אג"ח סימד קורסות, מכירות כפויות של קרנות ותיקות מעמיקות את המחיקות בשוק

Traders Union
כל החדשות
חדשות פיננסיות
אג"ח סימד קורסות ומחיקות

כל החדשות

הסיפורים החמים

חדשות קריפטו

חדשות פיננסיות

מטבעות

קולות השוק

מיליארדרים

חדשות רגולטורים

אנדראס קריסטו

לפני 7 שעות

לחץ המכירות באג"ח של סימד הולדינגס מתגבר לאחר קריסת חברת מחנות הקיץ והוצאת ניירות הערך שלה ממדדי האג"ח בבורסה. המהלך חושף הפסדים כבדים לקרנות נאמנות ולמנהלי השקעות מקומיים, לאחר שהחברה גייסה בדצמבר 620 מיליון שקל בעיקר מהשוק המוסדי בישראל.

היילייטס

מחיר אג"ח סימד נחתך ב-70% ל-29 אגורות לאחר שמחזור מסחר זינק ל-16 מיליון שקל עם מכירות כפויות של קרנות בעקבות גריעה מהמדדים.
מידרוג הורידה את דירוג האג"ח של סימד מ-A3 ל-C עקב חדלות פירעון ומשיכת 34 מיליון דולר מקופת החברה בידי בעלי השליטה.
מחזיקי אג"ח מקווים למימוש נכסים לאחר שסימד הגישה בקשת Chapter 11, אך חשש משיעבודים נוספים עלול לפגוע בסיכויי ההחזר.

מכירות כפויות לאחר גריעה מהמדדים

כפי שפורסם בגלובס, מחירי איגרות החוב של סימד נחתכו ב-50% ביום ב' אחר הצהריים, לאחר שקרנות פסיביות שמחזיקות בנייר נאלצו למכור אותו בעקבות גריעתו ממדדי האג"ח שאחריהם הן עוקבות. המסחר באג"ח הושהה בשבוע שעבר בשל חוסר הבהירות סביב מצבה של החברה, ובסיום המסחר ביום ב' התאפשר מסחר נקודתי כדי לאפשר לקרנות להשלים את המימושים.

מחזור המסחר הגיע ל-16 מיליון שקל, פי 5.5 מהמחזור היומי הממוצע בעבר באג"ח סימד. מחיר האג"ח עומד כעת על 29 אגורות, ירידה של 70% ממחיר ההנפקה, רמה שמשקפת תשואה לפדיון של 56% ושווי שוק של 179 מיליון שקל בלבד לכלל הסדרה, לעומת השווי שבו הונפקה.

סימד, שהתאגדה באיי הבתולה הבריטיים, גייסה בדצמבר האחרון 620 מיליון שקל. את ההנפקה הובילה אינפין, והאג"ח דורגו תחילה A3 בזכות שיעבודים על חלק ממחנות הקיץ שהחברה מפעילה בארה"ב, אף שהחברה עצמה קיבלה ממידרוג דירוג Baa1. לפני כשבועיים נודע כי בעלי השליטה, האחים מייקל ודיוויד שאבסלס, נטלו 34 מיליון דולר מקופת החברה לטובת עסקיהם הפרטיים, מה שהוביל לחדלות פירעון ולאי תשלום הריבית בתחילת השבוע שעבר.

בעקבות ההתפתחויות מידרוג הורידה את דירוג האג"ח מ-A3 ל-C, צעד שהוביל לגריעה מהמדדים והחמיר את הלחץ הטכני על המחיר. הנפקת סימד הייתה חריגה יחסית בשוק המקומי, משום שהחברה פועלת בתחום מחנות הקיץ לילדים ובני נוער בארה"ב ולא בענפי הנדל"ן והפיננסים, הדומיננטיים יותר בשוק החוב הישראלי.

החשיפה של הקרנות והמאבק על הנכסים

מנתוני הבורסה עולה כי נכון לסוף מרץ החזיקו 246 קרנות נאמנות כשני שלישים מסדרת האג"ח, בשווי של כ-400 מיליון שקל ערב הקריסה. לפי החישוב הזה, הקרנות איבדו על הנייר כ-286 מיליון שקל בימים האחרונים. מבין עשר קרנות הנאמנות עם ההחזקה הגדולה ביותר באג"ח, תשע הן קרנות אקטיביות, נתון שמדגיש כי חלק ניכר מהחשיפה נבע מבחירה יזומה להשיג תשואה גבוהה יותר דרך אג"ח של חברות BVI.

קרן מור הזדמנויות אג"ח קונצרני הייתה הגדולה ביותר בין המחזיקות בסוף מרץ, עם אג"ח סימד בשווי 16 מיליון שקל, מהם נמחקו כעת כ-11 מיליון שקל. שתי קרנות של קבין החזיקו יחד אג"ח בשווי 23 מיליון שקל, שתי קרנות של פינסה החזיקו 17 מיליון שקל, וגם קרן של ילין לפידות נכללה בעשירייה. במבט על כלל החשיפה של מנהלי ההשקעות, מור מוביל עם השקעה כוללת של 190 מיליון שקל באמצעות קרנות נאמנות, גמל ופנסיה, לצד מיטב עם 86 מיליון שקל, ילין לפידות עם 47 מיליון שקל, והראל, אי.בי.אי ופינסה עם 28 מיליון שקל כל אחד.

בסוף השבוע שעבר הגישה סימד בקשה להגנה מפני נושיה במסגרת Chapter 11 בבית משפט בניו ג'רזי. לפי המתואר, הנושים הישראלים דחפו למהלך לאחר שהתברר כי בעלי השליטה לא רק רוקנו את קופת החברה אלא גם פעלו לשעבד תזרימים עתידיים של מחנות הקיץ כנגד חובות פרטיים המוערכים ב-150 מיליון דולר.

מחזיקי האג"ח מקווים כי השיעבודים שנרשמו לטובתם על מחנות הקיץ יאפשרו מכירת נכסים לרוכשים פוטנציאליים בארה"ב. השבוע דיווחה החברה לבורסה כי התקבלו כמה פניות ראשוניות ולא מחייבות מקבוצות משקיעים המעוניינות לרכוש את נכסיה בסכומים משמעותיים, אך בשוק קיים חשש כי שיעבודים נוספים שיצרו האחים שאבסלס עלולים לפגוע ביכולת המימוש. לצורך ניהול ההליך מינו המחזיקים את אסף רביד לתפקיד קצין שיקום ראשי.

בכתבה קודמת שלנו על פניות לרכישת נכסי Simed Holdings לאחר הקריסה ואי־תשלום הריבית, דיווחנו כי התקבלו כמה הצעות ראשוניות ולא מחייבות מצד קבוצות משקיעים, שעשויות להשתוות לחוב למחזיקי האג"ח או אף לעלות עליו. עוד ציינו כי במקביל לקידום ההליך במסגרת Chapter 11 ולמינוי אסף רביד כקצין שיקום ראשי, הורדת הדירוג לרמה הנמוכה ביותר צפויה להגביר לחץ טכני על האג"ח בשל מכירות מצד קרנות סל.

חומר זה עשוי להכיל דעות של צדדים שלישיים, אף אחד מהנתונים והמידע בדף אינטרנט זה אינו מהווה ייעוץ השקעות בהתאם לכתב הוויתור שלנו. בעוד אנו מקפידים על יושרה מערכתית קפדנית, פוסט זה עשוי להכיל הפניות למוצרים מהשותפים שלנו.

האם אהבת את המאמר?