בנק ישראל מפרט את שיטות חישוב הציפיות לאינפלציה משוק ההון

Traders Union
כל החדשות
בנקים מרכזיים
שיטות חישוב ציפיות אינפלציה

כל החדשות

הסיפורים החמים

מטבעות קריפטוגרפיים

חדשות פיננסיות

מטבעות

קולות השוק

רגולטורים

בנקים מרכזיים

בנק ישראל מפרט את שיטות חישוב הציפיות לאינפלציה משוק ההון — איך מחשבים ציפיות אינפלציה

בנק ישראל מציג הסבר מתודולוגי לציפיות לאינפלציה ממקורות שונים, עם דגש על המדד הנגזר משוק האג"ח הממשלתיות. המסמך מבהיר כי הציפיות משוק ההון כוללות לא רק תחזית אינפלציה, אלא גם פרמיית סיכון והטיות הנובעות ממיסוי, נזילות ועומק שוק.

היילייטס

בנק ישראל מבהיר שציפיות האינפלציה מחושבות כהפרש בין תשואות אג"ח לא צמודות לאג"ח צמודות, וכוללות פרמיית סיכון אינפלציונית.
ציפיות האינפלציה משוק ההון כוללות גם הטיות נובעות ממיסוי, נזילות ועומק שוק, ולא משקפות במדויק את תחזית המשקיעים בלבד.
ברמת ניתוח השוק, ההבחנה בין ציפיות אינפלציה טהורות לרכיבים פיננסיים בתמחור משפרת את קריאת האיתותים על ידי משקיעים ומקבלי החלטות.

מתודולוגיית החישוב של ציפיות האינפלציה

כפי שמפרט בנק ישראל, הציפיות לאינפלציה משוק ההון מוגדרות כיחס בין התשואות של אג"ח ממשלתיות לא צמודות לבין התשואות של אג"ח ממשלתיות צמודות, במה שמכונה Break-even Inflation. בבנק מציינים כי חישוב זה כולל מרכיב של פרמיית סיכון אינפלציונית, ושלבי החישוב המלאים מוצגים במסמך הסבר נלווה.

עוד מוסבר כי המדדים הנגזרים משוק ההון אינם משקפים רק את הערכת המשקיעים לגבי קצב עליית המחירים. הם כוללים גם הטיות שונות הנובעות מהבדלי מיסוי, נזילות או עומק שוק בין סוגי איגרות החוב.

משמעות הנתונים לשוק ולניתוח הציפיות

בנק ישראל מסביר גם כי ציפיות פורוורד משקפות את האינפלציה הצפויה בתקופה עתידית, והן מחושבות באמצעות גזירה מתוך הציפיות לשנים שונות. כל הציפיות מוצגות במונחים שנתיים, דבר שמאפשר השוואה עקבית בין טווחי זמן שונים.

ההבהרות המתודולוגיות חשובות לשוק הפיננסי משום שהן מסייעות להבחין בין ציפיות אינפלציה טהורות לבין רכיבים פיננסיים המשפיעים על התמחור בשוק האג"ח. עבור משקיעים, כלכלנים וקובעי מדיניות, ההבחנה הזאת תומכת בקריאה מדויקת יותר של איתותי השוק.

בעדכון קודם שלנו סקרנו את הירידה החדה בתשואות אג"ח ממשלתיות בישראל ואת האופן שבו היא מתחילה להתגלגל לתמחור ריביות המשכנתא בבנקים הגדולים, בעיקר במסלולים המבוססים על עוגנים משוק האג"ח. בנוסף הסברנו כיצד ירידת התשואות מפחיתה את עלות גיוסי הבנקים, ומה המשמעות האפשרית ללווים — בהקלה בהחזרים ובבחינת כדאיות מחזור — על רקע ירידה בציפיות האינפלציה ותמחור הפחתות ריבית קדימה.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?