Nikkei 225 pysähtyy lähelle 51 100:aa, kun voittojen kotiuttaminen iskee teknologiajätteihin

Nikkei 225 -indeksi vetäytyi toista kertaa peräkkäin ja sulkeutui torstaina lähelle 51 100:aa pistettä, kun alkuvuoden vauhti väistyi voittojen ottamisen ja geopolitiikkaan ja kauppaan liittyvän levottomuuden lisääntymisen tieltä. Perääntyminen on ollut pikemminkin järjestelmällistä kuin paniikissa tapahtuvaa.

Myyntipaine on keskittynyt rallia johtaneisiin teknologia-alan suuriin osakkeisiin, kun taas laajempi hintakehitys viittaa siihen, että markkinat ovat siirtymässä kiihtyvyydestä vakauttamiseen ennätyslukemiin edenneen pitkän nousun jälkeen. Sävynmuutos kuvastaa pikemminkin uudelleenarviointia kuin käänteentekevää kehitystä.

Japanin osakkeet aloittivat vuoden vahvassa optimismissa, joka liittyi yritysuudistuksiin, vankkoihin tuloksiin ja tukevaan valuuttakehitykseen. Tämä innostus ei ole kadonnut, mutta se on koetuksella, kun kauppiaat lukitsevat voittoja ja punnitsevat uusia epävarmuustekijöitä. Tuloksena on markkinat, jotka eivät enää liiku ylöspäin automaattiohjauksella, vaan vaativat vahvistusta ennen trendin jatkamista.

Nousutrendi ehjä, kun vauhti viilenee

Päiväkohtainen kaavio osoittaa edelleen voimaa pinnan alla. Nikkei pysyy tiukasti tärkeimpien EMA:idensa yläpuolella, ja 20 päivän EMA lähellä 50 700:aa ja 50 päivän EMA noin 49 750:ssä muodostavat dynaamisen tuen ensimmäiset kerrokset. 100- ja 200-päivän EMA:t ovat paljon alempana, lähellä 47 700:aa ja 44 700:aa, mikä korostaa sitä, kuinka jyrkkä ja vakiintunut laajempi nousutrendi on ollut. Viimeaikaisen laskun jälkeenkin hinta on edelleen yhdenmukainen korjaavan vetäytymisen kanssa vallitsevassa nousujohteisessa rakenteessa eikä niinkään trendin kääntymisen alkamisen kanssa.

NIKKEI 225:n hintadynamiikka (Lähde: TradingView)

Momentumindikaattorit tukevat tätä tulkintaa. Päivittäinen RSI on laskenut 50-luvun puoliväliin vietettyään suuren osan marraskuusta ja joulukuun alusta lähellä yliostettua aluetta. Tämä viileneminen on tyypillistä voimakkaiden nousujen jälkeen, ja se viittaa siihen, että markkinat ovat pikemminkin kadottamassa ylimääräistä vauhtia kuin kääntymässä. Tärkeää on, että RSI ei ole rikkoutunut neutraalin alapuolelle, mikä yleensä merkitsisi syvempää trendinmuutosta.

Päivänsisäiset kaaviot osoittavat, mihin paine on muodostumassa. 30 minuutin aikakehyksessä indeksi on liukunut lyhyen aikavälin supertrendinsä alapuolelle, ja SAR-pisteet ovat hinnan yläpuolella. Tämä kokoonpano selittää, miksi kahden viime istunnon rallit eivät ole onnistuneet saamaan vetoapua. Alue 51 000:n ympärillä on osoittautunut lyhyen aikavälin käännekohdaksi. Jokaiseen pomppuun on vastattu myyntiin, mutta alaspäin suuntautuva seuranta on ollut vähäistä, mikä on tuottanut epäsäännöllistä, päällekkäistä hintakehitystä, joka usein liittyy konsolidointiin.

Sektorin heikkous ja geopolitiikka painavat tunnelmia.

Sektorin suorituskyvyllä on ollut keskeinen rooli vetäytymisessä. Teknologiajohtajat johtivat laskua ja vaikuttivat ylivoimaisesti indeksiin. Tokyo Electron laski jyrkästi, SoftBank Group putosi yli 7 %, ja myös puolijohteisiin liittyvät nimet, kuten Advantest ja Lasertec, joutuivat paineen alle. Nämä osakkeet olivat rallin keskeisiä vetureita, joten voittojen ottaminen tässä ryhmässä on vahvistanut indeksitason liikettä. Myös rahoitusala aiheutti lievää lisähaittaa, kun suuret pankit liukastuivat tuottojen vakiintuessa ja riskinottohalukkuuden viilentyessä.

Geopoliittiset riskit ovat nousemassa entistä näkyvämmäksi taustatekijäksi. Sijoittajat arvioivat, mitä vaikutuksia Kiinan vientivalvonnalla on Japaniin suuntautuviin sotilaskäyttöön tarkoitettuihin tuotteisiin. Kyseisiin luokkiin kuuluvat elektroniikka, anturit ja kehittyneet komponentit, jotka ovat Japanin teollisuus- ja valmistusekosysteemin ytimessä. Vaikka taloudelliset vaikutukset voivat kehittyä vähitellen, markkinat alkavat arvioida riskiä siitä, että toimitusketjut ja vientiin perustuvat tulot voivat kohdata uusia vastatuulia. Voimakkaan nousun jälkeen tämä epävarmuus riittää hillitsemään innostusta.

Myös laajempi makrotaloudellinen ympäristö ei ole yhtä suopea. Maailmanlaajuiset riskisijoitukset ovat aloittaneet vuoden varovaisesti, kun sijoittajat tasapainottelevat hidastuvan kasvun merkkejä ja edelleen rajoittavia rahapoliittisia ehtoja vastaan. Japanin osakemarkkinat ovat hyötyneet uudistuksiin perustuvasta pääoman tuotosta ja heikommasta jenistä, mutta ne eivät ole eristyksissä globaalin tunnelman muutoksista. Kun volatiliteetti kasvaa muualla, sijoittajat vähentävät altistumista nopeammin ja lukitsevat voittoja.

Markkinanäkymät

Teknisestä näkökulmasta katsottuna etenemissuunnitelma on selkeä. Alaspäin suuntautuvassa laskussa ensimmäinen tarkkailtava taso on 20 päivän EMA:n ympärillä oleva 50 700-50 500 pisteen alue. Päivän sulkeminen tämän alueen alapuolella avaisi todennäköisesti syvemmän vetäytymisen kohti 50 päivän EMA:ta lähellä 49 750:tä. Niin kauan kuin hinta pysyy tämän tason yläpuolella, keskipitkän aikavälin noususuhdanne pysyy ennallaan. Murtuminen 50 päivän EMA:n alapuolelle ei lopettaisi härkämarkkinoita, mutta se merkitsisi pidempää konsolidointivaihetta ja lisäisi riskiä siirtymisestä kohti 47 700 pisteen aluetta.

Ylöspäin Nikkei tarvitsee takaisin 51 800-52 000 pisteen alueen vakiinnuttaakseen lyhyen aikavälin vauhdin. Tämän alueen yläpuolella tapahtuva hyväksyminen viittaisi siihen, että myyjät ovat menettämässä hallinnan ja että vetäytyminen on päättynyt. Viimeaikaisten huippulukemien ylittäminen avaisi uudelleen tien kohti uusia ennätyksiä, vaikka se todennäköisesti edellyttää teknologiaosakkeiden uutta johtajuutta ja rauhallisempaa geopoliittista taustaa.

Lyhyen aikavälin kauppiaiden kannalta olosuhteet suosivat varovaisuutta. Momentum on kääntynyt myöhäisiä pitkäaikaisia sijoituksia vastaan, ja nousujen jahtaamiseen liittyy riski, koska yläpuolella oleva tarjonta on edelleen raskasta. Pidemmän aikavälin sijoittajien kannalta tilanne on edelleen rakentava. Nikkein ensisijaista nousutrendiä tukevat edelleen tulosvahvuus, yritysuudistukset ja Japanin osakemarkkinoiden rakennemuutokset. Tämänkaltaiset korjaukset auttavat nollaamaan mielialaa heikentämättä laajempaa suuntausta.

Kuten aiemmin todettiin, Nikkein nousu ennätyslukemiin johtui tehokkaasta yhdistelmästä, joka koostui omistajaohjauksen uudistuksesta, osakkeenomistajien tuottojen noususta ja voimakkaista sijoituksista teknologia- ja teollisuusjohtajiin. Tämä perusta ei ole kadonnut tämän taantuman aikana. Tämänhetkinen liike kuvastaa pikemminkin pitkällisen nousun jälkeistä sulattelua kuin taustalla olevan teesin murtumista .