Kullan hintaennuste: XAU pysyy lähellä 4 470 dollaria ennen Yhdysvaltain työllisyystilastoja

Kulta on kaupankäynnin lähellä $4,470 perjantaina alueella, kun markkinat asettuu pitokuvioon ennen Yhdysvaltain ei-maatalouden palkkalistoilla raporttia. Sävy on pikemminkin varovainen kuin karhumainen, ja hinta pysähtyy vahvan moniviikkoisen rallin jälkeen, kun kauppiaat vähentävät riskejä ennen merkittävää makrokatalyyttiä.

Laajempi suuntaus on edelleen vahvasti nouseva. Tämänhetkinen tauko heijastaa ajoitusta ja asemointia, ei vakaumuksen menettämistä, sillä markkinat valmistautuvat tietoihin, jotka voivat muuttaa Federal Reserve -korko-odotuksia.

Vahva trendi ehjä huolimatta NFP:tä edeltävästä konsolidoinnista.

Rakenteellisesta näkökulmasta katsottuna päiväkaavio suosii edelleen härkiä. Kulta on edelleen mukavasti kaikkien tärkeimpien EMA:iden yläpuolella, 20 päivän EMA on lähellä 4 382 dollaria, 50 päivän EMA noin 4 241 dollaria, 100 päivän EMA lähellä 4 032 dollaria ja 200 päivän EMA lähellä 3 709 dollaria. Yhtä tärkeää kuin niiden tasot on niiden suunta. Kaikki neljä EMA:ta kallistuvat edelleen ylöspäin, mikä vahvistaa, että kasautuminen on edelleen vallitseva voima markkinoilla.

Kullan hintadynamiikka (Lähde: TradingView)

Viimeaikainen notkahdus huippulukemista on matala, kun sitä mitataan edellisen nousun mittakaavaan nähden. Tämä käyttäytyminen on tyypillistä vahvalle trendille, joka on siirtymässä sulamisvaiheeseen, eikä niinkään merkkinä kääntymisriskistä. Ostajat ovat johdonmukaisesti tulleet 20 päivän EMA:n edelle, kun taas myyjät eivät ole pystyneet pakottamaan syvempää perääntymistä.

Momentum tukee tätä tulkintaa. Päivittäinen RSI on viilentynyt yliostetuista olosuhteista 60-luvun alapuolelle, mikä kuvastaa pikemminkin vakauttamista kuin uupumista. Tämän syklin aiemmissa vaiheissa samanlaiset RSI:n nollaukset ovat edeltäneet uutta nousua, kun makrotason epävarmuus on hälvennyt. Tärkeää on, että RSI ei ole laskenut alle 50-luvun puolivälin, joka on johdonmukaisesti merkinnyt rajaa terveiden vetäytymisten ja vahingollisempien korjausten välillä.

Hintakehitys vahvistaa samaa viestiä. Kulta kiihtyi kohti 4 500 dollarin aluetta, pysähtyi ja on sen jälkeen liikkunut sivuttain tiukalla vaihteluvälillä. Tämä kierto viittaa pikemminkin voittojen ottamisen ja dip-ostojen tasapainoon kuin aggressiiviseen jakeluun. Myyjät näyttävät olevan haluttomia painamaan positioita ennen palkkalaskelmia, kun taas ostajat odottavat vahvistusta ennen kuin ryhtyvät uudelleen toimiin.

Dollarin vahvuus ja palkkatiedot aiheuttavat varovaisuutta lähiaikoina.

Alemmat aikakehykset korostavat, kuinka tapahtumavetoisia markkinoista on tullut. 30 minuutin kaaviossa kulta on vaihdellut noin 4 445 ja 4 485 dollarin välillä. Supertrendi on kääntynyt jälleen marginaalisesti positiiviseksi lyhyen laskusuuntaisen vaiheen jälkeen, ja paraboliset SAR-pisteet ovat siirtyneet hinnan alapuolelle, mikä on merkki siitä, että lyhyen aikavälin laskusuuntainen vauhti on hellittänyt. Silti toistuvat epäonnistumiset $ 4,480in yläpuolella viittaavat lähiajan tarjontaan, kun kauppiaat häivyttävät voimaa ennen tietojen julkaisua.

Makrotason tausta selittää epäröinnin. Yhdysvaltain dollari on noussut kuukauden korkeimmalle tasolle ja laajentanut kahden viikon etenemistä, kun markkinat valmistautuvat mahdollisesti joustavaan työraporttiin. Konsensusodotusten mukaan joulukuussa lisättiin noin 60 000 työpaikkaa, mikä on hieman vähemmän kuin aiempi lukema, ja työttömyyden odotetaan laskevan 4,5 prosenttiin. Odotettua vahvempi tuloste vahvistaisi todennäköisesti dollarin vahvuutta ja painaisi kultaa hyvin lyhyellä aikavälillä työntämällä koronleikkausodotuksia kauemmas. Heikompi raportti tekisi todennäköisesti päinvastoin ja avaisi nopeasti uudelleen nousuvoiman.

Vahvemmasta dollarista huolimatta laajempi fundamentaalinen kuva on edelleen tukeva. Markkinat arvioivat edelleen, että Fed laskee korkojaan useaan otteeseen myöhemmin tänä vuonna, vaikka ajoitus onkin edelleen epävarma. Yhdysvaltain virkamiesten viimeaikaiset kommentit, joiden mukaan matalampia korkoja tarvitaan lopulta kasvun tukemiseksi, ovat vahvistaneet näkemystä, jonka mukaan politiikka on ajan mittaan melko laimeaa. Tämä odotus rajoittaa sitä, kuinka pitkälle reaalituotot voivat nousta, ja se auttaa kultaa pysymään kiinni taantumissa.

Geopolitiikka ja keskuspankit pitävät hinnat tukevasti pohjassa.

Rahapolitiikan lisäksi geopoliittiset riskit ovat edelleen jatkuva myötätuuli. Yhdysvaltojen Venezuelan toimiin liittyvät jännitteet, Kiinan ja Japanin välille syntynyt kitka harvinaisten maametallien viennistä ja Venäjän ja Ukrainan väliseen sotaan liittyvä jatkuva epävarmuus tukevat edelleen turvasatamakysyntää. Nämä riskit eivät ole uusia, mutta niiden pysyvyydellä on merkitystä, sillä ne pitävät kullan ostotarjouksen tasaisena, vaikka dollari vahvistuukin.

Keskuspankkien kysyntä lisää rakenteellista tukea. Julkisen sektorin jatkuvat ostot ovat vähentäneet kullan herkkyyttä lyhytaikaisille spekulatiivisille virroille, mikä selittää osaltaan sen, miksi vetäytymiset ovat pysyneet matalina koko tämän syklin ajan. Tämä kysyntä on hintoihin nähden epäherkkää ja luonteeltaan pitkäaikaista, mikä antaa markkinoiden alle kestävän pohjan.

Markkinanäkymät

Tasojen näkökulmasta katsottuna nouseva skenaario säilyy ennallaan niin kauan kuin kulta pysyy 4 380-4 400 dollarin alueen yläpuolella. Tämä alue on linjassa nousevien 20 ja 50 päivän EMA:iden kanssa ja edustaa ensimmäistä merkittävää trenditukea. Ratkaiseva murto ja päivittäinen sulkeminen yli 4 500 dollarin merkitsisi, että konsolidointi on päättynyt korkeammalle, mikä avaisi oven kohti 4 650 dollaria aluksi ja mahdollisesti 4 800 dollaria, jos makrotason olosuhteet ovat kohdillaan.

Laskusuuntainen tapaus on enemmän taktinen kuin rakenteellinen. Vahva työpaikkaraportti voisi työntää kultaa kohti 4300 dollaria tai jopa 4250 dollarin aluetta vahingoittamatta laajempaa trendiä. Ainoastaan 100 päivän EMA:n alapuolella lähellä $4,030:tä oleva kestävä rikkoutuminen heikentäisi olennaisesti nousujohteista rakennetta ja siirtäisi keskipitkän aikavälin näkymiä kohti pitkittynyttä konsolidointia.

Lyhyen aikavälin kauppiaille kulta pysyy vaihteluvälin markkinoilla, kunnes palkkatiedot antavat suuntaa. Pidemmän aikavälin osallistujille ei ole tapahtunut juurikaan muutoksia. Suuntaus on vahva, kysyntä pysyy vakaana, ja nykyisessä tauossa on kyse ajoituksesta, ei vakaumuksesta.

Kuten aiemmin todettiin, kullan nousua vuoden 2024 ja 2025 lopulla ja vuonna 2025 ajoivat kevenevät poliittiset odotukset, keskuspankkien jatkuvat ostot ja kohonnut geopoliittinen riski. Nämä ajurit ovat edelleen vahvasti paikallaan, mikä viittaa siihen, että nykyinen vakauttaminen on pikemminkin tauko vahvuuden sisällä kuin merkki trendin loppumisesta.