הזהב עולה לאחר שהציפיות להעלאת ריבית של הפד נחלשו

כל החדשות

הסיפורים החמים

מבחר העורכים

מניות

מטבעות קריפטוגרפיים

כלכלה

מטבעות

סחורות

עסקים ועושר

קולות השוק

Ivan Andriyenko

05.10.2026

הזהב עולה לאחר שהציפיות להעלאת ריבית של הפד נחלשו — הזהב עולה לאחר שנתוני תעסוקה חלשים בארה״ב הפחיתו את הלחץ להעלאת ריבית

הזהב עלה ביום שני, לאחר שהאטה חדה בגיוסי העובדים בארה״ב הפחיתה את הסבירות להעלאת ריבית נוספת של הפדרל ריזרב בטווח הקרוב. המהלך סיפק למתכת היקרה הקלה מסוימת לאחר ספטמבר קשה, אף שתשואות האג״ח הגבוהות והדולר החזק ממשיכים להגביל את ההתאוששות.

היילייטס

מחיר הזהב הספוטי מתקרב ל-4,170 דולר.
היחלשות התעסוקה בארה״ב הפחיתה את ההימורים על העלאת ריבית באוקטובר.
תשואות האג״ח הממשלתיות הגבוהות ממשיכות להכביד על הזהב.

מאמר זה תורגם מהמקור. קראו את הגרסה המקורית מאת הכתב שלנו כאן.

מחיר הזהב הספוטי עלה ב-0.67% ל-4,168.225 דולר לאונקיה, בעוד חוזי הזהב למסירה בדצמבר התחזקו ב-0.74% ל-4,193.05 דולר, לפי נתוני השוק האחרונים. מספר המשרות במגזר הלא-חקלאי בארה״ב עלה בספטמבר ב-29,000 בלבד — פחות מכל התחזיות בסקר הכלכלנים שלו — והעניק לפד מרחב פעולה גדול יותר להמתין לפני העלאה נוספת של עלויות האשראי, דיווח Bloomberg.

תעסוקה חלשה משנה את חישוב הריבית

דוח התעסוקה חולל שינוי משמעותי בציפיות הריבית. השווקים מייחסים כעת הסתברות של כ-20% להעלאת ריבית של הפד באוקטובר, לעומת כ-70% שבוע קודם לכן.

תמחור מחדש זה תומך בזהב, משום שהמתכת אינה מניבה ריבית ונוטה להתמודד עם תחרות רבה יותר מצד איגרות חוב כאשר עלויות האשראי עולות. השינוי מגיע לאחר העלאת הריבית של הפד בספטמבר — הראשונה מזה שלוש שנים.

עם זאת, הזהב עדיין מתאושש מירידה משמעותית. המתכת היקרה איבדה יותר מ-6% בספטמבר, על רקע עלייה בתשואות האג״ח, התחדשות החששות מאינפלציה והתחזקות הדולר. בשבוע שעבר בלבד היא ירדה ב-3.4% — הירידה השבועית החדה ביותר מאז יוני.

תשואות האג״ח עדיין מגבילות את ההתאוששות

נתוני התעסוקה החלשים יותר לא הסירו את הלחץ שמגיע משוקי האג״ח. תשואת אג״ח האוצר האמריקאי ל-10 שנים נותרה סביב 5.2%, ומותירה למשקיעים תשואות גבוהות במיוחד על חוב ממשלתי ומגדילה את עלות האלטרנטיבה של החזקת זהב.

האינפלציה היא סיבוך נוסף. נפט גולמי מסוג Brent נותר מעל 100 דולר לחבית, ומותיר את עלויות האנרגיה במוקד לאחר שתרמו להתחדשות החששות מאינפלציה בחודש שעבר. במקביל, מדד הדולר הספוטי של Bloomberg עלה ב-0.3% לאחר שלושה שבועות רצופים של עליות. מטבע אמריקאי חזק יותר מייקר את הזהב הנקוב בדולרים עבור קונים רבים מחוץ לארה״ב.

פיסת המידע החשובה הבאה תגיע מפרוטוקול ישיבת הפד בספטמבר. הפרוטוקול עשוי לספק פרטים נוספים על האופן שבו בכירי הבנק מאזנים בין היחלשות התעסוקה לבין אינפלציה מתמשכת ועלויות אשראי גבוהות.

הזהב מקבל תמיכה, אך הכוחות המנוגדים נותרו בעינם

נתוני התעסוקה האחרונים החלישו את אחד הטיעונים המרכזיים להעלאת ריבית מיידית, והעניקו לזהב מרחב להתאושש לאחר המפולת בספטמבר. עם זאת, הם אינם מבטלים את הלחץ המנוגד מצד תשואות אג״ח גבוהות, דולר חזק ואינפלציה המונעת מעלייה במחירי האנרגיה.

עבור המתכת היקרה, האיזון תלוי כעת פחות בפרסום כלכלי יחיד ויותר בשאלה אם האטת גיוסי העובדים תימשך, בעוד האינפלציה נותרת עיקשת. פד שיוכל להמתין זמן רב יותר לפני הידוק המדיניות יפחית מקור לחץ אחד על הזהב, בעוד שהמשך החוזקה בתשואות האג״ח הממשלתיות ימשיך להתחרות במתכת על ביקוש המשקיעים.

כבר הדגשנו בעבר כי האירו צונח לשפל של 17 חודשים על רקע החרפת החששות מחובה של צרפת.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?