusta, omistajaohjausuudistuksista ja vakaista ulkomaisista pääomavirroista. Samaan aikaan geopoliittinen riski Aasiassa on muuttunut abstraktista huolenaiheesta toimivaksi muuttujaksi. Kauppavalvonnalla, toimitusketjun rajoituksilla ja alueellisilla turvallisuusjännitteillä on nyt suoria vaikutuksia tuloskattavuuteen.

Selkeät tasot määrittelevät seuraavan liikkeen

Nousujohteisesta näkökulmasta katsottuna etenemissuunnitelma on edelleen suoraviivainen. Jos Nikkei pysyy 51 700:n yläpuolella ja valloittaa takaisin 52 300:n alueen volyymin avulla, vauhti voi kiihtyä uudelleen kohti aiempia huippuja lähellä 53 000:ta ja mahdollisesti 54 000:n vyöhykettä, joka on merkitty päiväkaavioon. Laajempi suuntaus suosii edelleen pikemminkin vetäytymisten ostamista kuin rallien myymistä.

Laskusuuntainen tapaus tulee merkitykselliseksi vain, jos syvempi tuki antaa periksi. Pitkäaikainen murtuminen 50 päivän keskiarvon alapuolelle lähelle 49 700:aa merkitsisi, että kyseessä ei ole enää rutiininomainen tauko. Tämä altistaisi indeksin palautumiselle kohti 48 000:ta, jossa 100 päivän EMA sijaitsee, ja voisi saada trendin seuraajat, jotka ovat ratsastaneet rallissa kuukausien ajan, luopumaan riskeistä nopeammin.

Lyhyen aikavälin kauppiaille kurinalaisuus on tärkeää. Tasojen kunnioittaminen otsikoihin reagoimisen sijaan on ollut tehokkain lähestymistapa. Momentum-kauppiaiden tulisi odottaa vahvistusta, joko vastuksen takaisinottoa, jotta he voisivat palata pitkiin sijoituksiin, tai tuen selvää menetystä, jotta he voisivat painaa shortseja.

Pidemmän aikavälin sijoittajille viesti on pikemminkin harkittu kuin hälyttävä. Nikkei on ennenkin kestänyt vetäytymisiä, kunhan sen rakenteellinen tarina on pysynyt ehjänä. Tämä tarina on edelleen elossa, mutta virhemarginaali on kaventunut.

Aikaisemmin käsitelty Nikkein voimakas joulukuun ralli jätti asemoinnin ahtaaksi ja volatiliteetin puristuneeksi, mikä lisäsi herkkyyttä negatiivisille katalyytteille. Niin kauan kuin pitkän aikavälin keskiarvot jatkavat nousuaan, vetäytymiset ovat pysyneet korjaavina. Keskeinen kysymys on nyt se, nollaako geopolitiikka vain vauhtia vai alkaako se kyseenalaistaa Japanin osakkeiden ylivoimaisen kehityksen taustalla olevan rakenteellisen teesin.